Nasleep van Jackson Hole: wat is de volgende stap voor de markten? 31/08/2026

Marktoverzicht

Amerikaanse aandelen sloten vrijdag lager nadat Fed-voorzitter Kevin Warsh in Jackson Hole een voorzichtige toon aansloeg over de inflatie, hoewel alle drie de grote indices de week toch met winst afsloten.

De S&P 500 daalde 0,3% naar 7.711,76, terwijl de Nasdaq Composite 0,5% inleverde tot 26.402,42 doordat zwakte in halfgeleideraandelen, waaronder Nvidia (NVDA) en Intel (INTC), de technologiesector drukte. De Dow Jones Industrial Average bleef vrijwel onveranderd op 53.559,99.

Ondanks de terugval op vrijdag won de S&P 500 op weekbasis 0,5% en steeg de Nasdaq met 0,9%. Ook de Dow won 0,5%, en doorbrak daarmee een verliesreeks van twee weken.

In Jackson Hole verwierp Warsh het idee dat de recentere, mildere inflatiecijfers wijzen op een doorslaggevende verbetering van de onderliggende prijsdruk. Zijn uitspraken versterkten de verwachting dat de Fed voorzichtig zal blijven met rentebewegingen totdat beleidsmakers overtuigender bewijs zien dat de inflatie duurzaam daalt.

Ook bedrijfsresultaten stuurden individuele koersbewegingen. Gap (GAP) steeg circa 13% ondanks gemengde kwartaalcijfers, na de aankondiging van nieuw leiderschap voor het Old Navy-onderdeel. Marvell Technology (MRVL) daarentegen daalde meer dan 10% nadat de brutomargevooruitzichten voor het lopende kwartaal beleggers teleurstelden.

Geopolitieke risico's kwamen vroeg op maandag weer in beeld nadat de VS Iraanse raketwerpers op het eiland Larak in de Straat van Hormuz aanvielen, wat zorgen over verdere escalatie in de regio aanwakkerde. De olieprijzen sprongen daarop omhoog: WTI-olie won meer dan 2% tot circa 85 dollar per vat, terwijl Brent richting 90 dollar bewoog.

De aandacht verschuift nu naar een drukke economische agenda, met als hoogtepunt het Amerikaanse werkgelegenheidsrapport over augustus, dat vrijdag verschijnt. Ook de productie- en dienstensectorcijfers worden nauwlettend gevolgd voor nieuwe aanwijzingen over de kracht van de Amerikaanse economie en de volgende stap van de Fed.

Warsh's Havikachtige Draai Verhoogt Kans op Renteverhoging in September

De toespraak van Fed-voorzitter Kevin Warsh in Jackson Hole bracht een havikachtiger boodschap dan de markt had verwacht, waardoor beleggers hun inzet op nog een renteverhoging verhoogden nu de Fed de focus stevig op inflatie houdt.

Fed-funds futures impliceren nu een kans van ongeveer 60% op een verhoging van een kwartpunt in september, tegenover circa 56% op vrijdag. Deutsche Bank verwacht een nog agressiever pad en voorspelt twee verhogingen van 25 basispunten vóór het einde van het jaar, in september en december.

Warsh benadrukte de vastberadenheid van de Fed om de inflatie terug te brengen naar het doel van 2% en suggereerde dat beleidsmakers mogelijk verder moeten verkrappen als de disinflatie niet snel genoeg vordert. Zijn inschatting dat de Amerikaanse economie veerkrachtig blijft, ondermijnde ook het argument voor renteverlagingen op korte termijn.

Markten zullen naar verwachting nu nog gevoeliger reageren op binnenkomende inflatie- en arbeidsmarktcijfers. Sommige strategen blijven sceptisch dat de economische omstandigheden nog een verhoging rechtvaardigen, en wijzen op zwakkere werkgelegenheidsindicatoren en de recente verbetering van de inflatiecijfers.

Warsh's beleidsstandpunt kan ook spanning opleveren met het Amerikaanse ministerie van Financiën. Zijn voorkeur om kortetermijnrentes als belangrijkste beleidsinstrument van de Fed te gebruiken, komt op een moment dat het ministerie de aankopen van langlopende staatsobligaties uitbreidt om de druk op langetermijnrendementen te verlichten.

De havikachtige draai werd maandag al zichtbaar op de wereldwijde markten: Aziatische aandelen daalden en goud verzwakte doordat hogere renteverwachtingen de dollar versterkten.

Nu september steeds meer wordt gezien als een 'live' vergadering, kunnen de economische cijfers van deze week — met name het Amerikaanse banenrapport over augustus op vrijdag — een belangrijke rol spelen bij het bepalen of de Fed de retoriek van Warsh ook daadwerkelijk omzet in nog een renteverhoging.

Aandelen in Beweging

• PayPal (PYPL): Het aandeel kelderde bijna 16% na berichten dat Advent en Stripe hun pogingen om het betalingsbedrijf over te nemen hadden gestaakt, waarmee een einde kwam aan speculatie over wat een van de grootste leveraged buyouts had kunnen worden.
• Affirm (AFRM): Het aandeel steeg 13% nadat de omzet over het vierde fiscale kwartaal van 1,17 miljard dollar de verwachtingen overtrof. Het buy-now-pay-later-bedrijf gaf ook een sterkere dan verwachte omzetverwachting af voor het eerste kwartaal.
• Marvell Technology (MRVL): Het aandeel daalde bijna 8% doordat beleggers zich richtten op zwakkere margevooruitzichten. De chipfabrikant verwacht een aangepaste winst van circa 1,10 dollar per aandeel voor het lopende kwartaal, iets boven de consensus, terwijl de brutomargeverwachting op of onder de verwachtingen uitkwam.
• Rubrik (RBRK): Het aandeel daalde meer dan 5%, ondanks dat de winst- en omzetverwachtingen over het tweede kwartaal werden overtroffen. Beleggers richtten zich op een aangepaste brutomarge van 81%, die lager uitviel dan de consensus van 81,7%.
• Autodesk (ADSK): Het aandeel verloor bijna 4% nadat de winstverwachting Wall Street teleurstelde. Het bedrijf verwacht voor het derde kwartaal een aangepaste winst van 3,04 tot 3,09 dollar per aandeel, onder de consensus van 3,14 dollar.

Watchlist: XOM, COIN, MSTR, NVDA, META, GOOGL, WDC, SNDK, PYPL, MRVL

Belangrijke Economische Gebeurtenissen Vandaag

Economische Cijfers (EST)

Geen belangrijk economisch nieuws vandaag.

Winstcijfers

Vóór Opening Markt: Science Applications International Corp. (SAIC), So-Young International (SY), LexinFintech Holdings (LX)

Na Sluiting Markt: Cango Inc. (CANG), Pyxis Tankers (PXS)