A China Dá o Tom para o Apetite ao Risco 24/08/2026

Resumo do Mercado

As ações dos EUA se recuperaram na sexta-feira, à medida que os investidores voltaram a apostar em ativos de risco após uma forte liquidação impulsionada pela alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro.

O S&P 500 subiu 0,4%, para 7.674,37 pontos, enquanto o Nasdaq Composite avançou 0,4%, para 26.180,45 pontos. O Dow Jones Industrial Average teve desempenho superior, subindo 518 pontos, ou 1%, para 53.277,01 pontos, apoiado pela força de ações do setor de saúde, incluindo Merck (MRK) e Johnson & Johnson (JNJ).

Ações do setor financeiro e ligadas a criptomoedas deram suporte adicional, à medida que o bitcoin fechou a semana com alta de 22%. Robinhood (HOOD) disparou quase 14% e Coinbase (COIN) subiu 8%, enquanto o setor de materiais avançou cerca de 2%.

A recuperação ocorreu apesar da pressão contínua no mercado de títulos. O rendimento do Treasury de 10 anos subiu mais de 3 pontos-base, para 4,73%, enquanto o rendimento do título de 30 anos subiu para 5,27%, estendendo uma liquidação alimentada pela preocupação de que os preços elevados do petróleo possam manter a inflação persistente. Os esforços do secretário do Tesouro, Scott Bessent, para estabilizar a ponta longa da curva forneceram, até agora, apenas alívio temporário.

O risco geopolítico continua sendo outro fator de pressão importante. Os investidores estão cada vez mais preocupados com a possibilidade de que o conflito entre EUA e Irã persista, mantendo os preços de energia elevados e complicando as perspectivas de inflação. A pressão se estendeu além de Wall Street, com o MSCI All Country World Index caindo quase 1% na semana.

A atenção agora se volta para uma semana repleta de catalisadores. Os dados de inflação do PCE de julho, na quarta-feira, fornecerão mais uma leitura importante sobre as pressões de preços, enquanto o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, pode oferecer novos sinais sobre os rumos da política monetária.

A inteligência artificial também voltará ao centro das atenções, com a Nvidia (NVDA) divulgando resultados na quarta-feira e a Marvell Technology (MRVL) na quinta-feira. Os resultados chegam em meio a relatos de que a Nvidia informou clientes sobre aumentos de preços superiores a 15% para servidores que utilizam seus chips Vera Rubin e Blackwell.

Intervenção do Tesouro Não Consegue Acalmar o Mercado de Títulos

O esforço do Departamento do Tesouro para estabilizar os títulos do governo americano de longo prazo trouxe apenas alívio temporário, deixando os investidores concentrados em um problema muito maior: como Washington planeja financiar uma dívida nacional de US$ 40 trilhões.

O rendimento do título de 30 anos do Tesouro permaneceu próximo à máxima de 19 anos, em torno de 5,28%, na sexta-feira, enquanto o rendimento do título de 10 anos ficou próximo a 4,74%. O programa ampliado de recompra do secretário do Tesouro, Scott Bessent, chegou a reduzir brevemente os rendimentos, mas o movimento se reverteu rapidamente, já que os investidores continuaram exigindo maior compensação por inflação, risco fiscal e forte emissão de dívida.

As recompras podem melhorar a liquidez, mas fazem pouco para resolver o desequilíbrio subjacente. O déficit orçamentário federal já atingiu quase US$ 1,8 trilhão neste ano fiscal, enquanto os pagamentos anuais de juros devem superar US$ 1 trilhão. Financiar a compra de títulos de longo prazo com emissões adicionais de títulos de curto prazo do Tesouro apenas deslocaria, em vez de eliminar, as necessidades de captação do governo.

Os preços mais altos do petróleo e os gastos militares adicionais ligados ao conflito com o Irã estão aumentando as preocupações com a inflação, enquanto a incerteza sobre a política do Federal Reserve sob a presidência de Kevin Warsh mantém a pressão sobre os vencimentos mais longos.

A tensão entre o Tesouro e o Fed também está se tornando cada vez mais importante. Bessent busca abertamente custos de captação de longo prazo mais baixos, enquanto Warsh tem enfatizado a importância de permitir que os sinais de mercado influenciem a política monetária. Essa divergência pode se tornar um tema central no simpósio de Jackson Hole desta semana.

Para os investidores, a mensagem vinda do mercado de títulos continua desconfortável: medidas de liquidez podem acalmar a volatilidade temporariamente, mas, sem uma melhora significativa nas perspectivas fiscais dos EUA, um alívio sustentado nos rendimentos de longo prazo pode ser difícil de alcançar.

Ações em Destaque

• Moderna (MRNA): As ações saltaram mais de 10%, retomando a alta após a forte queda de quinta-feira. O papel havia disparado quase 177% na quarta-feira, após resultados positivos em estágio avançado para uma vacina contra o câncer desenvolvida em parceria com a Merck (MRK). As ações da Merck subiram cerca de 2%.
• BJ's Wholesale Club (BJ): As ações subiram 4% depois que o lucro e a receita do segundo trimestre superaram as expectativas. A varejista também elevou sua projeção de lucro para o ano fiscal, de US$ 4,40-US$ 4,60 para US$ 4,60-US$ 4,80 por ação.
• Ross Stores (ROST): As ações subiram mais de 4% depois que os resultados do segundo trimestre superaram as estimativas de Wall Street e a projeção de lucro para o terceiro trimestre também veio acima do esperado.
• Ações ligadas a criptomoedas — Robinhood (HOOD), Coinbase (COIN), Strategy (MSTR): As ações dispararam, à medida que o bitcoin caminhava para um ganho semanal superior a 20%. A Robinhood disparou 12%, a Coinbase subiu mais de 8% e a Strategy avançou 6%, em meio a um otimismo renovado com a legislação americana sobre criptomoedas.
• Broadcom (AVGO): As ações subiram quase 1% depois que a Bloomberg informou que a fabricante de chips busca levantar mais de US$ 60 bilhões em dívida para sustentar um acordo envolvendo a Anthropic.

Lista de Monitoramento: MRNA, HOOD, COIN, MSTR, AVGO, MU, PDD, XPEV, AAPL

Principais Eventos Econômicos de Hoje

Dados Econômicos (EST)

• 14:00 — USD Discurso do Secretário do Tesouro Bessent

Resultados

Antes da Abertura do Mercado: PDD Holdings (PDD), XPeng Inc. (XPEV)

Após o Fechamento do Mercado: PicS N.V. (PICS), Tuya Inc. (TUYA)