Was ist ein Auftrag (Order)?
Eine Order besteht aus Anweisungen, die einem Broker oder einer Brokerfirma gegeben werden, um im Auftrag eines Anlegers ein Wertpapier zu kaufen oder zu verkaufen. Sie ist die grundlegende Handelseinheit an einem Wertpapiermarkt. Orders werden typischerweise telefonisch oder online über eine Handelsplattform aufgegeben, wobei der Einsatz automatisierter Handelssysteme und Algorithmen zunehmend an Bedeutung gewinnt. Sobald eine Order aufgegeben wurde, durchläuft sie einen Ausführungsprozess.
Orders lassen sich auf verschiedene Weise kategorisieren, wodurch Anleger Bedingungen in Bezug auf Preis und Ausführungszeitpunkt festlegen können. Diese Bedingungen können ein bestimmtes Preisniveau (Limit) angeben, zu dem die Order ausgeführt werden muss, die Gültigkeitsdauer der Order oder ob eine Order basierend auf einer anderen Order ausgelöst oder storniert wird.
Orders verstehen
Anleger nutzen Broker, um Vermögenswerte zu kaufen oder zu verkaufen, indem sie einen bestimmten Ordertyp auswählen. Wenn ein Anleger sich entscheidet, einen Vermögenswert zu handeln, initiiert er eine Order und gibt dem Broker detaillierte Anweisungen zum weiteren Vorgehen.
Orders können zum Handel verschiedener Vermögenswerte aufgegeben werden, darunter Aktien, Währungen, Futures, Rohstoffe, Optionen und Anleihen.
In der Regel handeln Börsen Wertpapiere über ein Bid/Ask-Verfahren. Das bedeutet, dass für einen Verkauf ein Käufer dem Verkaufspreis zustimmen muss und für einen Kauf ein Verkäufer dem Preis des Käufers zustimmen muss. Eine Transaktion findet nur statt, wenn sich Käufer und Verkäufer über den Preis einig sind.
Das Bid ist der höchste Preis, den jemand für einen Vermögenswert zu zahlen bereit ist, und das Ask ist der niedrigste Preis, zu dem jemand zu verkaufen bereit ist. Diese Preise schwanken ständig, da jedes Kauf- und Verkaufsangebot eine Order darstellt. Sobald Orders erfüllt werden, passen sich diese Niveaus an. Gibt es beispielsweise Kaufangebote bei 25,25 und 25,26, wird nach vollständiger Ausführung aller Orders bei 25,26 das nächsthöhere Kaufangebot 25,25.
Das Verständnis dieses Bid/Ask-Prozesses ist bei der Aufgabe einer Order entscheidend, da der gewählte Ordertyp den Ausführungspreis, den Zeitpunkt der Ausführung oder sogar die Frage beeinflusst, ob die Order überhaupt ausgeführt wird.
Ordertypen
In den meisten Märkten können sowohl private als auch institutionelle Anleger Orders aufgeben. Privatanleger handeln in der Regel über Broker-Dealer, die von ihnen verlangen, bei der Ausführung eines Trades einen bestimmten Ordertyp auszuwählen. Verschiedene Ordertypen bieten Anlegern einen gewissen Spielraum bei der Planung ihrer Trades.
Der gewählte Ordertyp kann das Ergebnis des Trades erheblich beeinflussen. Wenn beispielsweise gekauft werden soll, kann eine Kauflimit-Order unterhalb des aktuellen Handelspreises dem Trader einen besseren Preis sichern, falls der Wert des Vermögenswerts sinkt. Wird der Limitpreis jedoch zu niedrig angesetzt, erreicht der Kurs diesen Wert möglicherweise nie, sodass der Trader die Gelegenheit verpasst, falls der Preis stattdessen steigt.
Marktorder
Eine Marktorder weist die Brokerfirma an, den Trade zum bestmöglichen verfügbaren Preis auszuführen. Marktorders werden im Allgemeinen immer ausgeführt, sofern keine Handelsliquidität fehlt.
Limitorder
Eine Limitorder gibt einen Preis vor, zu dem eine Aktie gekauft oder verkauft werden soll. Limitorders stellen sicher, dass ein Käufer für ein Wertpapier nur einen bestimmten Preis zahlt. Diese Orders können aktiv bleiben, bis sie ausgeführt werden, verfallen oder storniert werden.
Verkaufslimitorder
Eine Verkaufslimitorder weist den Broker an, den Vermögenswert zu einem Preis oberhalb des aktuellen Marktpreises zu verkaufen. Dieser Ordertyp wird bei Long-Positionen verwendet, um Gewinne mitzunehmen, wenn der Preis des Vermögenswerts nach dem Kauf steigt.
Stop-Order
Eine Stop-Order weist die Brokerfirma an, einen Vermögenswert zu verkaufen, wenn er auf einen bestimmten Preis unterhalb des aktuellen Marktpreises fällt. Dies kann entweder eine Marktorder sein, die nach Auslösung jeden Preis akzeptiert, oder eine Stop-Limit-Order, die nach Auslösung nur innerhalb einer festgelegten Preisspanne ausgeführt wird.
Kaufstopporder
Eine Kaufstopporder weist den Broker an, einen Vermögenswert zu kaufen, sobald dieser einen bestimmten Preis oberhalb des aktuellen Marktpreises erreicht.
Tagesorder
Eine Tagesorder legt den Zeitrahmen fest, innerhalb dessen die Order ausgeführt werden muss, und erfordert, dass sie am selben Handelstag abgeschlossen wird, an dem sie aufgegeben wurde.
GTC-Order
Eine „good-'til-canceled“-Order (GTC) legt ebenfalls den Zeitrahmen für die Ausführung fest. Diese Order bleibt aktiv, bis sie entweder ausgeführt oder storniert wird.
