Что такое форекс (FX)? Руководство для начинающих по валютному рынку

Что такое форекс на самом деле?

Форекс — это глобальный децентрализованный рынок, на котором национальные валюты и связанные с валютами деривативы переходят из рук в руки. Здесь нет единой биржевой площадки или штаб-квартиры — вместо этого торговля электронно связывается воедино через сеть банков, брокеров и других финансовых учреждений, разбросанных по всему миру. По стоимости того, что переходит из рук в руки за день, это крупнейший и самый ликвидный финансовый рынок на планете, с оборотом, регулярно достигающим нескольких триллионов долларов.

Рынок работает почти непрерывно, пять дней в неделю, и остаётся открытым во многие государственные праздники — хотя активность в такие периоды может заметно снижаться. Слово «форекс» — это просто сокращение от «foreign exchange» (иностранный обмен валюты), и трейдеры обычно сокращают его ещё сильнее — просто до «FX».

Форекс на практике

Трейдеры опираются на всевозможные виды анализа — графические паттерны, экономическая статистика, ожидания по процентным ставкам — чтобы решить, когда входить в позицию и выходить из неё. Но если убрать слой стратегии, каждая сделка на форексе на самом деле сводится к одному простому действию: одновременному обмену одной валюты на эквивалентную стоимость другой по тому курсу, который в данный момент предлагает рынок.

Часть этой обменной активности связана с реальной коммерческой потребностью. Представьте себе производителя мебели среднего размера из Португалии, Harlow & Vine Furnishings, который закупает твёрдую древесину на лесопилке в Индонезии. Чтобы оплатить свой счёт, компании нужно конвертировать евро в индонезийские рупии, прежде чем средства можно будет отправить, — это реальная операция, не имеющая ничего общего со спекуляцией и полностью связанная с ведением бизнеса.

Однако подобные коммерческие потоки — лишь небольшая часть общего объёма. Гораздо большая доля ежедневного оборота приходится на участников, у которых вовсе нет никакой базовой коммерческой потребности, — они просто спекулируют на том, вырастет или упадёт цена валютной пары, стремясь заработать на самом движении.

Валютные пары и котировки

Валюты никогда не торгуются по отдельности — они всегда торгуются друг против друга, парой. Котировка всегда показывает цену одной валюты (называемой базовой валютой) в единицах другой (называемой валютой котировки). Вот несколько примеров того, как принято записывать такие пары:

• GBP/NZD — британский фунт против новозеландского доллара
• AUD/CAD — австралийский доллар против канадского доллара
• CHF/JPY — швейцарский франк против японской иены

Допустим, утром пара GBP/NZD котируется на уровне 2.1050. Это значит, что один британский фунт покупает 2.1050 новозеландских долларов. Если к вечеру та же пара котируется на уровне 2.1285, значит фунт укрепился по отношению к новозеландскому доллару — теперь он покупает больше валюты котировки, чем раньше. Верно и обратное: если бы котировка вместо этого снизилась до 2.0810, это означало бы ослабление фунта относительно новозеландского доллара.

Размеры лотов

Поскольку розничные валютные сделки в противном случае оперировали бы неудобным, произвольным числом единиц, рынок торгует стандартизированными партиями, называемыми лотами:

• Микролот — 1,000 единиц базовой валюты
• Мини-лот — 10,000 единиц базовой валюты
• Стандартный лот — 100,000 единиц базовой валюты

Большинство розничных торговых платформ позволяют клиентам комбинировать эти строительные блоки практически в любом сочетании, какое допускает баланс счёта и маржа. Трейдер может, например, открыть позицию, составленную из 3 стандартных лотов, 5 мини-лотов и 12 микролотов — это составит 300,000 + 50,000 + 12,000, или 362,000 единиц базовой валюты в одной объединённой позиции.

Насколько велик рынок форекс?

Трудно переоценить разрыв в масштабе между форексом и другими классами активов. В обычный день по всему миру из рук в руки переходит валюта на сумму в несколько триллионов долларов — цифра, которая затмевает ежедневный оборот, скажем, всех мировых фондовых рынков вместе взятых, обычно составляющий несколько сотен миллиардов долларов за сопоставимый день. Это иллюстративные, порядковые оценки, а не точная опубликованная статистика, но сам разрыв реален и устойчив.

Этот объём сконцентрирован в горстке финансовых центров, которые фактически передают торговлю друг другу по мере того, как торговый день «следует за солнцем» вокруг земного шара. Наиболее влиятельные центры включают Лондон, Нью-Йорк, Токио, Сингапур, Сидней и Франкфурт, при этом один только Лондон обеспечивает значительную долю мирового оборота благодаря пересечению с торговыми часами как Азии, так и Северной Америки.

