Wall Street krijgt een obligatie-realitycheck 22/05/2025

Belangrijkste nieuws van vandaag

Overzicht Amerikaanse markt:

• Tijdens de sessie op dinsdag kende Wall Street een brede verkoopgolf, waarbij de Dow Jones Industrial Average meer dan 800 punten, of 1.91%, instortte — de slechtste daling in maanden. De S&P 500 verloor 1.6%, terwijl de Nasdaq Composite 1.41% daalde, doordat stijgende Treasury-rendementen het beleggerssentiment schokten.
• Hernieuwde fiscale zorgen dreven de verkoopgolf grotendeels aan nadat het laatste begrotingsvoorstel van de Amerikaanse regering de angst voor een verder oplopend nationaal tekort aanwakkerde. Hoewel bedrijfswinsten en technologische innovatie over het algemeen constructief blijven, benadrukte de recente afwaardering door Moody's een dieper structureel risico: de groeiende schuldenlast van Amerika begint schuldeisers te verontrusten. Wanneer de beleggersvraag naar Amerikaanse schuld afneemt, dalen de obligatieprijzen, stijgen de rendementen, en beginnen Treasuries er aantrekkelijker uit te zien dan aandelen — wat aandelen omlaag trekt.

Wall Street krijgt een obligatie-realitycheck

• De rendementen op langlopende Amerikaanse obligaties schoten woensdag opnieuw omhoog, waarbij de 30-jarige rente 5.09% bereikte — een niveau dat markten herhaaldelijk hebben geprobeerd te negeren. Achter deze beweging: een zwakke 20-jarige Treasury-veiling, de recente Amerikaanse kredietafwaardering door Moody's, en toenemende zorgen over een voorstel om de belastingverlagingen uit het Trump-tijdperk te verlengen, wat verdere druk zou toevoegen aan Amerika's al gespannen balans.
• Sommige beleggers zien een verontrustend patroon. Wanneer de vraag naar Amerikaanse schuld afneemt, dalen de prijzen, stijgen de rendementen, en hebben aandelen de neiging te verzwakken. Wall Street houdt nu de vinger aan de pols of stijgende rentes tot ernstiger verstoringen zullen leiden — of tot politiek tegenwicht. Strategen van BMO waarschuwen dat een nieuwe piek buitenlandse koper kan afschrikken en Washington kan dwingen te reageren. Nu de VS enorme tekorten moet financieren en de langetermijnrentes opnieuw rood knipperen — hoe lang kunnen de markten nog wegkijken?

Aandelen in beweging:

• Zoom Video Communications (ZM) — Het aandeel van het videoconferentieplatform steeg circa 1% in de handel na sluitingstijd, nadat het bedrijf zijn omzetverwachting voor het volledige jaar bekendmaakte.
• Snowflake (SNOW) — Het aandeel van het cloud-datawarehousebedrijf sprong na sluitingstijd meer dan 6% omhoog na een sterke prestatie in het eerste kwartaal. De gecorrigeerde winst kwam uit op 24 cent per aandeel, boven de LSEG-consensusschatting van 21 cent. Ook de omzetverwachting voor producten in het tweede kwartaal overtrof de analistenverwachtingen.
• Urban Outfitters (URBN) — Het aandeel van de modedetailhandelaar schoot meer dan 9% omhoog in de uitgebreide handel na het rapporteren van resultaten die de verwachtingen overtroffen. Het bedrijf boekte een winst per aandeel van $1.16 tegenover een schatting van 84 cent, met een omzet van $1.33 miljard, boven de verwachte $1.29 miljard.
• Lumen Technologies (LUMN) — Het aandeel van de telecomprovider schoot 15% omhoog nadat AT&T (T) plannen aankondigde om het grootste deel van het glasvezel-internetsegment Mass Markets van Lumen over te nemen in een deal van $5.75 miljard, die naar verwachting in de eerste helft van 2026 wordt afgerond. Het aandeel AT&T bleef grotendeels onveranderd.

Actie van vandaag

• De Aziatisch-Pacifische markten daalden donderdag, in navolging van de ineenstorting van Wall Street, midden in toenemende bezorgdheid over de mogelijke impact van een massief nieuw Amerikaans begrotingswetsvoorstel. De Japanse Nikkei 225 opende 1.06% lager, terwijl de Hang Seng in Hongkong 0.24% inleverde, en de Chinese CSI 300 0.14% daalde.
• Het beleggerssentiment blijft fragiel terwijl de vrees voor tekorten opnieuw opduikt. Een controversieel begrotingswetsvoorstel in het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden is vastgelopen, waarbij Republikeinen uit „blauwe” staten pleiten voor uitgebreidere staats- en lokale belastingaftrek (SALT). De impasse dreigt de belangrijke belastingwetgeving die president Trump en Kamervoorzitter Mike Johnson vóór Memorial Day willen aannemen, te doen ontsporen. Dow-futures daalden 's nachts 44 punten, terwijl S&P 500- en Nasdaq 100-futures grotendeels vlak bleven na de scherpe verkoopgolf van woensdag. Markten zullen donderdag scherp letten op de werkloosheidsaanvragen voor nieuwe signalen over de gezondheid van de arbeidsmarkt.

