科技板块迎接NVIDIA业绩 2026年2月25日
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市场综述：
- 周二美国主要股指上涨，市场对人工智能在多个行业造成颠覆性影响的担忧有所缓解。标普500指数收涨约0.8%，纳斯达克综合指数上涨约1%。道琼斯工业平均指数上涨370点，涨幅同样约为0.8%。得益于Meta Platforms宣布与该芯片制造商达成多年合作后，Advanced Micro Devices股价飙升近9%，为大盘提供了支撑。在Anthropic为其知识工作平台Claude Cowork推出新连接器和插件后，软件和网络安全类股也出现了解脱式反弹，该功能使企业能够将这一AI工具与Google Drive等现有应用程序连接起来。近几周来，该产品曾令软件板块感到不安，市场担心它可能冲击现有供应商的地位。
- 周二的涨势出现在英伟达季度财报公布之前，软件公司Salesforce和Snowflake的业绩也将于周三收盘后公布。英伟达发布财报之际，投资者正在重新评估高企的科技股估值，并对超大规模云服务商在人工智能上的巨额支出愈发谨慎。Thomas表示，英伟达的业绩仍可能对美股走势起到关键作用，尽管其市场影响力在近期软件股抛售潮和市场对Claude等快速演进的AI工具关注度上升的背景下已有所减弱。另外，投资者本周还在关注美国与伊朗之间日益紧张的局势。
人工智能“科幻”情节令软件股受惊
- 一个假设性的人工智能末日情景引发了软件股的大幅抛售，暴露出在这个拥挤且估值高企的交易中，市场情绪已变得多么脆弱。iShares Expanded Tech-Software Sector ETF周一下跌近5%，远超标普500指数约1%的跌幅，投资者纷纷抛售与人工智能相关的股票。此次下跌是在Citrini Research发布的一篇广为流传的Substack文章《The Global Intelligence Crisis》之后出现的，该文章描绘了2028年人工智能取代大部分知识型工作的世界。文章点名了Monday.com、Asana和ServiceNow等企业软件公司，同时也指出了DoorDash、Visa和万事达卡（Mastercard）等公司面临的颠覆性风险。
- 许多此类股票周一下跌，周二收回了部分失地。投资组合经理表示，这次抛售与单一文章的关系不大，更多是源于市场原本的结构性问题：软件和人工智能领域的赢家股已成为拥挤的仓位，其估值已提前计入了多年的增长预期，几乎没有留出容错空间。“引发波动并不需要太多因素，”Circular Technologies的Brad Gastwirth表示，并指出投资者会迅速抛售任何威胁到盈利持续性或人工智能变现速度的资产。行为因素放大了这一走势。Analyticom行为经济学家Dan Geller将此称为“纯粹的歇斯底里”，因为投资者急于降低风险，有些甚至试图抢先于其他人退出。尽管考虑到电力、算力和企业采用速度缓慢等限制因素，这一情景发生的可能性不大，但这一事件表明，一个病毒式传播的叙事能够多么迅速地冲击高估值板块。
值得关注的股票：
- Lucid Group（LCID）：这家电动汽车制造商股价下跌逾4%，此前Lucid公布第四季度亏损为每股3.62美元，超出预期，尽管营收超过了预估。该公司近期还将其美国员工人数削减了12%。
- Workday（WDAY）：股价下跌近10%，此前该公司预测第一季度订阅收入为23.4亿美元，略低于分析师23.5亿美元的预期（据LSEG数据）。Workday还对该季度的非美国通用会计准则（non-GAAP）营业利润率给出了低于预期的指引。
- CoStar Group（CSGP）：股价下跌约8%，此前第一季度业绩指引未达预期。CoStar预计调整后每股收益为16至19美分，而FactSet的共识预期为25美分。
- Cava Group（CAVA）：股价上涨约8%，此前这家地中海餐饮连锁公司第四季度业绩超出预期，并给出了强于预期的2026财年展望。Cava每股盈利4美分，营收2.75亿美元，超过LSEG预期的每股3美分、营收2.68亿美元，并表示全年营收首次突破10亿美元。该公司预计2026年开业至少一年的门店可比销售额将增长3%至5%。
关注列表：COIN, MSTR, SLV, NVDA, WDAY, FSLR, CAVA, TJX, LOW
今日重要经济事件： 美东时间（EST） 上午09:30：FOMC委员巴金（Barkin）发表讲话 上午10:30：美国原油库存 上午11:00：FOMC委员施密德（Schmid）发表讲话 财报 开盘前：TJX Companies (TJX)、Lowe’s Companies (LOW)、Bank of Montreal (BMO) 收盘后：NVIDIA Corp. (NVDA)、Salesforce (CRM)、Synopsys (SNPS)、Snowflake (SNOW) TEFS分析师团队祝您今日交易顺利！
