¿Qué es una orden?

Una orden consiste en las instrucciones que se dan a un bróker o a una firma de corretaje para comprar o vender un valor en nombre de un inversor. Es la unidad fundamental de negociación en un mercado de valores. Las órdenes suelen colocarse por teléfono o en línea a través de una plataforma de trading, aunque cada vez es más habitual el uso de sistemas de trading automatizados y algoritmos. Una vez colocada, la orden pasa por un proceso de ejecución.

Las órdenes pueden clasificarse de diversas formas, lo que permite a los inversores imponer condiciones relacionadas con el precio y el momento de ejecución. Estas condiciones pueden especificar un nivel de precio determinado (límite) al que debe ejecutarse la orden, la duración durante la cual la orden permanece vigente, o si una orden se activa o se cancela en función de otra orden.

Comprender las órdenes

Los inversores utilizan brókers para comprar o vender activos seleccionando un tipo de orden específico. Cuando un inversor decide negociar un activo, inicia una orden, proporcionando al bróker instrucciones detalladas sobre cómo proceder.

Las órdenes pueden colocarse para negociar diversos activos, incluidos acciones, divisas, futuros, materias primas, opciones y bonos.

Por lo general, las bolsas negocian valores mediante un proceso de oferta y demanda (bid/ask). Esto significa que, para que se produzca una venta, un comprador debe aceptar el precio de venta, y para que se produzca una compra, un vendedor debe aceptar el precio del comprador. Una transacción solo ocurre cuando comprador y vendedor coinciden en el precio.

El bid es el precio más alto que alguien está dispuesto a pagar por un activo, y el ask es el precio más bajo al que alguien está dispuesto a vender. Estos precios fluctúan constantemente porque cada oferta de compra o venta representa una orden. A medida que se ejecutan las órdenes, estos niveles se ajustan. Por ejemplo, si existen ofertas de compra a 25,25 y 25,26, una vez que se completen todas las órdenes a 25,26, la siguiente oferta de compra más alta pasará a ser 25,25.

Comprender este proceso de oferta y demanda es crucial al colocar una orden, ya que el tipo de orden elegido afectará al precio de ejecución de la operación, al momento en que se realice, o incluso a si la operación llegará a ejecutarse.

Tipos de órdenes

En la mayoría de los mercados, tanto los inversores individuales como los institucionales pueden colocar órdenes. Los inversores individuales suelen operar a través de brókers-dealers, que les exigen elegir entre varios tipos de órdenes al ejecutar una operación. Los distintos tipos de órdenes ofrecen a los inversores cierto margen de decisión al planificar sus operaciones.

El tipo de orden elegido puede influir significativamente en el resultado de la operación. Por ejemplo, al intentar comprar, colocar una orden límite de compra a un precio inferior al precio de mercado actual podría permitir al trader conseguir un mejor precio si el valor del activo disminuye. Sin embargo, si el precio límite se fija demasiado bajo, el precio del activo podría no alcanzarlo nunca, haciendo que el trader se pierda la operación si el precio sube en su lugar.

Orden de mercado

Una orden de mercado indica a la firma de corretaje que ejecute la operación al mejor precio disponible. Las órdenes de mercado generalmente siempre se ejecutan, salvo que no exista liquidez de negociación.

Orden límite

Una orden límite especifica un precio al que comprar o vender una acción. Las órdenes límite garantizan que el comprador solo pague un precio determinado por un valor. Estas órdenes pueden permanecer activas hasta que se ejecuten, expiren o se cancelen.

Orden límite de venta

Una orden límite de venta indica al bróker que venda el activo a un precio superior al precio de mercado actual. Este tipo de orden se utiliza en posiciones largas para tomar beneficios cuando el precio del activo aumenta tras la compra.

Orden stop

Una orden stop indica a la firma de corretaje que venda un activo si su precio cae hasta un nivel específico por debajo del precio de mercado actual. Puede ser una orden de mercado, que acepta cualquier precio una vez activada, o una orden stop-límite, que solo se ejecuta dentro de un rango de precios específico tras activarse.

Orden stop de compra

Una orden stop de compra indica al bróker que compre un activo una vez que alcance un precio específico por encima del precio de mercado actual.

Orden de día (day order)

Una orden de día especifica el plazo dentro del cual debe ejecutarse la orden, exigiendo que se complete dentro de la misma sesión de negociación en la que se colocó.

Orden GTC

Una orden «válida hasta cancelación» (GTC, good-'til-canceled) también especifica el plazo de ejecución. Esta orden permanece activa hasta que se ejecuta o se cancela.

