Qu'est-ce qu'un appel de marge ?
Un appel de marge se produit lorsque le pourcentage de capitaux propres de l'investisseur sur un compte sur marge tombe en dessous du niveau exigé par le courtier. Ce compte comprend des titres achetés à la fois avec l'argent de l'investisseur et des fonds emprentés au courtier.
Plus précisément, un appel de marge est une demande du courtier à l'investisseur d'ajouter plus d'argent ou de titres au compte, afin de garantir que les capitaux propres de l'investisseur atteignent le minimum requis par la règle de maintien.
En général, un appel de marge indique une baisse de la valeur des titres du compte sur marge. Lorsque cela se produit, l'investisseur doit soit ajouter des fonds ou des titres marginables supplémentaires au compte, soit vendre certains actifs du compte pour satisfaire l'appel de marge.
Qu'est-ce qui Déclenche un Appel de Marge ?
Lorsqu'un investisseur achète sur marge, il utilise une combinaison de ses propres fonds et d'argent emprunté à un courtier pour acheter et vendre des titres. Les capitaux propres de l'investisseur dans l'investissement correspondent à la valeur de marché des titres moins le montant emprunté.
*Un appel de marge est déclenché lorsque le pourcentage de capitaux propres de l'investisseur tombe en dessous du niveau de marge de maintien requis.
La Bourse de New York (NYSE) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), qui supervise la plupart des sociétés de valeurs mobilières américaines, exigent que les investisseurs maintiennent au moins 25 % de capitaux propres par rapport à la valeur totale de leurs titres lors d'un achat sur marge.
Certaines sociétés de courtage peuvent avoir des exigences de maintien plus élevées, allant de 30 % à 40 %.
Les appels de marge peuvent survenir à tout moment en raison d'une baisse de la valeur du compte, mais ils sont plus probables pendant les périodes de volatilité des marchés.
Comment Couvrir un Appel de Marge
Lorsqu'un appel de marge est émis, l'investisseur dispose généralement de deux à cinq jours pour agir. Voici les options pour couvrir l'appel de marge :
- Déposer 200 $ en espèces sur le compte.
- Déposer 285 $ de titres marginables entièrement payés sur le compte. Ce montant est calculé en divisant les 200 $ requis par 1 moins l'exigence de capitaux propres de 30 % : 200/(1-0,30) = 285 $.
- Utiliser une combinaison d'espèces et de titres pour couvrir l'appel de marge.
- Vendre d'autres titres pour obtenir les liquidités nécessaires.
Si l'investisseur ne répond pas à l'appel de marge, le courtier peut clôturer des positions ouvertes afin de rétablir le compte à la valeur minimale requise, potentiellement sans l'accord de l'investisseur. Le courtier peut également facturer une commission pour ces transactions, et l'investisseur est responsable de toute perte encourue au cours du processus.
*Le montant d'un prêt sur marge est basé sur le prix d'achat du titre et reste fixe. Cependant, l'exigence de marge de maintien est basée sur la valeur actuelle du compte, ce qui la fait fluctuer.
Comment Éviter un Appel de Marge
Les investisseurs doivent examiner attentivement s'ils ont besoin d'un compte sur marge, car la plupart des investisseurs à long terme n'ont pas besoin d'acheter sur marge pour obtenir des rendements solides, et ces prêts entraînent des frais d'intérêt.
Si vous choisissez d'investir avec une marge, voici quelques stratégies pour gérer votre compte et éviter un appel de marge :
1. Assurez-vous d'avoir des liquidités disponibles à déposer immédiatement sur votre compte, en les conservant éventuellement sur un compte porteur d'intérêts chez le même courtier.
2. Constituez un portefeuille diversifié pour aider à limiter les appels de marge, car cela réduit la probabilité qu'une seule position réduise considérablement la valeur de votre compte.
3. Surveillez régulièrement vos positions ouvertes, vos capitaux propres et vos prêts sur marge, idéalement quotidiennement.
4. Définissez des alertes personnalisées à un niveau supérieur à l'exigence de marge de maintien. Si la valeur de votre compte approche ce niveau, déposez des fonds ou des titres pour augmenter vos capitaux propres.
5. Répondez immédiatement à tout appel de marge s'il survient.
De plus, l'utilisation d'ordres stop de protection peut aider à limiter les pertes sur les positions en actions, ce qui, associé au maintien de liquidités et de titres suffisants sur votre compte, peut aider davantage à éviter les appels de marge.
Est-il Risqué de Trader des Actions sur Marge ?
Trader des actions sur marge est plus risqué que trader sans marge, car cela implique l'utilisation d'argent emprunté. Les transactions à effet de levier comportent intrinsèquement plus de risque que les transactions sans effet de levier. Le principal danger du trading sur marge est que les investisseurs peuvent perdre plus que leur investissement initial.
Comment Répondre à un Appel de Marge ?
Un appel de marge se produit lorsqu'il y a un déficit de marge sur le compte du trader, incitant le courtier à émettre l'appel. Le trader doit soit déposer des liquidités ou des titres marginables sur le compte sur marge, soit vendre certains titres du compte pour combler le déficit de marge.
Un Trader Peut-il Retarder la Réponse à un Appel de Marge ?
Un appel de marge doit être satisfait immédiatement. Bien que certains courtiers puissent accorder deux à cinq jours pour répondre à l'appel de marge, les termes d'un contrat de compte sur marge standard donnent généralement au courtier le droit de liquider tout titre ou actif du compte sur marge à sa discrétion et sans préavis.
Pour éviter une liquidation forcée, il est préférable de répondre rapidement à un appel de marge et de corriger le déficit de marge.
Comment Puis-je Gérer les Risques Liés au Trading sur Marge ?
Pour gérer les risques liés au trading sur marge, envisagez les mesures suivantes :
1. Utilisez des ordres stop-loss pour limiter les pertes potentielles.
2. Maintenez l'effet de levier à des niveaux gérables.
3. Emprunter sur la base d'un portefeuille diversifié pour réduire la probabilité d'un appel de marge, celle-ci étant plus élevée avec une seule action.
Le Niveau Total de la Dette sur Marge Affecte-t-il la Volatilité des Marchés ?
Des niveaux élevés de dette sur marge peuvent augmenter la volatilité des marchés. Lors de baisses importantes des marchés, les clients sont contraints de vendre des actions pour répondre aux appels de marge, créant un cercle vicieux où une pression de vente intense fait encore baisser les cours des actions, entraînant davantage d'appels de marge et de ventes supplémentaires.
En Résumé
Acheter sur marge ne convient pas à tout le monde. Tous les investisseurs ne disposent pas des fonds nécessaires pour satisfaire aux exigences de marge initiale et de maintien. Bien que le trading sur marge puisse amplifier les rendements, il comporte également des inconvénients importants.
L'avantage du trading sur marge ne se matérialise que si vos titres s'apprécient suffisamment pour couvrir le prêt sur marge et ses intérêts. Les appels de marge sont un autre problème potentiel, obligeant les investisseurs à déposer des liquidités ou des titres supplémentaires, à vendre des positions existantes ou à clôturer la position sur marge à perte. Les appels de marge surviennent souvent lors de marchés volatils, pouvant potentiellement forcer des ventes à des prix inférieurs aux attentes.
