INTU e ZM dopo la chiusura: il software sta riconquistando la leadership? 25/08/2026

Riepilogo di mercato

I mercati azionari statunitensi hanno chiuso lunedì in ordine sparso, con la debolezza dei semiconduttori e di altri titoli tecnologici che ha compensato l'allentamento delle pressioni sul mercato dei Treasury, in vista di una settimana ricca di catalizzatori.

L'S&P 500 ha ceduto lo 0,3%, mentre il Nasdaq Composite è arretrato dello 0,8%, con gli investitori che hanno ridotto l'esposizione ai titoli tecnologici e dei semiconduttori. Il Dow Jones Industrial Average è andato in controtendenza, guadagnando 140 punti, pari allo 0,3%.

I rendimenti dei Treasury sono scesi dopo indiscrezioni secondo cui il Treasury Department potrebbe attingere al suo General Account, pari a circa $1.000 miliardi, per contribuire a finanziare un'espansione degli acquisti di titoli di Stato. Il rendimento del Treasury decennale è calato di oltre 3 punti base, portandosi intorno al 4,70%, offrendo un certo sollievo dopo la recente impennata dei costi di finanziamento a lungo termine.

La propensione al rischio è rimasta cauta, con gli investitori ancora impegnati a metabolizzare il ripiegamento del mercato della scorsa settimana mentre si posizionano in vista di diversi catalizzatori potenzialmente rilevanti. Nvidia (NVDA) pubblicherà i risultati dopo la chiusura di mercoledì, e i suoi numeri rappresenteranno probabilmente un test importante per il sentiment legato all'intelligenza artificiale e per il settore tecnologico in senso più ampio.

Mercoledì l'inflazione condividerà i riflettori, con la pubblicazione dell'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) di luglio. Il dato potrebbe influenzare le aspettative sulla prossima mossa di politica monetaria della Federal Reserve, dopo che l'inflazione persistente e i prezzi energetici elevati hanno spinto i mercati verso una visione più restrittiva sui tassi.

L'attenzione si sposterà poi su Jackson Hole venerdì, dove il presidente della Fed Kevin Warsh è atteso a intervenire al simposio annuale della banca centrale. I suoi commenti saranno seguiti con grande attenzione alla ricerca di segnali su inflazione, tassi d'interesse e la recente volatilità del mercato dei Treasury, in particolare dopo che il governo ha annunciato misure volte a contenere i rendimenti a lunga scadenza.

Martedì offre un calendario più leggero ma comunque attivo. Bank of Montreal (BMO) e Dick's Sporting Goods (DKS) pubblicheranno i risultati prima dell'apertura, seguite da Intuit (INTU), Box (BOX) e Zoom Communications (ZM) dopo la chiusura.

Sul fronte macroeconomico, i dati sulla fiducia dei consumatori, attesi alle 10:00 ET, forniranno un nuovo indicatore sulla tenuta delle famiglie. Gli investitori cercheranno segnali che indichino come l'aumento dei costi di finanziamento e le persistenti pressioni sui prezzi stiano iniziando a pesare maggiormente sui consumatori, e cosa questo possa significare per la crescita e per il percorso di politica monetaria della Fed.

Bitcoin sfonda quota $80.000 mentre il rally delle criptovalute accelera

Bitcoin (BTC) è balzato oltre quota $80.000 martedì, sostenuto dalla rinnovata domanda istituzionale e dal miglioramento della propensione al rischio, estendendo uno dei rally più forti della criptovaluta degli ultimi anni.

Il token è salito di oltre il 2%, portandosi a circa $80.500, proseguendo il rialzo di oltre il 20% registrato in tre giorni la scorsa settimana, il più marcato dal 2023. Il movimento iniziale è stato alimentato in parte da un potente short squeeze che ha spazzato via oltre $4 miliardi in posizioni ribassiste sulle criptovalute.

