什么是订单？

订单是投资者向经纪商或经纪公司发出的、代表其买入或卖出某种证券的指令，是证券市场中最基本的交易单位。订单通常通过电话或在线交易平台下达，不过如今越来越多地使用自动化交易系统和算法。订单一经下达，便进入执行流程。

订单可以按多种方式分类，投资者可以据此对订单设置与价格和执行时间相关的条件。这些条件可以指定订单必须执行的特定价格水平（限价），订单的有效期限，或者某一订单是否根据另一订单被触发或取消。

理解订单

投资者通过选择特定的订单类型，利用经纪商买入或卖出资产。当投资者决定交易某一资产时，便会发出一份订单，向经纪商提供关于如何操作的详细指令。

订单可用于交易各种资产，包括股票、货币、期货、大宗商品、期权和债券。

通常，交易所通过买价/卖价（bid/ask）机制来交易证券。也就是说，要完成一笔卖出，买方必须接受卖出价格；要完成一笔买入，卖方必须接受买方的报价。只有当买卖双方就价格达成一致时，交易才会发生。

买价（bid）是某人愿意为某资产支付的最高价格，卖价（ask）是某人愿意出售该资产的最低价格。由于每一个买盘和卖盘都代表一份订单，这些价格会不断波动。随着订单被成交，这些价格水平也会随之调整。例如，若存在25.25和25.26两个买价档位，一旦25.26档位的所有订单成交完毕，下一档最高买价便变为25.25。

在下单时理解这种买卖价机制至关重要，因为所选的订单类型将影响交易的成交价格、成交时间，甚至决定交易是否会被执行。

订单类型

在大多数市场中，个人投资者和机构投资者都可以下单。个人投资者通常通过经纪自营商进行交易，后者要求他们在执行交易时从多种订单类型中做出选择。不同的订单类型为投资者规划交易提供了一定的自主空间。

所选的订单类型可能对交易结果产生重大影响。例如，在尝试买入时，以低于当前交易价格的价格下达限价买单，可能使交易者在资产价值下跌时获得更优的价格。但如果限价设置得过低，资产价格可能永远无法触及该水平，一旦价格反而上涨，交易者就会错失机会。

市价订单

市价订单指示经纪公司以当前最优可得价格执行交易。只要市场存在交易流动性，市价订单通常总能成交。

限价订单

限价订单指定了买入或卖出股票的价格。限价订单确保买方只需支付特定的价格购买证券。此类订单可以一直保持有效，直到成交、到期或被取消为止。

限价卖单

限价卖单指示经纪商以高于当前市场价格的价格出售资产。这种订单类型用于多头仓位，在买入后资产价格上涨时锁定利润。

止损订单

止损订单指示经纪公司在资产价格跌至低于当前市场价格的特定水平时卖出该资产。这可以是一份市价订单，触发后接受任何价格成交，也可以是一份止损限价订单，触发后仅在特定价格区间内成交。

买入止损订单

买入止损订单指示经纪商在资产价格达到高于当前市场价格的特定水平后买入该资产。

当日有效订单

当日有效订单规定了订单必须执行的时间范围，要求在下单当日的交易时段内完成。

GTC订单

「有效直至取消」订单（GTC，good-'til-canceled）也规定了执行的时间范围。此类订单会一直保持有效，直到成交或被取消为止。

即时或取消订单

即时或取消订单（IOC，immediate-or-cancel）必须几乎立即执行，通常在数秒之内完成。如果在这一短暂时间内未能成交，该订单将失效。

全部或不成订单

全部或不成订单（AON，all-or-none）要求整份订单必须全部成交，不接受部分成交。如果整份订单无法全部成交，则完全不予执行。

立即全部成交否则取消订单

立即全部成交否则取消订单（FOK，fill-or-kill）要求立即且完全成交。如果订单无法立即全部成交，则会被取消。这种订单类型结合了全部或不成订单与即时或取消订单的特点。

没有哪一种订单类型本质上优于或劣于另一种，每种类型都有其独特的用途。合适的订单类型取决于交易者的具体目标和风险承受能力。

股票交易中使用订单的示例

买入股票时，交易者应同时规划入场和出场策略，以管理潜在的盈利和亏损。这通常涉及在开始时下达三份订单：一份用于建立仓位，第二份用于在价格向不利方向变动时限制风险（止损订单），第三份用于在价格向有利方向变动时锁定利润（获利目标）。

尽管出场订单不必与入场订单同时下达，但交易者仍应制定明确的出场策略，无论是获利还是亏损，并清楚自己将使用哪些订单类型。

例如，假设一名交易者想买入一只股票。以下是他为入场、管理风险和获利而下达订单的一种可能设置。

他关注一个技术指标以寻找交易信号，并下达了一份以$124.15的价格买入该股票的市价订单。该订单以$124.17成交，市价订单价格与成交价格之间的差额称为滑点。

为限制风险，他决定该股票的风险不超过7%，因此在其入场价格下方7%（即$115.48）处下达一份卖出止损订单，作为止损位。

根据分析，他预计该交易能带来21%的利润，期望获得其所承担风险的三倍收益。这一有利的风险/回报比使他在入场价格上方21%（即$150.25）处下达一份限价卖单，作为其获利目标。

这两份卖单中会有一份先被触发，从而平仓交易。如果价格先触及限价卖单，交易者便能锁定21%的利润。

限价订单与市价订单有什么区别？

限价订单规定了投资者愿意买入资产的最高价格，以及愿意卖出的最低价格。这一策略旨在实现利润最大化和损失最小化。相比之下，市价订单指示经纪商在没有价格限制的情况下，以当前最优可得价格执行交易。

批量订单与市价订单是同一回事吗？

批量订单与市价订单不同，尽管它由多份市价订单组成。批量订单在一个交易时段收盘与下一个交易时段开盘之间下达。经纪公司会将同一股票的多份订单合并为一笔交易，并在次日市场开盘时执行。

交易者为什么要下单？

交易者利用订单在设定的时间范围内以特定价格进出交易。订单有助于实现利润最大化和限制损失，并使交易者能够利用突发或意外的价格波动获利。

总结

订单是交易者向经纪商发出的、代表其买入或卖出资产的指令。各种订单类型使投资者能够指定买入或卖出价格、交易的执行时间，以及交易被执行或取消的条件。

交易者根据自己对资产走势的预测、期望的利润水平以及执行速度来选择订单类型。他们可以同时下达多种类型的订单，以保护利润并最大程度降低亏损风险。