为什么这次抛售感觉不同? 08/04/2025

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美国市场综述:

• 在总统唐纳德·特朗普推出新关税后,道琼斯工业平均指数连续第三个交易日下跌,总统警告称到周一可能对中国征收更高的关税。这是波动性极高的一个交易日,投资者试图判断市场何时能在关税相关的不确定性中企稳。道指经历了有记录以来最大的盘中点数波动。收盘时,道指下跌0.91%,标普500指数下跌0.23%,而纳斯达克综合指数则小幅上涨0.10%。
• 某一时刻,股市出现短暂反弹,曾一度将道指推入正值区间。社交媒体上流传着关税可能暂时暂停的谣言,推动了这一反弹。然而,白宫否认了这些说法,告诉CNBC称任何关于90天暂停的说法都是“假新闻”。结果,主要指数再次反转下跌。周一晚些时候,特朗普向记者重申没有停止关税策略的计划。

为什么这次抛售感觉不同?

• 市场对波动性并不陌生,但最近这次下跌呈现出明显不同的基调。以下是这次抛售与众不同的原因:尽管跌幅剧烈,企业盈利预测大体保持不变——这表明是恐慌而非基本面在驱动此次下跌。美国股指期货已连续多个交易日走低开盘,呼应着自2008年雷曼危机以来未曾见过的恐慌情绪。
• 不同寻常的是,美元与股票一同下跌,这消除了一个典型的避险资产。同时,被动投资流和算法交易策略可能正在放大波动性。而与以往由经济裂痕引发的抛售不同,这一次在很大程度上是由政策引发的,特朗普总统突然升级的关税成为触发因素。随着不确定性加深,投资者难以在基本面中找到明确的支撑点,只能任由市场情绪主导走势。若没有协调一致的政策应对或华盛顿态度的转变,波动性可能在短期内继续成为主导力量。

值得关注的股票:

• 医疗保健股——在《华尔街日报》报道特朗普政府计划将明年的医疗保险(Medicare)保险公司支付率上调5.06%(远高于拜登政府此前提出的2.23%涨幅)后,Humana [HUM]、CVS Health [CVS]和UnitedHealth [UNH]的股价上涨。
• Levi Strauss [LEVI]——这家服装股在公布第一季度业绩后上涨超过1%。调整后每股收益为38美分,同比增长52%,而营收增长3%至15.3亿美元。
• 博通 [AVGO]——这家芯片制造商宣布一项100亿美元的新股票回购计划(有效期至12月31日)后,股价上涨超过2%。
• 在少有的积极消息中,CASI Pharmaceuticals(CASI +1%)在披露一项针对其在华业务的2000万美元收购提议后,一度飙升多达5%,随后涨幅收窄。

今日市场动态

• 周二,亚太市场上涨,从上一交易日因美国总统唐纳德·特朗普的关税措施及威胁对中国商品征收更高关税而遭受的损失中反弹。日本日经225指数飙升5.31%,香港恒生指数上涨1.58%,恒生科技指数大涨3.57%。据FactSet数据显示,周一香港股市曾领跌区域市场,恒生指数暴跌逾13%,创下自1997年以来最大单日跌幅。
• 特朗普周一加剧了贸易紧张局势,警告如果北京不降低对美国商品的征税,将对中国进口商品额外征收50%的关税。周一晚间,在标普500指数因关税宣布而连续第三个交易日下跌后,美国股指期货上涨。与标普500指数相关的期货上涨0.9%,而纳斯达克100期货上涨约1%。道指期货跳涨444点,涨幅接近1.2%。在周二的经济日历中,美国独立企业联合会预计将发布3月小企业信心指数,而本周晚些时候,投资者将关注即将发布的消费者价格指数(CPI)报告。

关注清单: CVS, HUM, MRNA, LEVI, AVGO, COIN, NVDA, TSLA, META

Bitcoin

• 周一,Bitcoin跌至$74,436,为11月以来最低水平,随后回升至约$79,000附近——仍比1月创下的$109,225高点低近28%。分析师警告称,这一加密货币可能跌破$73,745的关键支撑位。
• 尽管在特朗普关税声明后短暂跑赢股市,但在市场高波动性下,Bitcoin正艰难维持阵地。每周交易量也大幅下降至$910亿,比11月平均水平低出逾45%,许多交易者已选择观望。 关注清单: Bitcoin: 74 000-100 000, Ethereum:1500-2600, Solana: 80-150

外汇

• 日元周二小幅反弹,在隔夜下跌后吸引逢低买盘。日本央行加息预期和全球经济衰退担忧推动了避险资金流入,而受美联储鸽派预期压制的美元走弱也支持了日元。尽管如此,风险情绪的温和乐观情绪以及对美国对日关税的担忧目前限制了日元的上行空间。
• 欧元结束了连续两天的下跌走势,在亚洲交易时段随美元抛售恢复而回升至1.0975附近。此举得到了看涨技术形态的支撑,短期上行潜力保持完好——尽管若果断跌破200小时均线,这一积极前景将受到挑战。 关注清单: EUR/USD: 1.0700-1.0950, USD/JPY: 148-150

基础材料

• 周二亚洲早盘,黄金(XAU/USD)收复失地,从接近$2,956区域的连续三日下跌中反弹。特朗普总统关税升级引发的全球贸易战担忧再度升温,重新激发了避险需求。美联储激进降息的预期也对美元造成压力,支撑了黄金。不过,风险情绪的改善可能在目前限制进一步上涨空间。
• 在周一波动走势后,WTI原油周二上涨超过1%,达到略低于$61中段水平。美元走弱支撑了以美元计价商品的反弹。尽管如此,市场担忧美国关税可能引发全球经济衰退并削弱燃料需求,加上欧佩克+意外增加供应,可能会抑制看涨势头。 关注清单: GOLD 2600-3100, US Oil: 59.00-79.00

今日重要经济事件: 美东时间 上午06:00: USD NFIB小型企业指数 下午02:00: USD FOMC成员戴利发表讲话

财报

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