Çin Risk İştahına Yön Veriyor 24/08/2026

Piyasa Özeti

ABD borsaları, hazine tahvili getirilerindeki yükselişin tetiklediği sert satış dalgasının ardından yatırımcıların yeniden risk varlıklarına yönelmesiyle Cuma günü toparlandı.

S&P 500 endeksi 0.4% yükselerek 7,674.37 puana çıkarken, Nasdaq Composite endeksi 0.4% artışla 26,180.45 puana ulaştı. Dow Jones Industrial Average endeksi ise Merck (MRK) ve Johnson & Johnson (JNJ) gibi sağlık sektörü hisselerindeki güçlü seyrin desteğiyle 518 puan, yani 1% yükselerek 53,277.01 puana çıkarak daha iyi bir performans sergiledi.

Bitcoin'in haftalık bazda 22% değer kazanmasıyla finans ve kripto para ile bağlantılı hisseler de ek destek sağladı. Robinhood (HOOD) yaklaşık 14% yükselirken, Coinbase (COIN) 8% değer kazandı; malzeme sektörü hisseleri ise yaklaşık 2% yükseldi.

Toparlanma, tahvil piyasasındaki baskının sürmesine rağmen gerçekleşti. 10 yıllık hazine tahvili getirisi 3 baz puandan fazla artışla 4.73%'e çıkarken, 30 yıllık getiri 5.27%'ye yükseldi; bu da yüksek petrol fiyatlarının enflasyonu kalıcı hale getirebileceği endişelerinin beslediği satış dalgasının derinleşmesine yol açtı. Hazine Bakanı Scott Bessent'ın getiri eğrisinin uzun ucunu istikrara kavuşturma çabaları şimdiye kadar yalnızca geçici bir rahatlama sağladı.

Jeopolitik risk, piyasalar üzerindeki bir diğer önemli baskı unsuru olmaya devam ediyor. Yatırımcılar, ABD-İran geriliminin sürmesinin enerji fiyatlarını yüksek tutarak enflasyon görünümünü karmaşıklaştırabileceğinden giderek daha fazla endişe duyuyor. Baskı Wall Street'in ötesine de yayıldı; MSCI All Country World Index haftayı yaklaşık 1% düşüşle tamamladı.

Şimdi dikkatler, önemli verilerin yoğun olduğu bir haftaya çevrildi. Çarşamba günü açıklanacak Temmuz ayı PCE enflasyon verileri fiyat baskıları konusunda önemli bir gösterge sunarken, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole konuşması para politikasının seyri hakkında yeni sinyaller verebilir.

Yapay zeka da yeniden ön plana çıkacak; Nvidia (NVDA) Çarşamba, Marvell Technology (MRVL) ise Perşembe günü bilançosunu açıklayacak. Bu sonuçlar, Nvidia'nın Vera Rubin ve Blackwell çipli sunucularda 15%'ten fazla fiyat artışı olacağını müşterilerine bildirdiğine dair haberlerin ardından geliyor.

Hazine'nin Müdahalesi Tahvil Piyasasını Sakinleştiremedi

Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli ABD devlet tahvillerini istikrara kavuşturma çabası yalnızca geçici bir rahatlama sağladı ve yatırımcıların odağını çok daha büyük bir soruna çevirdi: Washington, 40 trilyon dolarlık ulusal borcu nasıl finanse edecek?

30 yıllık hazine tahvili getirisi Cuma günü 19 yılın en yüksek seviyesine yakın olan 5.28% civarında seyrederken, 10 yıllık getiri 4.74% dolaylarında kaldı. Hazine Bakanı Scott Bessent'ın genişletilmiş geri alım programı getirileri kısa süreliğine aşağı çekti, ancak yatırımcılar enflasyon, mali risk ve yoğun borç ihracı karşılığında daha yüksek getiri talep etmeye devam edince bu hareket hızla tersine döndü.

