--- [0] --- تقلبات الأسواق بينما تظل السيطرة بيد التقلب 16/03/2026
أهم أخبار اليوم
ملخص السوق:
- لا يزال النفط يقود المشهد في بداية الأسبوع. فقد شهد الخام يوم الجمعة تقلبات حادة، متراجعًا نحو 92 دولارًا للبرميل قبل أن ينعكس ويستقر مرتفعًا بنسبة 3.0% عند 98.56 دولارًا، مع اهتزاز توقعات المعروض بسبب التوترات في مضيق هرمز. وأدى هذا الارتداد إلى تراجع الأسهم عن أعلى مستوياتها ودفع الدولار نحو مستويات قياسية، مستمرًا في النمط الذي شهدناه طوال الأسبوع: تبيع الأسواق بين عشية وضحاها بسبب عناوين الاقتصاد الكلي والحرب، ثم تستقر بمجرد بدء جلسة التداول النقدي. وعلى مدار عطلة نهاية الأسبوع، استمر تصاعد التوترات وعاد النفط للارتفاع نحو 100 دولار للبرميل، مما يؤكد مدى استمرار تعرض الأسواق لصدمة الطاقة. ولم يساعد المناخ الاقتصادي الكلي كثيرًا؛ فقد ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي في يناير بنسبة 0.3% على أساس شهري، بينما ظل المؤشر الأساسي عند 3.1%. وتمت مراجعة الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع بالخفض إلى 0.7% على أساس سنوي، تاركًا الاحتياطي الفدرالي في مواجهة أقل تركيبة يفضلها، وهي تباطؤ النمو مع استمرار التضخم. وقد أدرجت الأسواق ذلك في تسعيرها، مع تراجع توقعات خفض الفائدة أكثر فأكثر.
- وفي سوق الأسهم، تراجع مؤشر "السبعة الرائعة" الآن بنحو 10% عن أعلى مستوياته في 2026، ليدخل منطقة التصحيح. وتخلفت أسهم آبل ومايكروسوفت وسيلزفورس عن مؤشر داو يوم الجمعة، بينما تأثرت أسهم Meta بعد أن ذكرت صحيفة نيويورك تايمز أن نموذج الذكاء الاصطناعي Avocado التابع لها كان أداؤه أضعف من المتوقع في اختبارات معيارية من طرف ثالث. وتراجعت أسهم Adobe بنسبة 8% رغم تجاوز الأرباح للتوقعات، مع تركيز المستثمرين على رحيل الرئيس التنفيذي، وانهارت أسهم Ulta Beauty بنسبة 14% بعد أن أشارت النتائج إلى أن حتى قسم أحمر الشفاه يشعر بحذر المستهلكين. ومع ذلك، كانت هناك بعض النقاط المضيئة، بما في ذلك مكاسب في Sandisk وMicron مدفوعة بالتفاؤل حيال رقائق DRAM وترقيات من المحللين. وينتقل التركيز الآن إلى الحدث الرئيسي للأسبوع: قرار الفائدة من الاحتياطي الفدرالي يوم الأربعاء. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ الاحتياطي الفدرالي على استقرار الفائدة، لكن مع تصاعد أسعار النفط مجددًا وتدهور الصورة الاقتصادية الكلية، قد تكون الرسالة أكثر أهمية من القرار نفسه.
القطاع المالي يُطلق تحذيرًا أوسع للسوق
- بدأ القطاع المالي يبدو أقل شبهًا بقطاع متأخر وأقرب إلى صافرة إنذار لبقية السوق. فقد أصبح صندوق XLF، المتداول الذي يتتبع القطاع المالي في مؤشر S&P 500، من أضعف الرسوم البيانية على الساحة. وهو منخفض بنسبة 10.7% هذا العام، ما يجعل القطاع المالي أسوأ القطاعات الرئيسية أداءً، ومن المتوقع أن يُظهر يوم الاثنين إشارة «الصليب الموتي» الكلاسيكية، حيث ينخفض المتوسط المتحرك لـ50 يومًا دون المتوسط المتحرك لـ200 يوم. وفي حد ذاته، تُعد هذه الإشارة تأكيدًا أكثر من كونها تنبؤًا. لكن إلى جانب كسر مستويات الدعم، وفشل الارتدادات، والنمط الواضح لقمم وقيعان متراجعة، فإنها تعزز الشعور بأن القطاع يتراجع بشكل جدي. وهذا أمر مهم لأن القطاع المالي ليس زاوية صغيرة من السوق. فهو ثاني أكبر قطاع في مؤشر S&P 500، وقد تتبع المؤشر الأوسع بشكل وثيق لسنوات. وعندما تبدأ البنوك وشركات التأمين والمقرضون في التصدع على هذا النحو، ينتبه المستثمرون.
