Что такое ордер?
Ордер представляет собой инструкции, которые инвестор передаёт брокеру или брокерской фирме на покупку или продажу ценной бумаги. Это фундаментальная торговая единица на рынке ценных бумаг. Ордера обычно размещаются по телефону или онлайн через торговую платформу, хотя всё большую популярность приобретают автоматизированные торговые системы и алгоритмы. После размещения ордер проходит процесс исполнения.
Ордера можно классифицировать по-разному, что позволяет инвесторам устанавливать условия, связанные с ценой и временем исполнения. Эти условия могут задавать определённый уровень цены (лимит), по которому ордер должен быть исполнен, срок действия ордера, а также то, активируется или отменяется ордер в зависимости от другого ордера.
Понимание ордеров
Инвесторы используют брокеров для покупки или продажи активов, выбирая определённый тип ордера. Когда инвестор решает совершить сделку с активом, он размещает ордер, предоставляя брокеру подробные инструкции о том, как действовать.
Ордера можно размещать для торговли различными активами, включая акции, валюты, фьючерсы, товары, опционы и облигации.
Как правило, биржи торгуют ценными бумагами через процесс bid/ask (спрос/предложение). Это означает, что для совершения продажи покупатель должен согласиться с ценой продажи, а для совершения покупки продавец должен согласиться с ценой покупателя. Сделка происходит только тогда, когда покупатель и продавец согласовывают цену.
Bid — это наивысшая цена, которую кто-либо готов заплатить за актив, а ask — это наименьшая цена, по которой кто-либо готов продать. Эти цены постоянно колеблются, поскольку каждая заявка на покупку или продажу представляет собой отдельный ордер. По мере исполнения ордеров эти уровни меняются. Например, если есть заявки по цене 25,25 и 25,26, то после исполнения всех ордеров по цене 25,26 следующей наивысшей заявкой на покупку становится 25,25.
Понимание процесса bid/ask крайне важно при размещении ордера, поскольку выбранный тип ордера влияет на цену исполнения сделки, время исполнения или на то, будет ли сделка исполнена вообще.
Типы ордеров
На большинстве рынков ордера могут размещать как частные, так и институциональные инвесторы. Частные лица обычно торгуют через брокеров-дилеров, которые требуют от них выбора одного из различных типов ордеров при совершении сделки. Разные типы ордеров дают инвесторам определённую свободу действий при планировании своих сделок.
Выбранный тип ордера может существенно повлиять на результат сделки. Например, при попытке купить актив размещение лимитного ордера на покупку по цене ниже текущей рыночной может позволить трейдеру получить более выгодную цену, если стоимость актива снизится. Однако если лимитная цена установлена слишком низко, цена актива может так и не достичь этого уровня, и трейдер рискует упустить возможность, если цена вместо этого вырастет.
Рыночный ордер
Рыночный ордер поручает брокеру исполнить сделку по наилучшей доступной цене. Рыночные ордера, как правило, исполняются всегда, за исключением случаев отсутствия торговой ликвидности.
Лимитный ордер
Лимитный ордер указывает цену, по которой нужно купить или продать акцию. Лимитные ордера гарантируют, что покупатель заплатит за ценную бумагу только определённую цену. Такие ордера могут оставаться активными до тех пор, пока не будут исполнены, не истекут или не будут отменены.
Лимитный ордер на продажу
Лимитный ордер на продажу поручает брокеру продать актив по цене выше текущей рыночной. Этот тип ордера используется в длинных позициях для фиксации прибыли, когда цена актива растёт после покупки.
Стоп-ордер
Стоп-ордер поручает брокеру продать актив, если его цена опускается до определённого уровня ниже текущей рыночной цены. Это может быть либо рыночный ордер, принимающий любую цену при срабатывании, либо стоп-лимитный ордер, который исполняется только в заданном ценовом диапазоне после срабатывания.
Стоп-ордер на покупку
Стоп-ордер на покупку поручает брокеру купить актив, как только его цена достигнет определённого уровня выше текущей рыночной цены.
Дневной ордер
Дневной ордер определяет временные рамки, в течение которых ордер должен быть исполнен, требуя завершения в тот же торговый день, в который он был размещён.
Ордер GTC
Ордер «действителен до отмены» (GTC, good-'til-canceled) также определяет временные рамки исполнения. Такой ордер остаётся активным до тех пор, пока не будет исполнен или отменён.