Geri alımlar likiditeyi artırabilir, ancak temeldeki dengesizliği çözmede fazla etkili değildir. Federal bütçe açığı bu mali yılda şimdiden yaklaşık 1,8 trilyon dolara ulaşmış durumda, yıllık faiz ödemelerinin ise 1 trilyon doları aşması bekleniyor. Uzun vadeli tahvil alımlarının ek kısa vadeli hazine ihracıyla finanse edilmesi, hükümetin borçlanma ihtiyacını ortadan kaldırmak yerine yalnızca ötelemiş olur.

Yükselen petrol fiyatları ve İran gerilimiyle bağlantılı ek askeri harcamalar enflasyon endişelerini artırırken, Başkan Kevin Warsh yönetimindeki Federal Reserve politikasına ilişkin belirsizlik uzun vadeli tahviller üzerindeki baskıyı sürdürüyor.

Hazine ile Fed arasındaki gerilim de giderek daha fazla önem kazanıyor. Bessent açıkça daha düşük uzun vadeli borçlanma maliyetleri ararken, Warsh piyasa sinyallerinin para politikasını etkilemesine izin verilmesi gerektiğini vurguluyor. Bu ayrışma, bu haftaki Jackson Hole sempozyumunda öne çıkan bir tema haline gelebilir.

Yatırımcılar için tahvil piyasasından gelen mesaj rahatsız edici olmaya devam ediyor: likidite önlemleri oynaklığı geçici olarak yatıştırabilir, ancak ABD'nin mali görünümünde anlamlı bir iyileşme olmadan uzun vadeli getirilerde kalıcı bir rahatlamaya ulaşmak zor olabilir.

Öne Çıkan Hisseler

• Moderna (MRNA): Hisseler, Perşembe günkü sert geri çekilmenin ardından yükselişini sürdürerek 10%'tan fazla değer kazandı. Hisse, Merck (MRK) ile geliştirilen bir kanser aşısına ilişkin olumlu geç aşama sonuçlarının ardından Çarşamba günü yaklaşık 177% yükselmişti. Merck hisseleri ise yaklaşık 2% değer kazandı.
• BJ's Wholesale Club (BJ): İkinci çeyrek kâr ve gelir rakamlarının beklentileri aşmasının ardından hisseler 4% değer kazandı. Perakendeci ayrıca yıllık kâr beklentisini hisse başına $4.40-$4.60'tan $4.60-$4.80'e yükseltti.
• Ross Stores (ROST): İkinci çeyrek sonuçlarının Wall Street tahminlerini aşması ve üçüncü çeyrek kâr beklentisinin de beklentilerin üzerinde gelmesinin ardından hisseler 4%'ten fazla yükseldi.
• Kripto para ile bağlantılı hisseler — Robinhood (HOOD), Coinbase (COIN), Strategy (MSTR): Bitcoin'in haftalık bazda 20%'ten fazla kazançla haftayı tamamlamaya doğru gitmesiyle hisseler yükseldi. ABD kripto para mevzuatına yönelik yeniden canlanan iyimserlik ortamında Robinhood 12%, Coinbase 8%'ten fazla yükselirken Strategy 6% değer kazandı.
• Broadcom (AVGO): Bloomberg'in, çip üreticisinin Anthropic ile ilgili bir anlaşmayı desteklemek amacıyla 60 milyar dolardan fazla borç bulmaya çalıştığını bildirmesinin ardından hisseler yaklaşık 1% yükseldi.

Takip Listesi: MRNA, HOOD, COIN, MSTR, AVGO, MU, PDD, XPEV, AAPL

Bugünün Önemli Ekonomik Olayları

Ekonomik Veriler (EST)

• 2:00 PM — USD Hazine Bakanı Bessent'in Konuşması

Bilançolar

Piyasa Açılışından Önce: PDD Holdings (PDD), XPeng Inc. (XPEV)

Piyasa Kapanışından Sonra: PicS N.V. (PICS), Tuya Inc. (TUYA)