Orden inmediata o cancelación

Una orden inmediata o cancelación (IOC, immediate-or-cancel) debe ejecutarse de manera casi instantánea, a menudo en cuestión de segundos. Si no se completa dentro de ese breve plazo, la orden se cancela.

Orden todo o nada

Una orden todo o nada (AON, all-or-none) exige que se ejecute la totalidad de la orden. No se aceptan ejecuciones parciales. Si no se puede ejecutar toda la orden, esta no se ejecuta en absoluto.

Orden fill-or-kill

Una orden fill-or-kill (FOK) exige una ejecución inmediata y completa. Si la orden no puede ejecutarse en su totalidad de inmediato, se cancela. Este tipo de orden combina las características de una orden todo o nada y de una orden inmediata o cancelación.

Ningún tipo de orden es inherentemente mejor o peor que otro; cada uno tiene un propósito único. El tipo de orden adecuado depende de los objetivos específicos del trader y de su tolerancia al riesgo.

Ejemplo de uso de una orden en una operación con acciones

Al comprar una acción, un trader debe planificar tanto su estrategia de entrada como de salida para gestionar las posibles ganancias y pérdidas. Esto suele implicar la colocación de tres órdenes al inicio: una para entrar en la operación, una segunda para limitar el riesgo si el precio se mueve de forma desfavorable (una orden stop-loss), y una tercera para asegurar beneficios si el precio se mueve de forma favorable (un objetivo de beneficio).

Aunque las órdenes de salida no necesitan colocarse simultáneamente con la de entrada, los traders deben tener una estrategia clara para salir de la operación, ya sea con beneficio o con pérdida, y comprender qué tipos de órdenes utilizarán.

Por ejemplo, supongamos que un trader quiere comprar una acción. A continuación se muestra una posible configuración para colocar sus órdenes de entrada, gestión del riesgo y toma de beneficios.

El trader vigila un indicador técnico en busca de una señal de entrada y coloca una orden de mercado para comprar la acción a $124,15. La orden se ejecuta a $124,17, y la diferencia entre el precio de la orden de mercado y el precio de ejecución se denomina slippage (deslizamiento).

Para limitar el riesgo, decide no arriesgar más del 7% en la acción, colocando una orden stop de venta un 7% por debajo de su precio de entrada, en $115,48, que actúa como stop-loss.

Según su análisis, anticipa un beneficio del 21% en la operación, esperando obtener el triple de su riesgo. Esta favorable relación riesgo/beneficio le lleva a colocar una orden límite de venta un 21% por encima de su precio de entrada, en $150,25, que es su objetivo de beneficio.

Una de estas órdenes de venta se activará primero, cerrando la operación. Si el precio alcanza primero la orden límite de venta, el trader asegura un beneficio del 21%.

¿Cuál es la diferencia entre una orden límite y una orden de mercado?

Una orden límite especifica el precio máximo al que un inversor está dispuesto a comprar un activo y el precio mínimo al que está dispuesto a venderlo. Esta estrategia busca maximizar los beneficios y minimizar las pérdidas. En cambio, una orden de mercado indica al bróker que ejecute la operación al mejor precio disponible sin restricciones de precio.

¿Es una orden por lotes (batch order) lo mismo que una orden de mercado?

Una orden por lotes difiere de una orden de mercado, aunque está compuesta por varias órdenes de mercado. Las órdenes por lotes se colocan entre el cierre de una sesión de negociación y el inicio de la siguiente. Una firma de corretaje combina varias órdenes sobre la misma acción en una única transacción, que se ejecuta en la apertura del mercado al día siguiente.

¿Por qué los traders colocan órdenes?

Los traders utilizan las órdenes para entrar o salir de operaciones a precios específicos dentro de un plazo determinado. Las órdenes ayudan a maximizar los beneficios y limitar las pérdidas, y permiten a los traders aprovechar movimientos de precio repentinos o inesperados.

Conclusión

Una orden es una instrucción que se da a un bróker para comprar o vender un activo en nombre de un trader. Los distintos tipos de órdenes permiten a los inversores especificar el precio de compra o venta, el momento de la operación y las condiciones bajo las cuales se ejecutará o cancelará la operación.

Los traders eligen los tipos de órdenes en función de sus previsiones sobre el movimiento de los activos, los niveles de beneficio deseados y la velocidad de ejecución. Pueden colocar varios tipos de órdenes simultáneamente para proteger sus beneficios y minimizar el riesgo de pérdida.