Wall Street affronta una verifica di realtà sui bond 22/05/2025

Notizie del giorno

Riepilogo del mercato USA:

• Nella seduta di martedì, Wall Street ha registrato un'ampia ondata di vendite, con il Dow Jones Industrial Average che ha perso oltre 800 punti, o 1.91%, segnando il peggior calo da mesi. L'S&P 500 ha perso l'1.6%, mentre il Nasdaq Composite è sceso dell'1.41%, poiché l'aumento dei rendimenti dei Treasury ha scosso il sentiment degli investitori.
• Le rinnovate preoccupazioni fiscali hanno alimentato in larga misura le vendite dopo che l'ultima proposta di bilancio del governo USA ha fatto emergere timori di un ulteriore aumento del deficit nazionale. Sebbene gli utili aziendali e l'innovazione tecnologica restino in gran parte costruttivi, il recente downgrade di Moody's ha evidenziato un rischio strutturale più profondo: il crescente debito americano comincia a preoccupare i creditori. Quando l'appetito degli investitori per il debito USA si affievolisce, i prezzi delle obbligazioni scendono, i rendimenti salgono, e i Treasury iniziano a sembrare più attraenti delle azioni, tirando queste ultime verso il basso.

Wall Street affronta una verifica di realtà sui bond

• I rendimenti dei titoli USA a lungo termine sono nuovamente saliti bruscamente mercoledì, con il tasso a 30 anni che ha raggiunto il 5.09% — un livello che i mercati hanno più volte faticato a ignorare. Dietro questo movimento: un'asta debole di Treasury a 20 anni, il recente downgrade del rating di credito USA da parte di Moody's, e la crescente preoccupazione per una proposta di estendere i tagli fiscali dell'era Trump, che aggiungerebbe ulteriore pressione al bilancio già teso dell'America.
• Alcuni investitori vedono uno schema preoccupante. Quando l'appetito per il debito USA diminuisce, i prezzi calano, i rendimenti salgono, e le azioni tendono a vacillare. Wall Street osserva ora se l'aumento dei tassi scatenerà dislocazioni più serie — o una reazione politica. Gli strateghi di BMO avvertono che un altro picco potrebbe inquietare gli acquirenti stranieri e costringere Washington a intervenire. Con gli Stati Uniti che devono finanziare deficit massicci e i rendimenti a lungo termine che tornano a lanciare l'allarme — per quanto tempo ancora i mercati potranno continuare a guardare altrove?

Azioni in movimento:

• Zoom Video Communications (ZM) — Il titolo della piattaforma di videoconferenza è salito di circa l'1% negli scambi after-hours dopo che la società ha diffuso le sue previsioni di ricavi per l'intero anno.
• Snowflake (SNOW) — Il titolo dell'azienda di data warehousing su cloud è balzato di oltre il 6% dopo la chiusura, in seguito a una solida performance nel primo trimestre. L'utile rettificato si è attestato a 24 centesimi per azione, superando la stima di consenso LSEG di 21 centesimi. Anche le indicazioni sui ricavi da prodotto per il secondo trimestre hanno superato le attese degli analisti.
• Urban Outfitters (URBN) — Il titolo del rivenditore di moda è balzato di oltre il 9% negli scambi estesi dopo aver riportato utili superiori alle previsioni. La società ha registrato un utile per azione di $1.16 contro una stima di 84 centesimi, con ricavi che hanno raggiunto $1.33 miliardi, sopra i $1.29 miliardi previsti.
• Lumen Technologies (LUMN) — Il titolo del fornitore di telecomunicazioni è balzato del 15% dopo che AT&T (T) ha annunciato piani per acquisire la maggior parte del segmento fibra internet Mass Markets di Lumen in un accordo da $5.75 miliardi, il cui closing è previsto nella prima metà del 2026. Le azioni AT&T sono rimaste per lo più invariate.

L'andamento di oggi

• I mercati dell'Asia-Pacifico sono scesi giovedì, riflettendo il crollo di Wall Street in un contesto di crescente allarme per il potenziale impatto di un massiccio nuovo disegno di legge di bilancio statunitense. Il Nikkei 225 giapponese ha apertura in calo dell'1.06%, mentre l'Hang Seng di Hong Kong ha perso lo 0.24%, e il CSI 300 cinese è sceso dello 0.14%.
• Il sentiment degli investitori resta fragile mentre riemergono i timori sul deficit. Un contestato disegno di legge di bilancio alla Camera dei Rappresentanti USA ha incontrato un ostacolo, con i repubblicani degli stati blu che chiedono deduzioni fiscali statali e locali (SALT) ampliate. Lo stallo rischia di far deragliare una normativa fiscale chiave che il presidente Trump e il presidente della Camera Mike Johnson intendono approvare prima del Memorial Day. I futures sul Dow sono scesi di 44 punti durante la notte, mentre i futures su S&P 500 e Nasdaq 100 sono rimasti pressoché stabili dopo il forte sell-off di mercoledì. I mercati seguiranno attentamente le richieste di disoccupazione di giovedì per nuovi segnali sulla salute del mercato del lavoro.