Watchlist: NVDA, URBN, LUMN, ZM, SNOW, NFLX, TSLA

Bitcoin

• Bitcoin (BTC) klom woensdag naar een nieuw record van $109,497, hoger dan het vorige record dat werd gevestigd op de inauguratiedag van president Trump in januari. Ondanks deze mijlpaal heeft de rally de bredere cryptomarkt niet omhoog getild. Ethereum (ETH), de tweede grootste cryptomunt, blijft 64% onder zijn piek van november 2021 van $4,105 — al is hij de afgelopen maand met 45% gestegen.
• Als opsteker voor de sector kwam deze week een wetsvoorstel voor stablecoinregulering verder in de Senaat, wat de weg vrijmaakt voor een mogelijke eindstemming. Als het wordt aangenomen, kan het de adoptie van stablecoins versnellen en blockchains zoals Ethereum ten goede komen, waarop veel ervan worden uitgegeven. Watchlist: Bitcoin: 74,000-109,500, Ethereum: 1500- 2800, Solana: 80-180

Forex

• EUR/USD noteert rond 1.1340 en nadert daarmee een tweeweeks hoogtepunt tijdens de Aziatische sessie van donderdag. De euro zet zijn vierdaagse winststreak voort terwijl markten uitkijken naar de publicatie van de mei-PMI-data van HCOB, die naar verwachting een verbetering van de bedrijvigheid in de eurozone ten opzichte van april zullen laten zien. Ondertussen wordt ook verwacht dat de Amerikaanse PMI van S&P Global een stabiele economische groei zal bevestigen.
• In Washington keurde de Rules Committee van het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden het omvangrijke belastingverlagingsvoorstel van president Trump goed, waardoor het wetsvoorstel dichter bij een eindstemming komt. De Japanse yen won terrein na sterker dan verwachte machinebestellingsgegevens, wat de verwachtingen van een Bank of Japan-renteverhoging in 2025 versterkte. Hernieuwde vraag naar veilige havens en de blijvende zwakte van de Amerikaanse dollar zetten ook USD/JPY onder druk, dat handelt rond een tweeweeks dieptepunt. Watchlist: EUR/USD: 1.0700-1.1600, USD/JPY: 140-151

Grondstoffen

• WTI-ruwe olie zakte naar circa $61.10 in de Aziatische sessie van donderdag, midden in berichten dat de VS en Iran later deze week de nucleaire onderhandelingen zullen hervatten. De gesprekken vergroten het perspectief op een grotere Iraanse aanvoer, wat de prijzen onder druk zet. Daarnaast toonden EIA-gegevens dat de Amerikaanse ruwe-oliereserves in de week tot 16 mei met 1.328 miljoen vaten stegen, wat het bearish sentiment versterkte.
• (XAU/USD) klom voor de vierde sessie op rij en bereikte een bijna tweeweeks hoogtepunt. De rally wordt gedreven door de blijvende zwakte van de Amerikaanse dollar, aangewakkerd door zorgen over de Amerikaanse begrotingsvooruitzichten en toenemende verwachtingen van renteverlagingen door de Federal Reserve. De afwaardering van de Amerikaanse kredietwaardigheid door Moody's en hernieuwde handelsspanningen tussen de VS en China hebben de vraag naar veilige havens verder aangewakkerd. Watchlist: GOLD 2600-3500, US Oil: 55.60-70.00

Belangrijke economische gebeurtenissen vandaag: EST-tijd 08:30 am Werkloosheidsaanvragen (USD) 09:45 am Flash-PMI Industrie (USD) 09:45 am Flash-PMI Diensten (USD) 10:00 am Verkopen bestaande woningen (USD) 10:30 am: Aardgasvoorraden (USD) 02:00 pm: Toespraak FOMC-lid Williams (USD) Resultaten Voor opening Amerikaanse markt TD Toronto Dominion Bank ADI Analog Devices WSM Williams-Sonoma Inc. Na sluiting Amerikaanse markt: INTU, WDAY, ADSK, ROST

Het TEFS-analistenteam wenst u een succesvolle dag!