Apa itu Futures?

Apa itu Trading Futures?

Trading futures melibatkan kontrak untuk membeli atau menjual aset dasar tertentu pada tanggal tertentu di masa depan yang telah ditentukan sebelumnya. Aset tersebut dapat berupa komoditas, efek, atau instrumen keuangan lainnya. Kontrak ini mewajibkan pembeli untuk membeli, atau penjual untuk menjual, aset tersebut pada harga yang telah ditetapkan pada tanggal kedaluwarsa, terlepas dari harga pasar pada saat itu.

Trading futures sering mengacu pada kontrak di mana aset dasarnya adalah efek di pasar saham, seperti saham perusahaan individu atau indeks pasar saham seperti S&P 500, Dow Jones Industrial Average, atau Nasdaq. Trading futures di bursa seperti Chicago Mercantile Exchange juga dapat melibatkan “aset” dasar seperti komoditas fisik, obligasi, atau bahkan peristiwa cuaca.

Aset Dasar

Trader futures dapat mengamankan harga aset dasar dengan kontrak yang memiliki tanggal kedaluwarsa dan harga yang telah ditetapkan. Kontrak ini, khususnya futures saham, memiliki tanggal kedaluwarsa tertentu yang diatur berdasarkan bulan. Aset dasar dalam kontrak futures dapat meliputi:

• Futures komoditas: minyak mentah, gas alam, jagung, gandum
• Futures mata uang kripto: Bitcoin, Ethereum
• Futures mata uang: euro, pound sterling
• Futures energi: minyak mentah, gas alam, bensin, minyak pemanas
• Futures ekuitas: saham dan kelompok saham yang diperdagangkan di pasar
• Futures suku bunga: obligasi Treasury dan obligasi lain untuk berspekulasi atau lindung nilai terhadap perubahan suku bunga
• Futures logam mulia: emas, perak
• Futures indeks saham: Indeks S&P 500

Pembeli kontrak futures harus mengambil kepemilikan aset dasar pada saat kedaluwarsa, bukan sebelumnya. Namun, mereka dapat menjual posisinya sebelum kedaluwarsa. Berbeda dengan futures, opsi bertipe Amerika memberikan pemegangnya hak, bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset dasar kapan saja sebelum tanggal kedaluwarsa kontrak.

Cara Kerja Trading Futures

Kontrak futures distandardisasi dari segi kuantitas, kualitas, dan pengiriman, sehingga dapat diperdagangkan di bursa futures. Kontrak ini mewajibkan pembeli untuk membeli dan penjual untuk menjual saham atau kepemilikan dalam suatu indeks pada tanggal dan harga yang telah ditentukan sebelumnya.

Standardisasi ini memastikan transparansi pasar, meningkatkan likuiditas, dan membantu penentuan harga yang akurat.

Futures saham memiliki tanggal kedaluwarsa tertentu yang diatur berdasarkan bulan. Misalnya, futures untuk indeks besar seperti S&P 500 mungkin memiliki kontrak yang kedaluwarsa pada bulan Maret, Juni, September, dan Desember. Kontrak yang paling dekat dengan tanggal kedaluwarsanya dikenal sebagai kontrak “front-month”, yang biasanya memiliki aktivitas perdagangan paling tinggi. Saat kontrak mendekati kedaluwarsa, trader yang ingin mempertahankan posisinya biasanya melakukan rollover ke bulan kontrak berikutnya yang tersedia. Trader jangka pendek sering berfokus pada kontrak front-month, sementara investor jangka panjang mungkin melihat lebih jauh ke depan.

Saat memperdagangkan futures indeks S&P 500, seorang trader mungkin membeli kontrak futures, dengan setuju untuk membeli saham dalam indeks pada harga yang ditetapkan enam bulan ke depan. Jika indeks naik, nilai kontrak futures meningkat, sehingga trader dapat menjual kontrak dengan untung sebelum kedaluwarsa. Sebaliknya, jika trader memperkirakan ekuitas tertentu akan menurun, mereka dapat menjual kontrak futures. Jika pasar turun sesuai perkiraan, mereka dapat membeli kembali kontrak dengan harga lebih rendah, memperoleh keuntungan dari selisihnya.

Spekulasi

Kontrak futures memungkinkan trader untuk berspekulasi tentang harga suatu komoditas. Jika trader membeli kontrak futures dan harganya naik di atas harga kontrak awal pada saat kedaluwarsa, mereka mendapat untung. Namun, jika harga komoditas turun di bawah harga pembelian yang tercantum dalam kontrak, trader mengalami kerugian. Trader juga dapat menjual kontrak futures pada harga saat ini sebelum kedaluwarsa untuk menutup posisi long.

Investor dapat mengambil posisi short jika mereka memperkirakan penurunan harga. Jika harga turun, trader akan mengambil posisi penyeimbang untuk menutup kontrak, menyelesaikan selisih bersih pada saat kedaluwarsa. Investor memperoleh untung jika harga aset dasar berada di bawah harga kontrak dan merugi jika harga saat ini lebih tinggi dari harga kontrak.

