Wall Street steht vor einem Anleihen-Realitätscheck 22/05/2025

Die wichtigsten Nachrichten des Tages

US-Marktüberblick:

• In der Sitzung am Dienstag erlebte die Wall Street einen breiten Abverkauf, wobei der Dow Jones Industrial Average um über 800 Punkte bzw. 1.91% einbrach — der schlechteste Rückgang seit Monaten. Der S&P 500 verlor 1.6%, während der Nasdaq Composite um 1.41% nachgab, da steigende Anleiherenditen die Anlegerstimmung erschütterten.
• Erneute fiskalische Bedenken trieben den Ausverkauf maßgeblich an, nachdem der jüngste Haushaltsvorschlag der US-Regierung Ängste vor einer weiteren Aufblähung des Staatsdefizits geschürt hatte. Während Unternehmensgewinne und technologische Innovation weitgehend konstruktiv bleiben, unterstrich die jüngste Herabstufung durch Moody's ein tieferes strukturelles Risiko: Amerikas wachsende Schuldenlast beginnt Gläubiger zu beunruhigen. Wenn die Anlegernachfrage nach US-Schulden nachlässt, fallen die Anleihepreise, die Renditen steigen, und Staatsanleihen wirken attraktiver als Aktien — was Aktien nach unten zieht.

Wall Street steht vor einem Anleihen-Realitätscheck

• Die Renditen langfristiger US-Anleihen schossen am Mittwoch erneut nach oben, wobei die 30-jährige Anleihe 5.09% erreichte — ein Niveau, das die Märkte wiederholt zu ignorieren versucht haben. Hinter dieser Bewegung: eine schwache 20-jährige Staatsanleiheauktion, die jüngste Herabstufung der US-Kreditwürdigkeit durch Moody's und wachsende Sorgen über einen Vorschlag zur Verlängerung der Steuersenkungen aus der Trump-Ära, der die bereits angespannte Bilanz Amerikas weiter belasten würde.
• Manche Anleger sehen ein beunruhigendes Muster. Wenn die Nachfrage nach US-Schulden nachlässt, fallen die Preise, die Renditen steigen, und Aktien tendieren dazu, zu straucheln. Die Wall Street beobachtet nun, ob steigende Zinsen ernstere Verwerfungen — oder politischen Widerstand — auslösen werden. Strategen von BMO warnen, dass ein weiterer Anstieg ausländische Käufer verschrecken und Washington zum Handeln zwingen könnte. Da die USA massive Defizite finanzieren müssen und langfristige Renditen erneut Alarm schlagen — wie lange können die Märkte noch wegschauen?

Aktien in Bewegung:

• Zoom Video Communications (ZM) — Die Aktie der Videokonferenzplattform stieg im nachbörslichen Handel um rund 1%, nachdem das Unternehmen seine Jahresumsatzprognose veröffentlicht hatte.
• Snowflake (SNOW) — Die Aktie des Cloud-Datenlagerunternehmens sprang nachbörslich um über 6%, nach einer starken Leistung im ersten Quartal. Der bereinigte Gewinn lag bei 24 Cent pro Aktie und übertraf die LSEG-Konsensschätzung von 21 Cent. Auch die Umsatzprognose für Produkte im zweiten Quartal übertraf die Erwartungen der Analysten.
• Urban Outfitters (URBN) — Die Aktie des Modehändlers schoss im erweiterten Handel um mehr als 9% nach oben, nachdem das Unternehmen Ergebnisse über den Prognosen meldete. Es wurde ein Gewinn pro Aktie von $1.16 gegenüber der Schätzung von 84 Cent gemeldet, bei einem Umsatz von $1.33 Milliarden, über den prognostizierten $1.29 Milliarden.
• Lumen Technologies (LUMN) — Die Aktie des Telekommunikationsanbieters schoss um 15% in die Höhe, nachdem AT&T (T) Pläne bekannt gab, den Großteil des Glasfaser-Internetsegments Mass Markets von Lumen im Rahmen eines Deals über $5.75 Milliarden zu übernehmen, der in der ersten Hälfte des Jahres 2026 abgeschlossen werden soll. Die AT&T-Aktie blieb weitgehend unverändert.

Das heutige Geschehen

• Die Märkte im Asien-Pazifik-Raum fielen am Donnerstag und folgten damit dem Einbruch der Wall Street angesichts wachsender Besorgnis über die potenziellen Auswirkungen eines massiven neuen US-Haushaltsgesetzes. Japans Nikkei 225 startete 1.06% niedriger, während Hongkongs Hang Seng um 0.24% nachgab und Chinas CSI 300 um 0.14% zurückging.
• Die Anlegerstimmung bleibt fragil, da erneute Defizitängste aufkommen. Ein umstrittenes Haushaltsgesetz im US-Repräsentantenhaus ist ins Stocken geraten, da Republikaner aus „blauen“ Bundesstaaten erweiterte staatliche und lokale Steuerabzüge (SALT) fordern. Der Stillstand droht, eine wichtige Steuergesetzgebung zu gefährden, die Präsident Trump und der Sprecher des Repräsentantenhauses Mike Johnson vor dem Memorial Day verabschieden wollen. Dow-Futures fielen über Nacht um 44 Punkte, während S&P-500- und Nasdaq-100-Futures nach dem starken Ausverkauf am Mittwoch weitgehend flach blieben. Die Märkte werden die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe am Donnerstag genau beobachten, um neue Signale über die Gesundheit des Arbeitsmarktes zu erhalten.

