Последствия инфляции: что дальше ждёт рынки? 19/10/2026
Обзор рынка
Акции США резко снизились в пятницу на фоне новой волны распродаж в бумагах, связанных с искусственным интеллектом и полупроводниками, завершив самую слабую неделю для рынка с июня. Теперь инвесторы обращают внимание на насыщенный график корпоративной отчетности в поисках подтверждений того, что прибыль компаний способна выдержать рост стоимости финансирования.
S&P 500 снизился на 1,09%, до 7659,44 пункта, а Nasdaq Composite упал на 2,15%, до 26 140,03 пункта. Dow Jones Industrial Average потерял 175 пунктов, или 0,34%, опустившись до 52 002,41 пункта. По итогам недели Nasdaq потерял 4,5%, S&P 500 снизился на 1,9%, тогда как Dow прибавил 0,7%.
Технологический сектор возглавил снижение: инвесторы усомнились в устойчивости финансируемых за счет долга расходов на ИИ-инфраструктуру и вновь столкнулись с опасениями по поводу конкуренции на рынке чипов памяти. Акции Micron Technology (MU) в пятницу упали на 5,6%, Intel (INTC) — на 5,8%, а Advanced Micro Devices (AMD) — примерно на 6%.
Акции CoreWeave (CRWV) также вновь оказались под давлением: рынок переоценивал потребности в заемном финансировании и кредитные риски провайдеров облачных ИИ-сервисов. Слабость распространилась на софтверные и другие технологические компании, тогда как защитные и энергетические акции показали большую устойчивость.
Инфляция и процентные ставки оставались в центре внимания после того, как данные по ценам в США оказались сильнее ожиданий, вновь разбудив опасения по поводу дальнейшего ужесточения политики ФРС. Доходность 10-летних казначейских облигаций держалась около 5,1%, что повышает планку для дорого оцененных акций роста.
Календарь экономических данных США на понедельник относительно разгружен — в фокусе индекс рынка жилья NAHB. Позже на неделе новые сигналы о состоянии экономики могут дать данные по строительству новых домов, разрешениям на строительство, предварительным индексам деловой активности (PMI) в производственном секторе и секторе услуг, еженедельным заявкам на пособие по безработице и индексу потребительских настроений.
На этой неделе в центре внимания окажется сезон корпоративной отчетности. Во вторник отчитаются, в частности, Netflix (NFLX), GE Aerospace (GE) и General Motors (GM); в среду — Meta Platforms (META), Tesla (TSLA) и IBM (IBM), а позже на неделе — Procter & Gamble (PG) и American Express (AXP).
Сильная отчетность проходит серьезное испытание ростом стоимости заимствований
Уолл-стрит вступает в решающую неделю сезона отчетности, когда на настроения рынка влияют две разнонаправленные силы: ожидания устойчивого роста корпоративной прибыли и резкий рост стоимости финансирования. Особенно остро это противоречие ощущается в компаниях, связанных с инвестиционным бумом вокруг искусственного интеллекта.
Рост доходностей казначейских облигаций и устойчивая инфляция удорожают капитал именно в тот момент, когда технологические компании вкладывают миллиарды долларов в дата-центры, чипы и вычислительные мощности. Инвесторы все чаще задаются вопросом, насколько быстро эти инвестиции смогут приносить денежную отдачу.
Распродажа акций компаний ИИ-инфраструктуры на прошлой неделе показала, что одного лишь высокого спроса может быть уже недостаточно для поддержания оценок. Особенно пристальное внимание приковано к компаниям с высокой долговой нагрузкой: инвесторы в облигации требуют большей компенсации за кредитный риск.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США в пятницу оставалась около 5,1%, а повышенные цены на нефть усиливали опасения по поводу инфляции. Рост доходностей способен давить на оценки акций, снижая приведенную стоимость будущей прибыли и повышая расходы на обслуживание долга.
Дискуссия смещается от вопроса о том, насколько быстро могут расти расходы на ИИ, к вопросу, успевают ли за ними прибыль и свободный денежный поток. Компании с более сильными балансами могут оказаться в более выгодном положении, чем бизнесы, сильно зависящие от внешнего финансирования.
Новым испытанием для инвесторов станет публикация квартальных результатов Meta Platforms (META), Tesla (TSLA), IBM (IBM) и других крупных компаний на этой неделе. Планы по расходам и прогнозы на будущее могут оказаться не менее важны, чем сами показатели прибыли.
Для рынков ключевой вопрос в том, сможет ли динамика прибыли перевесить рост доходностей и стоимости заимствований. На фоне хрупких настроений после распродажи в технологическом секторе разочаровывающие прогнозы могут спровоцировать резкие движения.
Акции в фокусе
- Micron Technology (MU): Акции упали на 5,6% в пятницу — бумаги производителей чипов памяти продолжили снижение на фоне опасений по поводу конкуренции со стороны Китая и устойчивости спроса, связанного с ИИ.
- Advanced Micro Devices (AMD): Акции просели примерно на 6% на фоне новой волны продаж в секторе полупроводников из-за опасений по поводу оценок и инвестиций в ИИ.
- Intel (INTC): Акции упали на 5,8% в пятницу, присоединившись к широкому отступлению производителей чипов на фоне сокращения инвесторами позиций в технологическом секторе.
- CoreWeave (CRWV): Акции упали примерно на 12% в пятницу: инвесторы пристально изучали расширение дата-центров за счет заемных средств на фоне растущих опасений по поводу финансирования ИИ-инфраструктуры.
Список наблюдения: MU, AMD, INTC, CRWV, NVDA, AVGO, META, TSLA, NFLX, IBM, GE, GM, FITB, STLD
Ключевые экономические события сегодня
Экономические данные (EST)
- 10:00 AM — Индекс рынка жилья NAHB (USD)
Отчетность
До открытия рынка: Fifth Third Bancorp (FITB), Cleveland-Cliffs (CLF)
После закрытия рынка: Steel Dynamics (STLD), W. R. Berkley (WRB)
