China zet de toon voor het risicoappetijt 24/08/2026

Marktoverzicht

Amerikaanse aandelen herstelden vrijdag doordat beleggers weer instapten in risicovolle activa, na een scherpe uitverkoop die werd veroorzaakt door stijgende rendementen op Amerikaans staatspapier.

De S&P 500 steeg 0.4% naar 7,674.37, terwijl de Nasdaq Composite 0.4% won op 26,180.45. De Dow Jones Industrial Average presteerde beter en klom 518 punten, oftewel 1%, naar 53,277.01, gesteund door sterke prestaties van zorgaandelen zoals Merck (MRK) en Johnson & Johnson (JNJ).

Financiële waarden en aan crypto gerelateerde aandelen zorgden voor extra steun, terwijl bitcoin de week afsloot met een winst van 22%. Robinhood (HOOD) steeg met bijna 14% en Coinbase (COIN) won 8%, terwijl materialenaandelen ongeveer 2% stegen.

Het herstel kwam ondanks aanhoudende druk op de obligatiemarkt. Het rendement op de 10-jaars Treasury steeg met meer dan 3 basispunten naar 4.73%, terwijl het rendement op de 30-jaars obligatie opliep naar 5.27%, waarmee een uitverkoop werd verlengd die werd gevoed door zorgen dat verhoogde olieprijzen de inflatie hardnekkig zouden kunnen houden. De inspanningen van minister van Financiën Scott Bessent om het lange eind van de curve te stabiliseren, hebben tot dusver slechts tijdelijke verlichting gebracht.

Geopolitiek risico blijft een andere belangrijke drukfactor. Beleggers maken zich steeds meer zorgen dat het conflict tussen de VS en Iran zou kunnen voortduren, waardoor de energieprijzen hoog blijven en de inflatievooruitzichten worden bemoeilijkt. De druk heeft zich verder uitgebreid dan Wall Street alleen, met de MSCI All Country World Index die deze week bijna 1% daalde.

De aandacht verschuift nu naar een week vol potentiële katalysatoren. De PCE-inflatiecijfers over juli, die woensdag verschijnen, geven opnieuw een belangrijk beeld van de prijsdruk, terwijl de toespraak van Fed-voorzitter Kevin Warsh in Jackson Hole nieuwe signalen zou kunnen geven over het te volgen monetaire beleid.

AI zal ook weer centraal komen te staan, met cijfers van Nvidia (NVDA) op woensdag en van Marvell Technology (MRVL) op donderdag. De resultaten komen te midden van berichten dat Nvidia klanten heeft geïnformeerd over prijsverhogingen van meer dan 15% voor servers met zijn Vera Rubin- en Blackwell-chips.

Ingrijpen van het Ministerie van Financiën kalmeert obligatiemarkt niet

De poging van het Amerikaanse ministerie van Financiën om langlopende Amerikaanse staatsobligaties te stabiliseren, heeft slechts tijdelijke verlichting gebracht, waardoor beleggers gefocust blijven op een veel groter probleem: hoe Washington van plan is een staatsschuld van $40 biljoen te financieren.

Het rendement op de 30-jaars Treasury bleef vrijdag rond 5.28% liggen, dicht bij het hoogste niveau in 19 jaar, terwijl het 10-jaars rendement rond 4.74% schommelde. Het uitgebreide terugkoopprogramma van minister van Financiën Scott Bessent duwde de rendementen kortstondig lager, maar die beweging werd snel teruggedraaid doordat beleggers bleven vragen om een hogere compensatie voor inflatie, begrotingsrisico en omvangrijke schulduitgifte.

Terugkoopprogramma's kunnen de liquiditeit verbeteren, maar doen weinig aan de onderliggende onbalans. Het federale begrotingstekort heeft dit fiscale jaar al bijna $1,8 biljoen bereikt, terwijl de jaarlijkse rentebetalingen naar verwachting boven $1 biljoen zullen uitkomen. Het financieren van aankopen van langlopende obligaties met extra kortlopende schatkistpapier zou de financieringsbehoefte van de overheid alleen maar verschuiven in plaats van wegnemen.

Hogere olieprijzen en extra militaire uitgaven die verband houden met het conflict met Iran voeden de zorgen over inflatie, terwijl onzekerheid over het beleid van de Federal Reserve onder voorzitter Kevin Warsh de druk op langere looptijden hoog houdt.

De spanning tussen het ministerie van Financiën en de Fed wordt eveneens steeds belangrijker. Bessent streeft openlijk naar lagere langetermijnfinancieringskosten, terwijl Warsh heeft benadrukt dat marktsignalen het monetaire beleid moeten kunnen beïnvloeden. Dat verschil van inzicht zou een centraal thema kunnen worden tijdens het Jackson Hole-symposium van deze week.

Voor beleggers blijft de boodschap vanuit de obligatiemarkt ongemakkelijk: liquiditeitsmaatregelen kunnen de volatiliteit tijdelijk temperen, maar zonder een wezenlijke verbetering van de Amerikaanse begrotingsvooruitzichten zal duurzame verlichting van de langetermijnrentes moeilijk te bereiken zijn.

Aandelen in beweging

• Moderna (MRNA): Het aandeel steeg meer dan 10% en hervatte daarmee de rally na de scherpe terugval van donderdag. Het aandeel was woensdag al met bijna 177% gestegen na positieve resultaten uit een laatste onderzoeksfase voor een kankervaccin dat samen met Merck (MRK) wordt ontwikkeld. Aandelen van Merck wonnen ongeveer 2%.
• BJ's Wholesale Club (BJ): Het aandeel won 4% nadat de winst en omzet over het tweede kwartaal de verwachtingen overtroffen. De retailer verhoogde bovendien zijn winstverwachting voor het volledige jaar naar $4.60-$4.80 per aandeel, van $4.40-$4.60.
• Ross Stores (ROST): Het aandeel steeg meer dan 4% nadat de resultaten over het tweede kwartaal de schattingen van Wall Street overtroffen en ook de winstverwachting voor het derde kwartaal beter uitviel dan verwacht.
• Aan crypto gerelateerde aandelen — Robinhood (HOOD), Coinbase (COIN), Strategy (MSTR): De aandelen stegen doordat bitcoin afstevende op een wekelijkse winst van meer dan 20%. Robinhood steeg 12%, Coinbase won meer dan 8% en Strategy klom 6%, te midden van hernieuwd optimisme over Amerikaanse cryptowetgeving.
• Broadcom (AVGO): Het aandeel steeg licht met bijna 1% nadat Bloomberg meldde dat de chipfabrikant meer dan $60 miljard aan schuld wil ophalen ter ondersteuning van een deal met Anthropic.

Watchlist: MRNA, HOOD, COIN, MSTR, AVGO, MU, PDD, XPEV, AAPL

Belangrijke economische gebeurtenissen vandaag

Economische cijfers (EST)

• 2:00 PM — USD Minister van Financiën Bessent spreekt

Bedrijfsresultaten

Voor opening van de markt: PDD Holdings (PDD), XPeng Inc. (XPEV)

Na sluiting van de markt: PicS N.V. (PICS), Tuya Inc. (TUYA)