Enflasyon Testi: Gözler TÜFE'de 12/08/2026

Piyasa Özeti

ABD borsaları salı günü, büyük teknoloji hisselerindeki zayıflık ve Hürmüz Boğazı'na ilişkin yeniden alevlenen belirsizliğin risk iştahını baskılamasıyla düşüşünü sürdürdü. S&P 500 endeksi 0.3% değer kaybederek 7,728.20 seviyesine geriledi ve üst üste ikinci günlük kaybını kaydetti; Nasdaq Composite endeksi ise 0.6% düşüşle 26,445.45 puana indi. Dow Jones Sanayi Ortalaması 184 puan, yani 0.3% kaybederek günü 53,791.85 seviyesinden kapattı.

İletişim hizmetleri, Alphabet (GOOGL) hisselerinin 3.8% düşmesi ve AppLovin (APP) hisselerinin yaklaşık 6% değer kaybetmesiyle 2%'nin üzerinde gerileyerek düşüşe öncülük etti. Alphabet, Google'ın yapay zeka operasyonlarında yeniden yapılanmaya gideceğini açıklamasının ardından son beş seansın dördüncüsünde değer kaybetti. Teknoloji hisseleri de baskı altında kaldı; Apple (AAPL) 1%'in üzerinde düşerken, Nvidia (NVDA), yapay zeka altyapısı için $500 billion'ın üzerinde kaynak harekete geçirmeyi hedefleyen ve altı büyük finans kuruluşuyla kurulan bir ortaklığı duyurmasına rağmen günün erken saatlerindeki kazancını sildi.

Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılabileceğine yönelik umutların sönmesiyle petrol fiyatları yükseldi ve bu durum ABD-İran çatışmasına ve bunun küresel enerji arzına etkisine dair kaygıları yeniden alevlendirdi. Ham petroldeki bu yeni baskı, yatırımcıların yükselen enerji maliyetlerinin Federal Rezerv'in enflasyon görünümünü zorlaştırıp zorlaştırmayacağını değerlendirdiği bir dönemde, piyasalar için hassas bir zamana denk geldi.

Şimdi tüm gözler, aylık enflasyonda yalnızca ılımlı bir hızlanma göstermesi beklenen çarşamba günkü Temmuz ayı TÜFE raporuna çevrildi. Perşembe günü açıklanacak üretici fiyatları verisi, Haziran ayındaki daha yumuşak okumanın ardından bir başka önemli test niteliği taşıyacak. Bilanço açıklamaları da gündemde kalmaya devam ediyor; Cerebras (CBRS) ve Cisco Systems (CSCO) çarşamba günü kapanış sonrası sonuçlarını duyuracak.

TÜFE, Fed'i Odağa Taşıyor

Çarşamba günü açıklanacak ABD enflasyon raporu, Federal Rezerv'in faiz oranlarını sabit tutup tutmayacağını ya da bu yılın ileri bir döneminde sıkılaştırmaya yeniden başlayıp başlamayacağını belirlemede önemli bir rol oynayabilir.

Temmuz ayı TÜFE verisinin nispeten ılımlı fiyat baskıları göstermesi bekleniyor; genel enflasyonun Haziran'a kıyasla 0.1% ve bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla 3.4% yükselmesi tahmin ediliyor. Gıda ve enerjiyi dışlayan çekirdek TÜFE'nin ise aylık bazda 0.2%, yıllık bazda 2.5% artması bekleniyor. Enflasyon Fed'in 2% hedefinin üzerinde kalmaya devam etse de, bir başka düşük aylık okuma, politika yapıcılara yeni bir faiz artırımını değerlendirmeden önce daha fazla zaman kazandırabilir.