Nuova domanda dagli ETF sta ora offrendo ulteriore supporto. I fondi spot su bitcoin statunitensi hanno attratto circa $1,9 miliardi di afflussi netti la scorsa settimana, il miglior risultato settimanale da ottobre, mentre anche i prodotti focalizzati sull'ether hanno registrato nuovi acquisti.

Il rally ha beneficiato anche del calo dei rendimenti dei Treasury, seguito all'espansione degli acquisti governativi di obbligazioni a più lunga scadenza, insieme alle preoccupazioni per l'inflazione e per il crescente debito statunitense, fattori che hanno alimentato l'interesse verso asset scarsi come il bitcoin.

Anche altre criptovalute hanno partecipato al movimento, con Ether (ETH) scambiato vicino a $2.500 e XRP (XRP) che ha esteso un guadagno settimanale di circa il 50%.

Gli analisti avvertono che in passato il bitcoin ha faticato a sostenere rimbalzi altrettanto marcati, ma il rafforzamento dei flussi verso gli ETF, l'aumento dell'attività di negoziazione e un posizionamento sempre più rialzista sulle opzioni a scadenza più lunga suggeriscono che questo movimento potrebbe avere una tenuta maggiore rispetto a un semplice rally guidato dalla copertura delle posizioni corte.

Titoli sotto i riflettori

• Alibaba (BABA): Le azioni quotate negli Stati Uniti sono scese del 2% dopo che la società ha annunciato piani per emettere $10,2 miliardi di nuove azioni destinate a investitori non statunitensi. Alibaba ha dichiarato che i proventi saranno destinati a progetti di intelligenza artificiale, con un focus particolare sulle infrastrutture per l'IA.
• Produttori di chip — iShares Semiconductor ETF (SOXX), Marvell Technology (MRVL), Advanced Micro Devices (AMD), Intel (INTC): I titoli dei semiconduttori hanno iniziato la settimana sotto pressione, dopo che il settore aveva perso il 5,5% la scorsa settimana. SOXX ha ceduto quasi il 2%, Marvell è scesa di circa il 3,5%, mentre AMD e Intel hanno perso entrambe circa il 2%.
• Titoli della memoria — Sandisk (SNDK), Western Digital (WDC), Seagate Technology (STX), Micron Technology (MU): Anche i titoli della memoria hanno chiuso in calo, con Sandisk in ribasso di oltre il 5%, Western Digital e Seagate in flessione di quasi il 4%, e Micron in calo di circa il 3,5%.
• Nucor (NUE), Steel Dynamics (STLD): I produttori di acciaio sono saliti dopo il fallimento dei negoziati commerciali tra Stati Uniti e Canada. Nucor ha guadagnato oltre il 4% e Steel Dynamics è salita del 3,5%, in vista dei dazi di ritorsione canadesi previsti a partire dall'8 settembre.
• Robinhood (HOOD), Coinbase (COIN): Le azioni sono scese di circa l'1%, mentre il bitcoin si è fermato vicino a $77.000 dopo il rally del 22% della scorsa settimana. Entrambi i titoli avevano registrato forti guadagni durante l'impennata delle criptovalute nell'arco di tre giorni.

Watchlist: COIN, MSTR, MARA, WDC, SNDK, MU, AMD, NVDA, INTU, BOX, DKS, ZM

Principali eventi economici di oggi

Dati economici (EST)

• 9:00 AM — USD Indice dei prezzi delle abitazioni (HPI)
• 10:00 AM — USD Fiducia dei consumatori
• 10:00 AM — USD Vendite di nuove case
• 10:00 AM — USD Indice manifatturiero di Richmond

Trimestrali

Prima dell'apertura dei mercati: Bank of Montreal (BMO), Dick's Sporting Goods (DKS), Vipshop Holdings (VIPS)

Dopo la chiusura dei mercati: Intuit (INTU), Zoom Communications (ZM), Semtech Corp (SMTC), Box Inc. (BOX)