Ордер «немедленно или отмена»
Ордер «немедленно или отмена» (IOC, immediate-or-cancel) должен быть исполнен практически немедленно, часто в течение нескольких секунд. Если он не исполняется в этот короткий срок, ордер аннулируется.
Ордер «всё или ничего»
Ордер «всё или ничего» (AON, all-or-none) требует полного исполнения всего объёма ордера. Частичное исполнение не допускается. Если весь ордер не может быть исполнен полностью, он не исполняется вовсе.
Ордер «исполнить или отменить»
Ордер «исполнить или отменить» (FOK, fill-or-kill) требует немедленного и полного исполнения. Если ордер не может быть полностью исполнен сразу, он отменяется. Этот тип ордера объединяет свойства ордера «всё или ничего» и ордера «немедленно или отмена».
Ни один тип ордера сам по себе не лучше и не хуже другого — каждый служит своей уникальной цели. Подходящий тип ордера зависит от конкретных целей трейдера и его толерантности к риску.
Пример использования ордера при торговле акциями
При покупке акции трейдеру следует заранее продумать стратегии входа и выхода, чтобы управлять потенциальной прибылью и убытками. Часто это предполагает размещение трёх ордеров с самого начала: одного для входа в сделку, второго — для ограничения риска при неблагоприятном движении цены (стоп-лосс ордер), и третьего — для фиксации прибыли при благоприятном движении цены (целевой уровень прибыли).
Хотя ордера на выход не обязательно размещать одновременно со входом, трейдерам всё же следует иметь чёткую стратегию выхода — как с прибылью, так и с убытком — и понимать, какие типы ордеров они будут использовать.
Например, предположим, что трейдер хочет купить акцию. Вот один из возможных вариантов размещения ордеров для входа в сделку, управления риском и фиксации прибыли.
Он отслеживает технический индикатор для получения торгового сигнала и размещает рыночный ордер на покупку акции по цене $124,15. Ордер исполняется по цене $124,17, и разница между ценой рыночного ордера и ценой исполнения называется проскальзыванием.
Чтобы ограничить риск, трейдер решает не рисковать более чем 7% по данной акции, размещая стоп-ордер на продажу на 7% ниже цены входа, на уровне $115,48, который выступает в роли стоп-лосса.
Исходя из своего анализа, трейдер ожидает прибыль в размере 21% от сделки, рассчитывая заработать втрое больше своего риска. Такое благоприятное соотношение риска и прибыли побуждает его разместить лимитный ордер на продажу на 21% выше цены входа, на уровне $150,25 — это его целевой уровень прибыли.
Один из этих ордеров на продажу сработает первым, закрывая сделку. Если цена сначала достигнет лимитного ордера на продажу, трейдер зафиксирует прибыль в размере 21%.
В чём разница между лимитным и рыночным ордером?
Лимитный ордер задаёт максимальную цену, по которой инвестор готов купить актив, и минимальную цену, по которой он готов его продать. Эта стратегия направлена на максимизацию прибыли и минимизацию убытков. В противовес этому рыночный ордер поручает брокеру исполнить сделку по наилучшей доступной цене без каких-либо ценовых ограничений.
Является ли пакетный ордер тем же самым, что и рыночный ордер?
Пакетный ордер отличается от рыночного, хотя и включает в себя несколько рыночных ордеров. Пакетные ордера размещаются в промежутке между закрытием одной торговой сессии и началом следующей. Брокерская фирма объединяет несколько ордеров по одной и той же акции в единую транзакцию, исполняемую при открытии рынка на следующий день.
Почему трейдеры размещают ордера?
Трейдеры используют ордера для входа в сделки и выхода из них по определённым ценам в заданные временные рамки. Ордера помогают максимизировать прибыль и ограничивать убытки, а также позволяют трейдерам использовать в своих интересах внезапные или неожиданные движения цены.
Итог
Ордер — это инструкция, которую трейдер даёт брокеру на покупку или продажу актива. Различные типы ордеров позволяют инвесторам указывать цену покупки или продажи, время исполнения сделки, а также условия, при которых сделка будет исполнена или отменена.
Трейдеры выбирают типы ордеров в зависимости от своих прогнозов движения цены актива, желаемого уровня прибыли и скорости исполнения. Они могут размещать несколько типов ордеров одновременно, чтобы защитить прибыль и минимизировать риск убытков.
