Геополитические риски держат рынки в напряжении 21.08.2026

Обзор рынка

Американские акции резко упали в четверг на фоне возобновившегося роста доходности казначейских облигаций, что усилило опасения по поводу того, что устойчиво высокие издержки заимствования могут стать растущим препятствием для ралли на фондовом рынке, несмотря на расширенную программу обратного выкупа долга Министерства финансов.

Индекс Dow Jones Industrial Average упал на 704 пункта, или 1.3%, до 52,759.21, чему способствовало падение акций Walmart (WMT) на 9%. S&P 500 (SPX) снизился на 0.9% до 7,641.16, а Nasdaq Composite (COMP) потерял 1%, закрывшись на отметке 26,067.17.

Доходности облигаций снова выросли: доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась более чем на 5 базисных пунктов, до 4.70%, а доходность 30-летних облигаций выросла до 5.25%. Возобновившийся рост произошел несмотря на усилия Минфина по поддержанию ликвидности за счет увеличения покупок долгосрочных государственных облигаций, что порождает сомнения в способности программы обеспечить устойчивое облегчение ситуации.

Дополнительным источником давления стала нефть, цены на которую выросли на фоне эскалации напряженности между Вашингтоном и Тегераном. Президент Дональд Трамп пригрозил новой масштабной экономической кампанией против Ирана, сохраняя геополитические риски и риски для энергоснабжения в центре внимания.

Экономический календарь пятницы относительно спокоен, оставляя рынкам меньше значимых катализаторов. Ключевыми публикациями станут предварительные индексы деловой активности (PMI) в производственном секторе и данные по ценам, при этом инвесторы по-прежнему сосредоточены на доходности казначейских облигаций, ценах на нефть и геополитических событиях в преддверии выходных.

Распродажа казначейских облигаций возобновилась, несмотря на план по выкупу

Кратковременное облегчение на рынке облигаций США оказалось недолгим: в четверг доходность долгосрочных казначейских облигаций вновь возобновила рост, несмотря на расширенную программу обратного выкупа долга Министерства финансов.

Доходность 10-летних облигаций выросла примерно на 5 базисных пунктов, до 4.69%, а доходность 30-летних облигаций вернулась выше 5.25%, вблизи максимума с 2007 года. Рост произошел на фоне того, что государственный долг США достиг $40 трлн, а инвесторы продолжают требовать более высокой компенсации за инфляцию, фискальные риски и значительные объемы государственных заимствований.

Нефть остается одним из главных факторов движения рынка. Нефть марки Brent поднялась выше $93 за баррель на фоне того, что конфликт между США и Ираном длится уже шестой месяц, удерживая энергетические издержки и инфляционные ожидания на повышенном уровне. По мнению аналитиков, рост цен на нефть сейчас оказывает на доходности большее давление, чем опасения по поводу эффективности стратегии обратного выкупа, реализуемой министром финансов Скоттом Бессентом.

Более широкая картина предложения также усложняется. Инвесторы готовятся к тому, что в сентябре объем размещения корпоративных облигаций может составить порядка $200 млрд, значительная часть которых будет связана с финансированием гиперскейлерами строительства дата-центров для ИИ. Это дополнительное предложение может конкурировать с казначейскими облигациями за капитал инвесторов и удерживать издержки заимствования на повышенном уровне.

Давление распространилось и на рынок акций: S&P 500 (SPX), Nasdaq Composite (COMP) и Dow (DJIA) снижаются по итогам недели. Тем временем золото (GC00) и биткоин (BTCUSD) привлекают новый спрос, поскольку часть инвесторов пересматривает традиционные вложения в казначейские облигации.

На данный момент аналитики видят ограниченные предпосылки для устойчивого снижения долгосрочной доходности, если только инфляция не начнет замедляться более решительно, экономический рост не ослабнет или ситуация на рынке труда не ухудшится.

Акции в движении

• Walmart (WMT): Акции рухнули на 9% после того, как выручка за второй квартал превысила ожидания, но рост сопоставимых продаж на 2.6% оказался ниже прогнозов. Прогнозы прибыли на третий квартал и полный год также оказались хуже ожиданий Уолл-стрит.
• Deere (DE): Акции подскочили почти на 9% после того, как прибыль и выручка за третий финансовый квартал уверенно превысили ожидания. Компания также повысила нижнюю границу прогноза чистой прибыли на весь год.
• Webull (BULL): Акции выросли более чем на 4% после того, как скорректированная операционная прибыль и выручка за второй квартал превзошли ожидания, что указывает на укрепление рентабельности и торговой активности.
• Криптоакции — Coinbase (COIN), Strategy (MSTR), Circle Internet (CRCL), Mara Holdings (MARA), American Bitcoin (ABTC): Акции выросли вслед за биткоином и эфиром на фоне того, что президент Дональд Трамп призвал Конгресс продвинуть законодательство, благоприятное для криптовалют. Coinbase, Strategy и Circle прибавили около 8%, Mara подскочила на 12%, а American Bitcoin выросла на 7%.

Список наблюдения: MRNA, WMT, SNDK, XOM, COIN, MSTR, BJ, BKE, AAPL, MSFT

Ключевые экономические события сегодня

Экономические данные (EST)

• 9:45 — Предварительный индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе США
• 9:45 — Предварительный индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг США

Отчетность

До открытия рынка: KE Holdings (BEKE), BJ's Wholesale (BJ), Buckle Inc. (BKE)