China Menentukan Arah Selera Risiko 24/08/2026

Rangkuman Pasar

Saham AS rebound pada hari Jumat seiring investor kembali masuk ke aset berisiko setelah aksi jual tajam yang dipicu oleh kenaikan imbal hasil Treasury.

S&P 500 naik 0.4% ke 7,674.37, sementara Nasdaq Composite menguat 0.4% ke 26,180.45. Dow Jones Industrial Average tampil lebih baik, melonjak 518 poin, atau 1%, ke 53,277.01, didukung oleh penguatan saham-saham kesehatan termasuk Merck (MRK) dan Johnson & Johnson (JNJ).

Saham sektor keuangan dan saham terkait kripto memberikan dukungan tambahan seiring bitcoin menutup kenaikan mingguan sebesar 22%. Robinhood (HOOD) melonjak hampir 14% dan Coinbase (COIN) naik 8%, sementara sektor material naik sekitar 2%.

Rebound ini terjadi meski tekanan di pasar obligasi terus berlanjut. Imbal hasil Treasury tenor 10 tahun naik lebih dari 3 basis poin menjadi 4.73%, sementara imbal hasil tenor 30 tahun naik menjadi 5.27%, memperpanjang aksi jual yang dipicu kekhawatiran bahwa tingginya harga minyak dapat membuat inflasi tetap tinggi. Upaya Menteri Keuangan Scott Bessent untuk menstabilkan bagian ujung panjang kurva imbal hasil sejauh ini hanya memberikan kelegaan sementara.

Risiko geopolitik tetap menjadi salah satu beban utama. Investor semakin khawatir bahwa konflik AS-Iran dapat berlanjut, membuat harga energi tetap tinggi dan mempersulit prospek inflasi. Tekanan ini meluas hingga di luar Wall Street, dengan MSCI All Country World Index turun hampir 1% dalam sepekan.

Perhatian kini beralih ke pekan yang sarat katalis. Data inflasi PCE bulan Juli pada hari Rabu akan memberikan gambaran penting lainnya mengenai tekanan harga, sementara pidato Ketua The Fed Kevin Warsh di Jackson Hole dapat memberikan sinyal baru mengenai arah kebijakan moneter.

AI juga akan kembali menjadi sorotan utama, dengan Nvidia (NVDA) merilis laporan keuangan pada hari Rabu dan Marvell Technology (MRVL) pada hari Kamis. Hasil ini muncul di tengah laporan bahwa Nvidia telah memberi tahu pelanggannya mengenai kenaikan harga lebih dari 15% untuk server yang menggunakan chip Vera Rubin dan Blackwell miliknya.

Intervensi Treasury Gagal Meredakan Pasar Obligasi

Upaya Departemen Keuangan AS untuk menstabilkan obligasi pemerintah AS jangka panjang hanya memberikan kelegaan sementara, membuat investor tetap fokus pada masalah yang jauh lebih besar: bagaimana Washington berencana membiayai utang nasional sebesar $40 triliun.

Imbal hasil Treasury tenor 30 tahun tetap berada di dekat level tertinggi dalam 19 tahun terakhir, sekitar 5.28% pada hari Jumat, sementara imbal hasil tenor 10 tahun bertahan di dekat 4.74%. Program pembelian kembali (buyback) yang diperluas oleh Menteri Keuangan Scott Bessent sempat menekan imbal hasil lebih rendah, namun pergerakan itu cepat berbalik arah seiring investor terus menuntut kompensasi lebih tinggi atas inflasi, risiko fiskal, dan besarnya penerbitan utang.

Buyback dapat meningkatkan likuiditas, tetapi tidak banyak membantu mengatasi ketidakseimbangan yang mendasarinya. Defisit anggaran federal telah mencapai hampir $1.8 triliun pada tahun fiskal ini, sementara pembayaran bunga tahunan diperkirakan akan melampaui $1 triliun. Membiayai pembelian obligasi bertenor panjang dengan tambahan penerbitan Treasury jangka pendek hanya akan mengalihkan, bukan menghilangkan, kebutuhan pinjaman pemerintah.

Kenaikan harga minyak dan tambahan belanja militer terkait konflik Iran menambah kekhawatiran inflasi, sementara ketidakpastian atas kebijakan Federal Reserve di bawah Ketua Kevin Warsh terus menekan tenor jangka panjang.

Ketegangan antara Departemen Keuangan dan The Fed juga menjadi semakin penting. Bessent secara terbuka berupaya menurunkan biaya pinjaman jangka panjang, sementara Warsh menekankan pentingnya membiarkan sinyal pasar memengaruhi kebijakan moneter. Perbedaan pandangan ini berpotensi menjadi tema utama dalam simposium Jackson Hole pekan ini.

Bagi investor, pesan dari pasar obligasi tetap terasa tidak nyaman: langkah-langkah likuiditas mungkin dapat meredakan volatilitas untuk sementara, tetapi tanpa perbaikan yang berarti pada prospek fiskal AS, kelegaan yang berkelanjutan pada imbal hasil jangka panjang akan sulit dicapai.

Saham yang Bergerak

• Moderna (MRNA): Sahamnya melonjak lebih dari 10%, melanjutkan reli setelah koreksi tajam pada hari Kamis. Saham ini sempat melonjak hampir 177% pada hari Rabu menyusul hasil positif uji klinis tahap akhir untuk vaksin kanker yang dikembangkan bersama Merck (MRK). Saham Merck naik sekitar 2%.
• BJ's Wholesale Club (BJ): Sahamnya naik 4% setelah laba dan pendapatan kuartal kedua melampaui ekspektasi. Peritel ini juga menaikkan proyeksi laba tahun penuhnya menjadi $4.60-$4.80 per saham dari sebelumnya $4.40-$4.60.
• Ross Stores (ROST): Sahamnya naik lebih dari 4% setelah hasil kuartal kedua melampaui estimasi Wall Street dan proyeksi laba kuartal ketiga juga berada di atas ekspektasi.
• Saham terkait kripto — Robinhood (HOOD), Coinbase (COIN), Strategy (MSTR): Saham-saham ini menguat seiring bitcoin menuju kenaikan mingguan lebih dari 20%. Robinhood melonjak 12%, Coinbase naik lebih dari 8%, dan Strategy naik 6% di tengah optimisme baru terkait regulasi kripto AS.
• Broadcom (AVGO): Sahamnya naik tipis hampir 1% setelah Bloomberg melaporkan bahwa produsen chip ini berupaya menghimpun utang lebih dari $60 miliar untuk mendukung kesepakatan yang melibatkan Anthropic.

Daftar Pantauan: MRNA, HOOD, COIN, MSTR, AVGO, MU, PDD, XPEV, AAPL

Peristiwa Ekonomi Penting Hari Ini

Data Ekonomi (EST)

• 2:00 PM — USD Menteri Keuangan Bessent Berpidato

Laporan Keuangan

Sebelum Pembukaan Pasar: PDD Holdings (PDD), XPeng Inc. (XPEV)

Setelah Penutupan Pasar: PicS N.V. (PICS), Tuya Inc. (TUYA)