Immediate-or-Cancel-Order
Eine Immediate-or-Cancel-Order (IOC) muss fast unmittelbar ausgeführt werden, oft innerhalb von Sekunden. Wird sie innerhalb dieses kurzen Zeitrahmens nicht erfüllt, verfällt die Order.
All-or-None-Order
Eine All-or-None-Order (AON) verlangt, dass die gesamte Order ausgeführt wird. Teilausführungen sind nicht akzeptabel. Kann die gesamte Order nicht ausgeführt werden, wird sie überhaupt nicht ausgeführt.
Fill-or-Kill-Order
Eine Fill-or-Kill-Order (FOK) verlangt eine sofortige und vollständige Ausführung. Kann die Order nicht sofort vollständig ausgeführt werden, wird sie storniert. Dieser Ordertyp kombiniert die Merkmale einer All-or-None-Order mit denen einer Immediate-or-Cancel-Order.
Kein Ordertyp ist grundsätzlich besser oder schlechter als ein anderer; jeder erfüllt einen eigenen Zweck. Der geeignete Ordertyp hängt von den spezifischen Zielen und der Risikotoleranz des Traders ab.
Beispiel für die Verwendung einer Order bei einem Aktiengeschäft
Beim Kauf einer Aktie sollte ein Trader sowohl seine Einstiegs- als auch seine Ausstiegsstrategie planen, um mögliche Gewinne und Verluste zu steuern. Dies umfasst häufig die Aufgabe von drei Orders zu Beginn: eine, um in den Trade einzusteigen, eine zweite, um das Risiko zu begrenzen, falls sich der Preis ungünstig entwickelt (eine Stop-Loss-Order), und eine dritte, um Gewinne zu sichern, falls sich der Preis günstig entwickelt (ein Gewinnziel).
Obwohl Ausstiegsorders nicht gleichzeitig mit dem Einstieg aufgegeben werden müssen, sollten Trader trotzdem eine klare Ausstiegsstrategie haben, unabhängig davon, ob mit Gewinn oder Verlust, und wissen, welche Ordertypen sie dafür verwenden werden.
Nehmen wir zum Beispiel an, ein Trader möchte eine Aktie kaufen. Hier ist eine mögliche Vorgehensweise, um Orders für den Einstieg in den Trade, das Risikomanagement und die Gewinnmitnahme aufzugeben.
Er beobachtet einen technischen Indikator auf ein Handelssignal und gibt eine Marktorder auf, um die Aktie bei $124,15 zu kaufen. Die Order wird bei $124,17 ausgeführt, und die Differenz zwischen dem Preis der Marktorder und dem Ausführungspreis wird als Slippage bezeichnet.
Um das Risiko zu begrenzen, beschließt er, bei dieser Aktie nicht mehr als 7 % zu riskieren, und gibt eine Verkaufsstopporder 7 % unterhalb seines Einstiegspreises bei $115,48 auf, die als Stop-Loss dient.
Basierend auf seiner Analyse erwartet er einen Gewinn von 21 % aus dem Trade und rechnet damit, das Dreifache seines Risikos zu erzielen. Dieses günstige Risiko-Rendite-Verhältnis veranlasst ihn, eine Verkaufslimitorder 21 % oberhalb seines Einstiegspreises bei $150,25 aufzugeben, die sein Gewinnziel darstellt.
Eine dieser Verkaufsorders wird zuerst ausgelöst und schließt den Trade ab. Erreicht der Preis zuerst die Verkaufslimitorder, sichert sich der Trader einen Gewinn von 21 %.
Was ist der Unterschied zwischen einer Limitorder und einer Marktorder?
Eine Limitorder gibt den Höchstpreis an, zu dem ein Anleger einen Vermögenswert kaufen möchte, und den Mindestpreis, zu dem er ihn verkaufen möchte. Diese Strategie zielt darauf ab, Gewinne zu maximieren und Verluste zu minimieren. Eine Marktorder weist den Broker dagegen an, den Trade ohne Preisbeschränkungen zum bestmöglichen verfügbaren Preis auszuführen.
Ist eine Batch-Order dasselbe wie eine Marktorder?
Eine Batch-Order unterscheidet sich von einer Marktorder, obwohl sie mehrere Marktorders umfasst. Batch-Orders werden zwischen dem Schluss einer Handelssitzung und dem Beginn der nächsten aufgegeben. Eine Brokerfirma fasst mehrere Orders für dieselbe Aktie zu einer einzigen Transaktion zusammen, die zur Markteröffnung am folgenden Tag ausgeführt wird.
Warum geben Trader Orders auf?
Trader nutzen Orders, um innerhalb eines festgelegten Zeitrahmens zu bestimmten Preisen in Trades einzusteigen oder aus ihnen auszusteigen. Orders helfen dabei, Gewinne zu maximieren und Verluste zu begrenzen, und ermöglichen es Tradern, von plötzlichen oder unerwarteten Preisbewegungen zu profitieren.
Fazit
Eine Order ist eine Anweisung, die einem Broker gegeben wird, um im Auftrag eines Traders einen Vermögenswert zu kaufen oder zu verkaufen. Verschiedene Ordertypen ermöglichen es Anlegern, den Kauf- oder Verkaufspreis, den Zeitpunkt des Trades und die Bedingungen festzulegen, unter denen der Trade ausgeführt oder storniert wird.
Trader wählen Ordertypen basierend auf ihren Prognosen zur Kursentwicklung, den gewünschten Gewinnniveaus und der Ausführungsgeschwindigkeit. Sie können mehrere Ordertypen gleichzeitig aufgeben, um Gewinne zu schützen und das Verlustrisiko zu minimieren.