Как на самом деле работает торговля на форексе

Рынки форекс доступны почти круглосуточно, пять дней в неделю, поскольку торговые площадки одного региона передают эстафету следующему в рамках пересекающихся сессий. Исторически на этом рынке доминировали центральные банки, крупные транснациональные корпорации и институциональные игроки, перемещающие крупные суммы по реальным деловым или политическим причинам. Розничные трейдеры теперь выходят на тот же рынок через брокеров, которые предоставляют технологии и доступ к ликвидности, необходимые частным лицам для участия.

В розничной сделке ничего физического из рук в руки не переходит — никакого чемодана с наличными. Позиция чисто электронная: запись в реестре брокера, переоцениваемая по рынку в реальном времени. Трейдер получает прибыль, когда валюта, по которой у него длинная позиция, дорожает, или когда валюта, по которой у него короткая позиция, дешевеет.

Поскольку каждая пара включает две валюты, покупка одной механически всегда означает продажу другой в тот же момент. Прибыль или убыток — это просто разница между ценой, уплаченной при открытии позиции, и ценой, полученной при её закрытии.

Спотовые сделки

Спотовая сделка — самый базовый тип сделки на форексе: соглашение обменять валюту по сегодняшнему курсу с расчётом почти немедленно — по традиции в течение двух рабочих дней. Заметное исключение — USD/CAD, обычно рассчитывающаяся всего за один рабочий день вместо двух, что связано с особенностями совпадения банковских календарей Северной Америки.

Расчёт учитывает только рабочие дни — выходные и банковские праздники не засчитываются — и в периоды крупных праздников, когда сразу несколько рынков закрыты, расчёт может растягиваться чуть дольше обычного.

Доллар США присутствует на одной из сторон подавляющего большинства сделок, что делает его безусловно самой активно торгуемой валютой в мире. За ним следуют евро, японская иена, британский фунт и австралийский доллар, замыкающие группу валют с наиболее интенсивной повседневной активностью. Крупные ценовые колебания на рынке в целом обычно сводятся к сочетанию спекулятивного позиционирования, изменения относительной экономической силы стран и изменений в разнице процентных ставок.

Механика ролловера

Розничные трейдеры почти никогда не хотят фактической поставки иностранной валюты на банковский счёт — они торгуют ценой, а не физическими деньгами. Чтобы удерживать позицию открытой за пределами окна спотового расчёта, не запуская поставку, брокеры автоматически переносят её вперёд каждый торговый день в фиксированное время переноса (обычно около 17:00 по нью-йоркскому времени). В этот момент на счёт зачисляется или списывается сумма на основе разницы процентных ставок между двумя валютами, удерживаемыми в позиции.

Это начисление или списание по ролловеру полностью отделено от прибыли или убытка сделки, основанных на цене, — одно отражает то, куда сдвинулся обменный курс, другое отражает стоимость (или выгоду) удержания на ночь двух валют с разными процентными ставками.

Поскольку форекс не торгуется в выходные, ролловер, приходящийся на среду, обычно вбирает в себя тройную порцию дневной корректировки по процентам, фактически покрывая субботу и воскресенье одним куском вместе с собственным начислением среды.

Форвардные сделки

Любая валютная сделка, расчёт по которой происходит позже стандартной спотовой даты, классифицируется как форвард. Вместо использования спотового курса напрямую, цена форварда корректируется путём прибавления или вычитания форвардных пунктов — корректировки, чисто механической по своей природе, выводимой из разницы процентных ставок между двумя валютами за срок действия контракта.

Стоит подчеркнуть, что форвардные пункты — не рыночный прогноз того, куда движется обменный курс, а всего лишь расчёт по паритету процентных ставок, не более того. Форварды также являются гибкими инструментами: две стороны могут договориться практически о любом размере контракта и дате расчёта по своему усмотрению, лишь бы дата расчёта не приходилась на выходные и признанные банковские праздники.

Фьючерсные контракты

Валютный фьючерсный контракт служит той же экономической цели, что и форвард, но торгуется на регулируемой бирже со стандартизированными условиями: фиксированным размером контракта и фиксированной датой экспирации, которые не могут быть согласованы между покупателем и продавцом.

На практике большинство трейдеров, удерживающих фьючерсы по спекулятивным причинам, закрывают позицию до наступления даты экспирации, а не доводят дело до фактической поставки валюты при расчёте.

Чем форекс отличается от других рынков

Регулирование

Форекс работает при заметно более лёгком регуляторном контроле, чем биржи акций, биржевых фьючерсов или опционов. Не существует единой центральной клиринговой палаты, надзирающей за всем мировым рынком так, как это происходит на фондовой бирже. А поскольку продажа одной валюты всегда означает одновременную покупку другой, у рынка нет настоящего эквивалента «запрета на короткие продажи» — это понятие плохо накладывается на рынок, где каждая сделка представляет собой пару.

Как брокеры зарабатывают деньги

Большинство форекс-брокеров получают доход в первую очередь от спреда — небольшой наценки между ценой покупки и продажи по валютной паре. Некоторые брокеры вместо этого взимают отдельную, явную комиссию за сделку, а ряд брокеров сочетают оба подхода, беря более узкий спред вместе с меньшей комиссией.