Rapor, Temmuz ayına ait beklenmedik şekilde zayıf gelen ve istihdamın 23,000 kişi azaldığını gösteren tarım dışı istihdam verilerinin ardından ekstra önem taşıyor. Aynı zamanda Fed yetkilileri enflasyon riskleri konusunda bölünmüş durumda. FOMC, Temmuz ayında faiz oranlarını 3.5%-3.75% aralığında sabit tutmak için 9-3 oy verdi; üç politika yapıcı çeyrek puanlık bir artırımdan yana oy kullanırken, Fed Guvernörü Lisa Cook o tarihten bu yana enflasyon iyileşmezse sıkılaştırmayı destekleyebileceğine işaret etti.

Piyasalar şu anda Eylül ayında bir faiz artırımı olasılığını kabaca yarı yarıya görüyor. Daha yumuşak bir TÜFE okuması, faizlerin sabit tutulması yönündeki görüşü güçlendirirken, yukarı yönlü bir sürpriz sıkılaştırma beklentilerini hızla yeniden canlandırabilir. Bank of America dahil bazı ekonomistler, enflasyonun kalıcı olması durumunda hâlâ birden fazla faiz artırımı bekliyor.

Fed'in Eylül ayındaki toplantısından önce hem Temmuz hem de Ağustos ayı enflasyon verilerinin açıklanacak olması nedeniyle, çarşamba günkü TÜFE verisi, politika yapıcıların sabırlı kalmayı sürdürüp sürdüremeyeceğinin ya da yeniden faiz artırımlarına dönmek zorunda kalıp kalmayacağının önemli bir ilk testi olacak.

Hareketli Hisseler

• Super Micro Computer (SMCI): Veri merkezi altyapısı şirketi dördüncü çeyrek beklentilerini aşıp beklentilerin çok üzerinde bir birinci çeyrek görünümü paylaşmasının ardından hisseler 8%'in üzerinde yükseldi. Düzeltilmiş kârın hisse başına $1.01 ile $1.10 arasında olması öngörülürken, $14.5 billion ile $15.5 billion arasındaki gelir beklentisi Wall Street tahminlerinin oldukça üzerinde geldi.
• CoreWeave (CRWV): İkinci çeyrek gelirinin bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla 112% artarak $2.58 billion'a yükselmesi ve bunun beklentilerin hafif üzerinde gelmesinin ardından hisseler 14% sıçrama yaptı. 5% düzeltilmiş faaliyet kâr marjı da piyasa beklentilerini rahatlıkla aşarak yapay zeka bulut sağlayıcısının büyüme hikayesine olan güveni artırdı.
• Lumentum Holdings (LITE): Dördüncü çeyrek kâr ve gelirlerinin beklentilerin üzerinde gelmesine rağmen hisseler hafif düşüş kaydetti. Optik ve fotonik şirketi, son dönemdeki gerilemeye rağmen yıl başından bugüne 120%'in üzerinde değer kazanmasıyla bu yılın yapay zekadan en çok fayda sağlayan şirketlerinden biri olmayı sürdürüyor.
• Cava Group (CAVA): İkinci çeyrek kâr ve gelirlerinin beklentileri aşmasının ardından hisseler yaklaşık 7% değer kazandı. Akdeniz temalı hızlı-kaliteli restoran zinciri, $368.4 million gelir üzerinden hisse başına 19 cents kâr elde ederek Wall Street tahminlerini aştı.

Takip Listesi: AAPL, GOOGL, SMCI, CRWV, LITE, CAVA, NBIS, EAT, MU, APP

Bugünün Önemli Ekonomik Verileri

Ekonomik Veriler (EST)

• 08:30 AM — USD Çekirdek TÜFE, TÜFE
• 10:30 AM — USD Ham Petrol Stokları
• 02:00 PM — USD Federal Bütçe Dengesi

Bilançolar

Piyasa Açılışından Önce: Nebius Group (NBIS), Amcor plc (AMCR), Trimble Inc (TRMB), Brinker International (EAT)

Piyasa Kapanışından Sonra: Cisco Systems (CSCO), Coherent Corp. (COHR), Cerebras Systems (CBRS), Pan American Silver (PAAS)