Oro e Bitcoin di nuovo al centro dell'attenzione? 05/10/2026

Riepilogo di mercato

Venerdì le azioni statunitensi hanno chiuso in rialzo, concludendo una settimana volatile, dopo che un rapporto sull'occupazione più debole del previsto ha attenuato i timori di un nuovo rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve questo mese.

Il Dow Jones Industrial Average è salito di 250 punti, pari allo 0.5%, a 51,176.46, mentre l'S&P 500 ha guadagnato lo 0.7% a 7,722.72. Il Nasdaq Composite è balzato dell'1.2% a 27,190.86, dopo aver toccato un massimo storico nel corso della seduta.

Il rialzo ha offerto un po' di sollievo dopo che l'impennata dei rendimenti dei Treasury aveva pesato sulle azioni per gran parte della settimana. Dati più deboli sul mercato del lavoro hanno contribuito a ridimensionare le aspettative di un'ulteriore stretta della Fed, anche se il costo elevato del denaro resta un rischio chiave per i mercati azionari.

Il rendimento del Treasury a 10 anni resta vicino ai massimi degli ultimi due decenni, mantenendo alta l'attenzione degli investitori sul rischio che tassi più elevati possano col tempo pesare sulla crescita economica e sulle valutazioni azionarie, anche qualora la Fed decidesse di restare ferma.

I titoli tecnologici hanno guidato il rally di venerdì, con Nvidia (NVDA) che ha toccato un record intraday contribuendo a spingere il Nasdaq su nuovi massimi. Gli investitori ora osserveranno se lo slancio guidato dal comparto tech potrà proseguire nella nuova settimana.

Anche oro e Bitcoin stanno tornando al centro dell'attenzione. Un ulteriore allentamento dei rendimenti dei Treasury o delle aspettative sui tassi della Fed potrebbe sostenere entrambi gli asset, mentre il perdurare dell'incertezza geopolitica potrebbe rafforzare la domanda di riserve di valore alternative. Al contrario, una nuova forte risalita dei rendimenti potrebbe mettere rapidamente in discussione questo slancio.

L'attenzione si sposta lunedì sul report ISM dei servizi, seguito mercoledì dai verbali della riunione di settembre della Fed e venerdì dalla lettura preliminare di ottobre sulla fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan.

Anche la stagione delle trimestrali resterà sotto i riflettori, con Constellation Brands (STZ), Levi Strauss (LEVI), PepsiCo (PEP) e Delta Air Lines (DAL) tra le società che pubblicheranno i risultati questa settimana.

Con un calendario macroeconomico relativamente leggero, i rendimenti dei Treasury, gli sviluppi geopolitici e le trimestrali aziendali dovrebbero restare i principali motori dei mercati — mentre oro e Bitcoin potrebbero offrire un'altra importante chiave di lettura sulla propensione al rischio degli investitori.

La fama spaventosa di ottobre potrebbe essere esagerata — ma i rischi stanno crescendo

Ottobre ha la reputazione di essere un mese di turbolenze per i mercati, ma quasi un secolo di storia suggerisce che non è così pericoloso per le azioni come molti investitori potrebbero pensare.

Dal 1928, l'S&P 500 ha registrato in media un guadagno dello 0.5% a ottobre, chiudendo il mese in rialzo nel 58% dei casi, secondo i dati di Dow Jones Market Data. Pur collocandosi nella metà più debole del calendario, solo febbraio e settembre hanno prodotto rendimenti medi negativi nello stesso periodo.

La reputazione di ottobre riflette in gran parte alcuni storici crolli di mercato e minimi di mercati ribassisti, tra cui quelli del 1929, del 1987, del 2008 e del 2022.

Quest'anno, tuttavia, gli investitori hanno motivi per restare cauti. Nicholas Colas, co-fondatore di DataTrek Research, ha indicato nella risalita dei rendimenti dei Treasury e in una leadership di mercato sempre più ristretta le principali vulnerabilità. Gran parte del mercato è finita sotto pressione a settembre, mentre i titoli tecnologici legati all'intelligenza artificiale hanno contribuito a mantenere relativamente resilienti i principali indici.

Questa concentrazione potrebbe diventare un rischio maggiore se i rendimenti dei Treasury continuassero a salire. Le solide aspettative sugli utili hanno finora protetto i titoli legati all'IA dal rialzo dei tassi, ma un costo del denaro persistentemente elevato potrebbe col tempo mettere alla prova anche i titoli più performanti del mercato.

La storia, tuttavia, offre qualche sostegno ai rialzisti. Negli anni di elezioni di metà mandato dal 1950 in poi, l'S&P 500 ha registrato in media un guadagno del 3.9% nel mese precedente il giorno delle elezioni. Il quarto trimestre, inoltre, è stato storicamente il periodo più forte dell'anno per le azioni statunitensi.

Per ora, i rendimenti dei Treasury restano la variabile chiave. Il rally di venerdì ha dimostrato che un allentamento dei rendimenti può rapidamente far rinascere l'appetito per il rischio, mentre un nuovo forte rialzo potrebbe tornare a mettere sotto pressione le azioni.

Gli investitori terranno d'occhio anche il VIX per eventuali segnali di tensione. L'indice di volatilità ha chiuso venerdì vicino a 15.5, segno che i mercati restano relativamente calmi nonostante alcune debolezze sotto la superficie.

Con la politica della Fed, i rendimenti elevati dei Treasury e una leadership di mercato ristretta tutti sotto osservazione, ottobre potrebbe non meritare la sua fama temibile — ma il quadro lascia poco spazio alla compiacenza.

Titoli sotto i riflettori

• Tesla (TSLA): Le azioni sono salite del 5% dopo che le consegne del terzo trimestre hanno superato le attese di Wall Street. Tesla ha consegnato 486,532 veicoli nel trimestre, al di sopra delle 461,100 unità attese dagli analisti.
• Broadcom (AVGO): Le azioni hanno guadagnato oltre il 3% dopo alcune indiscrezioni secondo cui il produttore di chip avrebbe accettato di fornire ad Anthropic un finanziamento fino a $42 billion per sostenere gli acquisti di infrastrutture, inclusi chip e altro hardware di calcolo.
• Nike (NKE): Le azioni sono scese di quasi il 6% dopo che i ricavi del primo trimestre fiscale non hanno raggiunto le attese. Le vendite sono calate del 4%, penalizzate dal perdurare della debolezza in Cina, mentre la società ha anche annunciato piani di riduzione del personale a partire dal 2027.
• ON Semiconductor (ON), Synaptics (SYNA): Synaptics è balzata del 14% e ON Semiconductor ha guadagnato oltre il 5% dopo che ON ha alzato la sua offerta di acquisizione per Synaptics a $123 per azione, valutando l'operazione a circa $5.7 billion.
• Nexalin Technology (NXL): Le azioni sono crollate del 26% dopo che la società di dispositivi medici ha annunciato un accordo decennale di distribuzione e produzione con Inovanexa Medical Technologies, che sostituisce una precedente lettera d'intenti.

Lista di osservazione: TSLA, ON, MSTR, COIN, XOM, CVX, AEHR, GOOGL, META, SPCX, RKLB

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Dati economici (EST)

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