- يسهل تفسير جزء من هذا الضغط: فارتفاع أسعار النفط يزيد من تدهور المناخ الاقتصادي الكلي في وقت يتباطأ فيه النمو ويستمر التضخم في التشبث. لكن هناك أيضًا طبقة أكثر إزعاجًا في عملية البيع هذه، مع تزايد القلق حول الائتمان الخاص وعدم اليقين بشأن مدى وجود هذا الخطر داخل النظام المصرفي أو حوله. وهذا لا يعني أن أزمة قد وقعت، لكنه يعني أن الحفاظ على الثقة أصبح أكثر صعوبة. ويرى المحللون التقنيون أن الهدف الهابط التالي لصندوق XLF يقع عند نحو 45.50 دولارًا، وهو ليس بعيدًا عن منطقة السوق الهابطة استنادًا إلى قمته في يناير. والأكثر إثارة للانتباه هو أن الأداء النسبي للقطاع مقارنة بمؤشر S&P 500 قد تراجع إلى مستويات لم تُشهد منذ عصر الجائحة. وعادة ما يقود القطاع المالي حين تكون السيولة وافرة والاقتصاد في توسع. وعندما يبدأ في التأخر بشكل ملموس، غالبًا ما تعتبر الأسواق ذلك علامة على أن الدورة الاقتصادية تشيخ وأن المخاطر تتصاعد. لا يتعلق الأمر فقط برسم بياني قبيح لصندوق متداول واحد. بل يتعلق بما قد يشير إليه ذلك الرسم البياني بشأن الاقتصاد الكامن تحته. وإذا كان القطاع المالي على حق، فقد لا يزال السوق الأوسع يقلل من تقدير تعرضه لتباطؤ النمو، وتشديد الظروف، وخطر ألا يبقى الصدع التالي في النظام محتوى.
أسهم في الحركة:
- Adobe (ADBE): تراجعت أسهم صانع البرمجيات بأكثر من 5% بعد أن قالت الشركة إن الرئيس التنفيذي شانتانو نارايان يعتزم التنحي بعد تسمية خليفة له. وسيظل نارايان، الذي يقود Adobe منذ عام 2007، رئيسًا لمجلس الإدارة. وقد طغى خبر القيادة على ربع مالي أول تجاوز التوقعات في الإيرادات والأرباح معًا.
- أسهم الأسمدة: تخلت أسهم شركات الأسمدة عن جزء من مكاسبها هذا الأسبوع بعد أن حقق المتداولون أرباحًا في أعقاب الارتفاع الأخير المرتبط بمخاوف من أن الاضطرابات حول مضيق هرمز قد تضغط على مدخلات صناعية رئيسية. وتراجعت أسهم Intrepid Potash (IPI) بنحو 8%، بينما انخفضت أسهم Mosaic (MOS) وCF Industries (CF) بنحو 4% لكل منهما.
- Ulta Beauty (ULTA): تراجع سهم تاجر التجزئة لمستحضرات التجميل بنسبة 12% بعد إعلانه عن أرباح أضعف من المتوقع. وسجلت Ulta أرباحًا للربع الرابع بلغت 8.01 دولارات للسهم، دون تقديرات الإجماع البالغة 8.03 دولارات التي جمعتها LSEG. وبلغت الإيرادات 3.9 مليار دولار، أعلى بقليل من توقعات وول ستريت البالغة 3.8 مليار دولار.
- Insulet (PODD): خسر مُصنّع أجهزة السكري 7% بعد استدعاء بعض وحدات Omnipod 5. وقالت Insulet إن بعض التشغيلات قد تحتوي على تمزق صغير في الأنابيب الداخلية قد يمنع المرضى من الحصول على جرعة الإنسولين المقصودة. وتم إدخال عدد من المستخدمين إلى المستشفى، رغم عدم الإبلاغ عن أي حالات وفاة. وذكرت الشركة أن المشكلة تقتصر على تشغيلات معينة وأن منتجات Omnipod 5 الأخرى لا تزال آمنة للاستخدام.
قائمة المراقبة:ADBE, ORCL, XOM, CVX, DLTR, BEKE, NVDA, META, SNDK
أهم الأحداث الاقتصادية اليوم: بتوقيت شرق الولايات المتحدة 08:30 صباحًا: مؤشر إمباير ستيت للتصنيع الأمريكي 09:15 صباحًا: الإنتاج الصناعي الأمريكي 10:00 صباحًا: مؤشر NAHB لسوق الإسكان الأمريكيالأرباح BMO (قبل افتتاح السوق): Dollar Tree (DLTR)، KE Holdings، VNET Group (VNET) AMC (بعد إغلاق السوق): Semtech Corporation (SMTC)فريق محللي TEFS يتمنى لكم يومًا ناجحًا!