Торговые часы

Доступ почти непрерывен — рынок работает практически 24 часа в сутки на протяжении торговой недели, затихая лишь на выходные и крупные банковские праздники, в отличие от бирж, которые открываются и закрываются по фиксированному ежедневному расписанию.

Кредитное плечо

Розничные форекс-брокеры обычно предлагают кредитное плечо, намного превышающее типичное для торговли акциями, — соотношения, при которых сравнительно небольшой депозит контролирует гораздо более крупную номинальную позицию, являются нормой, а не исключением. Однако это палка о двух концах: кредитное плечо усиливает прибыль по выигрышной сделке ровно так же легко, как усиливает убытки по проигрышной, поэтому его следует рассматривать как усилитель риска, а не как короткий путь к более лёгкой прибыли.

Разбор примера: спотовая сделка

Предположим, трейдер открывает позицию по AUD/USD по цене входа 0.6720, используя 2 стандартных лота — 200,000 единиц австралийских долларов. Если пара вырастет до 0.6775, это благоприятное движение на 55 пипсов. При стандартном лоте по AUD/USD стоимостью примерно $10 за пипс, 2 лота делают каждый пипс стоящим около $20, что даёт прибыль по сделке примерно 55 × $20 = $1,100.

Если бы вместо этого рынок сдвинулся против позиции на 18 пипсов, до 0.6702, та же стоимость в $20 за пипс дала бы убыток примерно 18 × $20 = $360 — полезное напоминание о том, что один и тот же размер позиции и стоимость пипса режут в обе стороны в зависимости от того, куда движется цена.

Разбор примера: ролловер и кредитное плечо

Представьте трейдера, удерживающего длинную позицию по NZD и короткую по CHF в момент, когда ключевая ставка центрального банка Новой Зеландии составляет 5.50%, а ключевая ставка Швейцарии составляет 1.75%. Поскольку трейдер держит длинную позицию по более доходной валюте и короткую по менее доходной, позиция приносит небольшое ежедневное начисление по ролловеру — скажем, примерно $2.15 за стандартный лот, удерживаемый на ночь. За период удержания в 90 дней это накапливается до величины порядка $193.50 без учёта издержек на спред. Трейдер, занявший позицию в обратную сторону — короткую по NZD, длинную по CHF, — вместо этого платил бы эту ежедневную сумму в виде списания.

Для сделки, закрываемой в течение дня-двух, сумма ролловера обычно ничтожна по сравнению с прибылью или убытком, основанными на цене. Но для позиций, удерживаемых неделями или месяцами, значимый и устойчивый разрыв процентных ставок между двумя валютами может накопиться до существенной доли общей доходности.

Отдельно стоит отметить, что именно кредитное плечо позволяет скромному капиталу на счёте контролировать гораздо более крупную позицию. Трейдер, вносящий $3,500 у брокера, предлагающего плечо 1:25, мог бы контролировать номинальную позицию стоимостью до $87,500 — напоминание о том, насколько большую рыночную экспозицию может обеспечить сравнительно небольшая сумма капитала.

Часто задаваемые вопросы

Подходит ли форекс новичкам?

Может подойти — при правильных ожиданиях. Форекс движется быстро, а кредитное плечо повышает ставки, так что это не самая низкорисковая отправная точка для того, кто впервые сталкивается с рынками. Тем не менее большинство брокеров предлагают демо-счета с виртуальными деньгами, позволяющие новичкам попрактиковаться в типах ордеров, определении размера позиции и механике платформы, прежде чем рисковать реальным капиталом, а многие позволяют начать со скромного реального счёта, как только трейдер почувствует себя готовым.

Сколько денег нужно для начала?

Единственно правильного числа не существует, но реалистичной отправной точкой для реального счёта с учётом должного управления риском часто считается диапазон примерно в несколько сотен долларов. Торговать с меньшей суммой технически возможно на многих платформах, но это может оставить слишком мало запаса, чтобы пережить обычные рыночные колебания, не будучи преждевременно выбитым по стопу.

Каковы основные риски?

• Риск волатильности и ставок — обменные курсы могут резко двигаться на фоне экономических данных или решений центральных банков
• Риск кредитного плеча — заёмная экспозиция усиливает как прибыль, так и убытки
• Риск контрагента и брокера — сохранность средств зависит от финансовой устойчивости брокера и его регуляторного статуса
• Макро- и геополитический риск — выборы, конфликты и изменения политики могут быстро и непредсказуемо двигать валюты

Итог

Форекс — крупнейший и самый активно торгуемый финансовый рынок в мире, децентрализованная сеть банков, брокеров и трейдеров, круглосуточно обменивающих валютные пары. Какой бы ни была мотивация — компания, оплачивающая трансграничный счёт, или спекулянт, делающий ставку на то, куда пойдёт пара дальше, — каждый участник совершает одно и то же базовое действие: обменивает одну валюту на другую, надеясь остаться в выигрыше или просто защититься по мере изменения обменных курсов.