Lista di controllo: NVDA, URBN, LUMN, ZM, SNOW, NFLX, TSLA

Bitcoin

• Il Bitcoin (BTC) è salito a un nuovo massimo storico di $109,497 mercoledì, superando il precedente record stabilito nel giorno dell'inaugurazione del presidente Trump in gennaio. Nonostante questo traguardo, il rally non ha sollevato il più ampio mercato delle criptovalute. L'Ethereum (ETH), la seconda criptovaluta per capitalizzazione, resta il 64% sotto il suo picco di novembre 2021 di $4,105 — sebbene sia salito del 45% nell'ultimo mese.
• Come segnale positivo per il settore, un disegno di legge sulla regolamentazione delle stablecoin è avanzato al Senato questa settimana, preparando il terreno per un possibile voto finale. Se approvato, potrebbe accelerare l'adozione delle stablecoin e favorire blockchain come Ethereum, su cui molte di esse vengono emesse. Lista di controllo: Bitcoin: 74,000-109,500, Ethereum: 1500- 2800, Solana: 80-180

Forex

• L'EUR/USD viene scambiato vicino a 1.1340, avvicinandosi a un massimo di due settimane durante la sessione asiatica di giovedì. L'euro prosegue la sua serie positiva di quattro giorni mentre i mercati attendono la pubblicazione dei dati PMI di maggio di HCOB, che dovrebbero mostrare un miglioramento dell'attività economica nell'Eurozona rispetto ad aprile. Nel frattempo, si prevede che anche il PMI USA di S&P Global confermi una crescita economica stabile.
• A Washington, la Commissione Regolamento della Camera dei Rappresentanti USA ha approvato l'ampia proposta di tagli fiscali del presidente Trump, avvicinando il disegno di legge a un voto finale. Lo yen giapponese ha guadagnato terreno dopo dati sugli Ordini di Macchinari più forti delle attese, rafforzando le aspettative di un aumento dei tassi da parte della Bank of Japan nel 2025. La rinnovata domanda di beni rifugio e la persistente debolezza del dollaro USA pesano anche sull'USD/JPY, che viene scambiato vicino a un minimo di due settimane. Lista di controllo: EUR/USD: 1.0700-1.1600, USD/JPY: 140-151

Materie prime

• Il petrolio WTI è sceso a circa $61.10 nella sessione asiatica di giovedì, tra notizie secondo cui USA e Iran riprenderanno i negoziati nucleari più avanti nella settimana. I colloqui aumentano le prospettive di una maggiore offerta iraniana, pesando sui prezzi. Inoltre, i dati EIA hanno mostrato che le scorte di petrolio grezzo USA sono aumentate di 1.328 milioni di barili nella settimana terminata il 16 maggio, aggiungendo un tono ribassista.
• (XAU/USD) è salito per la quarta sessione consecutiva, raggiungendo un massimo di quasi due settimane. Il rally è guidato dalla persistente debolezza del dollaro USA, alimentata dalle preoccupazioni sulle prospettive fiscali statunitensi e dalle crescenti aspettative di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve. Il downgrade del rating di credito USA da parte di Moody's e le rinnovate tensioni commerciali tra USA e Cina hanno ulteriormente sostenuto la domanda di beni rifugio. Lista di controllo: GOLD 2600-3500, US Oil: 55.60-70.00

Principali eventi economici di oggi: Ora EST 08:30 am Richieste di disoccupazione (USD) 09:45 am PMI manifatturiero flash (USD) 09:45 am PMI servizi flash (USD) 10:00 am Vendite di case esistenti (USD) 10:30 am: Scorte di gas naturale (USD) 02:00 pm: Intervento del membro FOMC Williams (USD) Utili Prima dell'apertura del mercato USA TD Toronto Dominion Bank ADI Analog Devices WSM Williams-Sonoma Inc. Dopo la chiusura del mercato USA: INTU, WDAY, ADSK, ROST

Il team di analisti TEFS vi augura una giornata di successo!