I dati sul mercato del lavoro danno il tono ai mercati 04/09/2026

Sintesi dei mercati

Giovedì i titoli azionari statunitensi hanno registrato un rally, mentre i rendimenti dei Treasury sono arretrati e gli investitori hanno accolto con favore i segnali secondo cui la Federal Reserve potrebbe mantenere invariati i tassi d'interesse nella riunione di settembre.

Il Dow Jones Industrial Average è balzato di oltre 600 punti, pari all'1,2%, segnando la seduta migliore dal 4 agosto. L'S&P 500 ha guadagnato oltre l'1%, mentre il Nasdaq Composite è avanzato dell'1,4%, trainato dai titoli tecnologici che hanno guidato il rimbalzo.

I rendimenti dei Treasury sono scesi dopo che il governatore della Fed Christopher Waller ha indicato di essere propenso a sostenere il mantenimento del tasso sui federal funds nell'attuale intervallo tra il 3,5% e il 3,75% in occasione della riunione dei policymaker del 15-16 settembre. Le sue dichiarazioni hanno contribuito ad attenuare parte dei timori sui tassi che avevano pesato sui titoli azionari nelle sedute precedenti.

Gli utili societari hanno alimentato lo slancio. Snowflake (SNOW) è balzata di oltre il 16% dopo aver superato le attese su utili e ricavi del secondo trimestre e aver fornito previsioni solide. Broadcom (AVGO), invece, ha perso quasi il 3%, penalizzata dalle previsioni sui ricavi del quarto trimestre più deboli del previsto.

Il rialzo di giovedì ha messo tutti e tre i principali indici sulla strada di un guadagno settimanale. L'S&P 500 segna un progresso di circa lo 0,5% nella settimana, il Nasdaq dello 0,7% e il Dow dello 0,2%.

L'attenzione si sposta ora saldamente sul rapporto sull'occupazione di agosto in uscita venerdì, l'ultimo grande banco di prova sul mercato del lavoro della settimana. Gli economisti si attendono che l'economia statunitense abbia creato 53.000 posti di lavoro, dopo la perdita di 23.000 a luglio, mentre il tasso di disoccupazione è previsto stabile al 4,1%.

Con l'avvicinarsi della decisione della Fed di settembre, i dati su occupazione e disoccupazione potrebbero rivelarsi decisivi nel definire le aspettative sulla prossima mossa sui tassi d'interesse.

Il boom dei finanziamenti legati all'IA mette sotto pressione il mercato obbligazionario

Wall Street guarda sempre più al presidente della Fed Kevin Warsh per riportare stabilità in un mercato dei Treasury alle prese con una forte ondata di indebitamento societario, in gran parte legata allo sviluppo dell'intelligenza artificiale.

Solo a settembre potrebbero arrivare sul mercato circa 200 miliardi di dollari di nuove obbligazioni societarie statunitensi investment grade, mentre Deutsche Bank prevede che l'emissione netta raggiunga un record quest'anno. Allo stesso tempo, la spesa in conto capitale legata all'IA potrebbe avvicinarsi a 1.100 miliardi di dollari il prossimo anno.

I giganti tecnologici, tra cui Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META), Microsoft (MSFT) e Oracle (ORCL), stanno trainando il ciclo di investimenti, alimentando i timori che le società emittenti e il governo statunitense finiscano per competere sempre più per il capitale degli investitori.

Finora la domanda robusta ha contribuito ad assorbire la nuova offerta obbligazionaria, ma i costi di finanziamento restano elevati. Il rendimento del Treasury a 10 anni si mantiene intorno al 4,75%, vicino ai massimi da inizio 2025, nonostante il calo registrato dopo che il governatore della Fed Christopher Waller ha segnalato la propria opposizione a un rialzo dei tassi a settembre.

Con le emissioni societarie in accelerazione e le esigenze di finanziamento del governo già elevate, settembre e ottobre potrebbero rappresentare un banco di prova cruciale per capire se i mercati obbligazionari saranno in grado di assorbire l'offerta aggiuntiva senza spingere i rendimenti significativamente più in alto.

Titoli sotto i riflettori

• Lululemon Athletica (LULU): Le azioni sono crollate del 18% dopo che l'azienda di abbigliamento sportivo ha fornito previsioni deludenti per il trimestre in corso. Lululemon prevede un utile compreso tra 93 e 98 centesimi per azione su ricavi tra 2,29 e 2,32 miliardi di dollari, ben al di sotto delle attese di Wall Street.
• DocuSign (DOCU): Le azioni hanno guadagnato oltre il 4% dopo che utili e ricavi del secondo trimestre hanno superato le attese. La società ha inoltre alzato il limite superiore delle previsioni sui ricavi per l'intero anno e migliorato le stime sul margine operativo rettificato.
• Zscaler (ZS): Le azioni sono rimaste pressoché invariate dopo aver ceduto i guadagni iniziali. L'utile rettificato del quarto trimestre di 1,19 dollari per azione su ricavi per 898 milioni di dollari ha superato le attese, mentre anche le previsioni per il trimestre in corso sono risultate migliori del previsto.
• Adobe (ADBE): Le azioni sono scese di oltre l'1% dopo che la società di software ha nominato Anil Chakravarthy come prossimo CEO, in successione a Shantanu Narayen, che in precedenza aveva annunciato l'intenzione di lasciare l'incarico.
• Planet Labs (PL): Le azioni sono avanzate del 4% dopo risultati del secondo trimestre migliori delle attese. La società specializzata in immagini satellitari ha riportato un utile rettificato di 2 centesimi per azione su ricavi per 116,1 milioni di dollari, superando le previsioni che indicavano una perdita e vendite inferiori.
• Asana (ASAN): Le azioni sono crollate di circa l'11% dopo che le previsioni per il terzo trimestre hanno deluso gli investitori. La società prevede ricavi tra 217 e 219 milioni di dollari e un utile rettificato di 8 centesimi per azione.
• Guidewire Software (GWRE): Le azioni sono scese del 15% dopo che le previsioni sui ricavi per il trimestre in corso sono risultate inferiori alle attese. La società prevede ricavi tra 372 e 378 milioni di dollari, al di sotto della stima di consenso di 387 milioni di dollari.

Titoli da monitorare: NVDA, AMD, CRM, LULU, ADBE, ZS, DOCU, GWRE, PATH, PL, AAPL, TSLA, MSTR

Principali eventi economici di oggi

Dati economici (EST)

• 08:30 AM — Tasso di disoccupazione USD
• 08:30 AM — Variazione occupazionale non agricola USD

Utili societari

Nessuna trimestrale rilevante in programma oggi.