O que é uma ordem?

Uma ordem consiste em instruções dadas a um corretor ou a uma corretora para comprar ou vender um título em nome de um investidor. É a unidade fundamental de negociação em um mercado de valores. As ordens costumam ser feitas por telefone ou online, através de uma plataforma de negociação, embora haja uma tendência crescente para o uso de sistemas de negociação automatizados e algoritmos. Depois de feita, a ordem passa por um processo de execução.

As ordens podem ser categorizadas de várias formas, permitindo que os investidores imponham condições relacionadas ao preço e ao momento de execução. Essas condições podem especificar um determinado nível de preço (limite) no qual a ordem deve ser executada, o período durante o qual a ordem permanece válida, ou se uma ordem é acionada ou cancelada com base em outra ordem.

Entendendo as ordens

Os investidores usam corretores para comprar ou vender ativos selecionando um tipo específico de ordem. Quando um investidor decide negociar um ativo, ele inicia uma ordem, fornecendo ao corretor instruções detalhadas sobre como proceder.

As ordens podem ser feitas para negociar diversos ativos, incluindo ações, moedas, futuros, commodities, opções e títulos de renda fixa.

Normalmente, as bolsas negociam títulos por meio de um processo de oferta de compra e venda (bid/ask). Isso significa que, para que uma venda ocorra, um comprador deve concordar com o preço de venda, e, para que uma compra ocorra, um vendedor deve concordar com o preço do comprador. Uma transação só acontece quando comprador e vendedor concordam sobre o preço.

O bid é o preço mais alto que alguém está dispondo a pagar por um ativo, e o ask é o preço mais baixo pelo qual alguém está dispondo a vender. Esses preços flutuam constantemente porque cada lance de compra ou de venda representa uma ordem. À medida que as ordens são cumpridas, esses níveis se ajustam. Por exemplo, se houver lances de compra em 25,25 e 25,26, depois que todas as ordens em 25,26 forem executadas, o próximo lance mais alto passa a ser 25,25.

Entender esse processo de bid/ask é fundamental ao fazer uma ordem, já que o tipo de ordem escolhido afetará o preço de execução da operação, o momento em que ela ocorre ou até mesmo se a operação será executada.

Tipos de ordens

Na maioria dos mercados, tanto investidores individuais quanto institucionais podem fazer ordens. Os investidores individuais normalmente negociam por meio de corretoras, que exigem que escolham entre vários tipos de ordens ao executar uma operação. Diferentes tipos de ordens oferecem aos investidores certa margem de decisão ao planejar suas operações.

O tipo de ordem escolhido pode impactar significativamente o resultado da operação. Por exemplo, ao tentar comprar, colocar uma ordem limitada de compra a um preço inferior ao preço de negociação atual pode permitir ao trader obter um preço melhor caso o valor do ativo diminua. No entanto, se o preço-limite for definido muito baixo, o preço do ativo pode nunca alcançá-lo, fazendo com que o trader perca a oportunidade caso o preço suba em vez disso.

Ordem a mercado

Uma ordem a mercado instrui a corretora a executar a operação pelo melhor preço disponível. As ordens a mercado geralmente são sempre executadas, exceto quando não há liquidez de negociação.

Ordem limitada

Uma ordem limitada especifica um preço pelo qual comprar ou vender uma ação. As ordens limitadas garantem que o comprador pague apenas um preço específico para adquirir um título. Essas ordens podem permanecer ativas até serem executadas, expirarem ou serem canceladas.

Ordem limitada de venda

Uma ordem limitada de venda instrui o corretor a vender o ativo por um preço superior ao preço de mercado atual. Esse tipo de ordem é usado em posições compradas para realizar lucros quando o preço do ativo sobe após a compra.

Ordem stop

Uma ordem stop instrui a corretora a vender um ativo se seu preço cair até um nível específico abaixo do preço de mercado atual. Pode ser uma ordem a mercado, que aceita qualquer preço quando acionada, ou uma ordem stop-limitada, que só é executada dentro de uma faixa de preço específica após ser acionada.

Ordem stop de compra

Uma ordem stop de compra instrui o corretor a comprar um ativo quando este atingir um preço específico acima do preço de mercado atual.

Ordem válida por um dia (day order)

Uma ordem válida por um dia especifica o período em que a ordem deve ser executada, exigindo que seja concluída no mesmo pregão em que foi feita.

Ordem GTC

Uma ordem "válida até ser cancelada" (GTC, good-'til-canceled) também especifica o período de execução. Essa ordem permanece ativa até ser executada ou cancelada.