Misalnya, seorang trader mungkin memilih kontrak futures pada indeks S&P 500, yang berada di 5.000 poin, dengan pengiriman dalam tiga bulan. Setiap kontrak dinilai sebesar $50 dikali level indeks, sehingga satu kontrak bernilai $250.000 (5.000 poin × $50). Tanpa leverage, trader membutuhkan $250.000. Dalam trading futures, trader hanya perlu menempatkan margin, sebagian kecil dari total nilai kontrak. Jika margin awal adalah 10%, trader menyetorkan $25.000 (10% dari $250.000) untuk masuk ke dalam kontrak. Jika indeks turun 10% menjadi 4.500 poin, nilai kontrak turun menjadi $225.000 (4.500 poin × $50), menghasilkan kerugian $25.000, yang setara dengan kerugian 100% dari margin awal.

Lindung Nilai (Hedging)

Trading futures dapat digunakan untuk lindung nilai terhadap pergerakan harga aset dasar. Tujuannya adalah untuk mengurangi potensi kerugian akibat perubahan harga yang tidak menguntungkan, bukan untuk berspekulasi. Misalnya, anggaplah seorang manajer reksa dana mengawasi portofolio senilai $100 juta yang melacak S&P 500. Untuk melindungi diri dari potensi volatilitas pasar jangka pendek, manajer tersebut menggunakan kontrak futures S&P 500 untuk melindungi nilai portofolio.

Dengan asumsi S&P 500 berada di 5.000 poin dan setiap kontrak futures dinilai sebesar $250 per poin indeks, nilai satu kontrak futures adalah 5.000 poin × $250 = $1.250.000. Karena portofolio mencerminkan S&P 500, digunakan rasio lindung nilai “satu-ke-satu”. Untuk melindungi portofolio senilai $100 juta, manajer tersebut membutuhkan sekitar 80 kontrak futures ($100.000.000 / $1.250.000 = 80). Menjual 80 kontrak futures seharusnya secara efektif melindungi nilai portofolio, yang menghasilkan dua kemungkinan hasil:

1. Jika indeks S&P 500 turun 10% menjadi 4.500 poin dalam tiga bulan:

• Portofolio kemungkinan akan kehilangan sekitar 10% dari nilainya, atau $10 juta.
• Namun, kontrak futures yang dijual akan meningkat nilainya, mengimbangi kerugian ini.
• Keuntungan per kontrak akan menjadi (5.000 − 4.500) poin × $250 = $125.000.
• Untuk 80 kontrak, total keuntungan akan menjadi 80 × $125.000 = $10 juta.
• Keuntungan ini akan mengimbangi kerugian portofolio, melindunginya dari penurunan.

2. Jika indeks S&P 500 naik dalam tiga bulan:

• Nilai portofolio akan meningkat, tetapi posisi futures akan mengalami kerugian.
• Kerugian ini dapat diterima karena tujuan utamanya adalah melindungi diri dari penurunan, memastikan perlindungan portofolio.

Kelebihan dan Kekurangan Trading Futures

Trading futures menawarkan kelebihan maupun kekurangan. Biasanya melibatkan leverage, yang membutuhkan margin awal yang hanya sebagian kecil dari nilai kontrak. Margin ini bergantung pada ukuran kontrak, kelayakan kredit investor, dan syarat serta ketentuan broker.

Kontrak futures berguna untuk lindung nilai terhadap volatilitas harga, memungkinkan perusahaan merencanakan anggaran dan melindungi keuntungan dari perubahan harga yang merugikan. Namun, trading futures juga memiliki kelemahan. Karena leverage, investor berisiko kehilangan lebih dari margin awal mereka.

Kelebihan:

• Potensi keuntungan spekulatif
• Berguna untuk lindung nilai
• Kondisi trading yang menguntungkan

Kekurangan:

• Risiko lebih tinggi karena leverage
• Potensi peluang yang terlewat dari pergerakan harga saat melakukan lindung nilai
• Margin dapat menjadi pedang bermata dua

Mana yang Lebih Menguntungkan, Futures atau Opsi?

Profitabilitas futures dibandingkan opsi sangat bergantung pada strategi dan toleransi risiko investor. Futures menyediakan leverage yang lebih tinggi dan dapat menghasilkan keuntungan lebih besar ketika prediksi benar, tetapi juga memiliki risiko yang lebih tinggi. Opsi menawarkan keunggulan berupa kontrak yang tidak mengikat, yang membatasi potensi kerugian.

Apa yang Terjadi Jika Investor Menahan Kontrak Futures Hingga Kedaluwarsa?

Untuk kontrak futures berbasis ekuitas, trader yang menahan posisinya hingga kedaluwarsa biasanya menyelesaikannya secara tunai. Trader akan membayar atau menerima penyelesaian tunai berdasarkan apakah nilai aset dasar meningkat atau menurun selama periode kepemilikan. Dalam beberapa kasus, kontrak futures mungkin memerlukan pengiriman fisik, yang berarti investor akan menerima aset dasar jika mereka menahan kontrak hingga kedaluwarsa.

Kesimpulan

Kontrak futures bernilai untuk spekulasi harga dan mitigasi risiko terhadap penurunan pasar. Namun, kontrak ini juga memiliki kelemahan. Lindung nilai dengan posisi yang berlawanan dapat menyebabkan kerugian tambahan jika prediksi pasar tidak tepat. Selain itu, penyelesaian harian harga futures menimbulkan volatilitas, menyebabkan nilai investasi berfluktuasi secara signifikan dari satu sesi perdagangan ke sesi berikutnya.