Watchlist: NVDA, URBN, LUMN, ZM, SNOW, NFLX, TSLA

Bitcoin

• Bitcoin (BTC) stieg am Mittwoch auf ein neues Allzeithoch von $109,497 und übertraf damit seinen bisherigen Rekord, der am Tag der Amtseinführung von Präsident Trump im Januar aufgestellt wurde. Trotz dieses Meilensteins hat die Rally den breiteren Kryptomarkt nicht mitgezogen. Ethereum (ETH), die zweitgrößte Kryptowährung, liegt weiterhin 64% unter ihrem Höchststand von $4,105 im November 2021 — obwohl sie im vergangenen Monat um 45% gestiegen ist.
• Als Auftrieb für den Sektor kam diese Woche im Senat ein Gesetz zur Regulierung von Stablecoins voran, das die Bühne für eine mögliche abschließende Abstimmung bereitet. Sollte es verabschiedet werden, könnte dies die Einführung von Stablecoins beschleunigen und Blockchains wie Ethereum zugutekommen, auf denen viele davon ausgegeben werden. Watchlist: Bitcoin: 74,000-109,500, Ethereum: 1500- 2800, Solana: 80-180

Forex

• EUR/USD notiert nahe 1.1340 und nähert sich einem Zweiwochenhoch in der asiatischen Sitzung am Donnerstag. Der Euro setzt seine viertägige Gewinnserie fort, während die Märkte auf die Veröffentlichung der Mai-PMI-Daten von HCOB warten, die voraussichtlich einen Anstieg der Geschäftstätigkeit in der Eurozone im Vergleich zum April zeigen werden. Unterdessen dürfte auch der US-PMI von S&P Global ein stetiges Wirtschaftswachstum bestätigen.
• In Washington genehmigte der Regelausschuss des US-Repräsentantenhauses Präsident Trumps umfassenden Steuersenkungsvorschlag und brachte den Gesetzentwurf damit näher an eine Schlussabstimmung. Der japanische Yen legte nach stärker als erwarteten Maschinenbestellungsdaten zu, was die Erwartungen einer Zinserhöhung der Bank of Japan im Jahr 2025 verstärkte. Erneute Nachfrage nach sicheren Häfen und die anhaltende Schwäche des US-Dollars belasten zudem USD/JPY, das nahe einem Zweiwochentief notiert. Watchlist: EUR/USD: 1.0700-1.1600, USD/JPY: 140-151

Grundstoffe

• WTI-Rohöl fiel in der asiatischen Sitzung am Donnerstag auf rund $61.10, inmitten von Berichten, dass die USA und der Iran später in dieser Woche Atomverhandlungen wieder aufnehmen werden. Die Gespräche erhöhen die Aussicht auf ein größeres iranisches Angebot und belasten die Preise. Zudem zeigten EIA-Daten, dass die US-Rohölbestände in der Woche bis zum 16. Mai um 1.328 Millionen Barrel gestiegen sind, was die bearishe Stimmung verstärkte.
• Gold (XAU/USD) stieg die vierte Sitzung in Folge und erreichte ein Beinahe-Zweiwochenhoch. Die Rally wird von der anhaltenden Schwäche des US-Dollars getragen, angetrieben von Sorgen über die US-Fiskalperspektive und wachsenden Erwartungen an Zinssenkungen der Federal Reserve. Die Herabstufung der US-Kreditwürdigkeit durch Moody's und erneute Handelsspannungen zwischen den USA und China haben die Nachfrage nach sicheren Häfen weiter angekurbelt. Watchlist: GOLD 2600-3500, US Oil: 55.60-70.00

Wichtige Wirtschaftstermine heute: EST-Zeit 08:30 am Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (USD) 09:45 am Vorläufiger Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe (USD) 09:45 am Vorläufiger Einkaufsmanagerindex Dienstleistungen (USD) 10:00 am Verkäufe bestehender Häuser (USD) 10:30 am: Erdgaslagerbestände (USD) 02:00 pm: Rede von Fed-Mitglied Williams (USD) Quartalszahlen Vor US-Marktöffnung TD Toronto Dominion Bank ADI Analog Devices WSM Williams-Sonoma Inc. Nach US-Marktschluss: INTU, WDAY, ADSK, ROST

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