Ordem imediata ou cancelamento

Uma ordem imediata ou cancelamento (IOC, immediate-or-cancel) deve ser executada quase imediatamente, muitas vezes em segundos. Se não for cumprida nesse curto intervalo de tempo, a ordem expira.

Ordem tudo ou nada

Uma ordem tudo ou nada (AON, all-or-none) exige que a totalidade da ordem seja cumprida. Execuções parciais não são aceitáveis. Se toda a ordem não puder ser cumprida, ela não é executada de forma alguma.

Ordem fill-or-kill

Uma ordem fill-or-kill (FOK) exige uma execução imediata e completa. Se a ordem não puder ser totalmente cumprida de imediato, ela é cancelada. Esse tipo de ordem combina as características de uma ordem tudo ou nada com as de uma ordem imediata ou cancelamento.

Nenhum tipo de ordem é, por natureza, melhor ou pior do que outro; cada um cumpre um propósito único. O tipo de ordem adequado depende dos objetivos específicos do trader e de sua tolerância ao risco.

Exemplo de uso de uma ordem em uma operação com ações

Ao comprar uma ação, um trader deve planejar tanto sua estratégia de entrada quanto a de saída para gerenciar possíveis lucros e perdas. Isso geralmente envolve a colocação de três ordens no início: uma para entrar na operação, uma segunda para limitar o risco caso o preço se mova de forma desfavorável (uma ordem stop-loss) e uma terceira para garantir o lucro caso o preço se mova de forma favorável (um objetivo de lucro).

Embora as ordens de saída não precisem ser feitas simultaneamente com a de entrada, os traders devem, ainda assim, ter uma estratégia clara de saída, seja com lucro ou com perda, e entender quais tipos de ordens usarão.

Por exemplo, suponha que um trader queira comprar uma ação. A seguir, uma possível configuração para fazer suas ordens de entrada na operação, gerenciamento de risco e realização de lucros.

Ele monitora um indicador técnico à procura de um sinal de entrada e faz uma ordem a mercado para comprar a ação a $124,15. A ordem é executada a $124,17, e a diferença entre o preço da ordem a mercado e o preço de execução é chamada de slippage.

Para limitar o risco, ele decide não arriscar mais de 7% na ação, fazendo uma ordem stop de venda 7% abaixo do preço de entrada, a $115,48, que atua como stop-loss.

Com base em sua análise, ele prevê um lucro de 21% na operação, esperando obter três vezes o valor do seu risco. Essa relação favorável entre risco e retorno o leva a fazer uma ordem limitada de venda 21% acima do preço de entrada, a $150,25, que é seu objetivo de lucro.

Uma dessas ordens de venda será acionada primeiro, encerrando a operação. Se o preço atingir primeiro a ordem limitada de venda, o trader garante um lucro de 21%.

Qual é a diferença entre uma ordem limitada e uma ordem a mercado?

Uma ordem limitada especifica o preço máximo pelo qual um investidor está dispondo a comprar um ativo e o preço mínimo pelo qual está dispondo a vendê-lo. Essa estratégia visa maximizar os lucros e minimizar as perdas. Em contrapartida, uma ordem a mercado instrui o corretor a executar a operação pelo melhor preço disponível, sem limitações de preço.

Uma ordem em lote é o mesmo que uma ordem a mercado?

Uma ordem em lote é diferente de uma ordem a mercado, embora seja composta por várias ordens a mercado. As ordens em lote são feitas entre o encerramento de um pregão e a abertura do próximo. A corretora combina várias ordens da mesma ação em uma única transação, executada na abertura do mercado no dia seguinte.

Por que os traders fazem ordens?

Os traders usam ordens para entrar ou saírem de operações a preços específicos dentro de um período definido. As ordens ajudam a maximizar os lucros e limitar as perdas, além de permitir que os traders aproveitem movimentos de preço súbitos ou inesperados.

Conclusão

Uma ordem é uma instrução dada a um corretor para comprar ou vender um ativo em nome de um trader. Os diversos tipos de ordens permitem que os investidores especifiquem o preço de compra ou venda, o momento da operação e as condições sob as quais a operação será executada ou cancelada.

Os traders escolhem os tipos de ordens com base em suas previsões sobre os movimentos dos ativos, nos níveis de lucro desejados e na velocidade de execução. Eles podem fazer vários tipos de ordens simultaneamente para proteger lucros e minimizar o risco de perda.