Les marchés surveillent le plan fiscal de Trump 23/05/2025

Actualités brûlantes du jour

Bilan du marché américain :

• Wall Street a affiché une faiblesse modeste jeudi, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average clôturant tous deux légèrement en baisse, marquant leur troisième jour consécutif de déclin. En revanche, le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a progressé légèrement, gagnant environ 0,3 % et divergeant de la tendance générale du marché. Le sentiment des investisseurs a été tempéré par des développements politiques, la Chambre des représentants américaine ayant fait avancer la vaste réforme fiscale du président Donald Trump.
• Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a grimpé à 5,161 %, son niveau le plus élevé depuis octobre 2023, tandis que celui à 10 ans a brièvement dépassé 4,6 %, avant que les deux ne reculent légèrement à la clôture de la séance. Parallèlement, le secteur solaire a subi de fortes pertes après l’adoption du projet de loi fiscale porté par les républicains, qui accélère le retrait des subventions aux énergies renouvelables.

Les marchés surveillent le plan fiscal de Trump

• La Chambre des représentants américaine a approuvé jeudi le vaste paquet fiscal et budgétaire du président Donald Trump, le transmettant au Sénat pour examen final. Le projet de loi propose de larges baisses d’impôts ainsi qu’une augmentation significative des dépenses de défense, alimentant les espoirs d’une accélération économique à court terme. Mais le coût prévu a suscité une alarme bipartisane.
• Avec une baisse des recettes et une hausse des dépenses fédérales, la législation devrait considérablement élargir le déficit national. « C’est une simple question de mathématiques — moins de revenus, plus de dépenses », a déclaré Jed Ellerbroek, gestionnaire de portefeuille chez Argent Capital. Les marchés ont réagi avec prudence. Les rendements du Trésor, qui avaient bondi en raison des inquiétudes liées au déficit, ont légèrement reculé, tandis que les indices boursiers sont restés proches de l’équilibre, les investisseurs pesant la relance économique face au déséquilibre budgétaire croissant. Avec des déficits appelés à augmenter, le coup de pouce économique à court terme en vaudra-t-il le fardeau à long terme ?

Actions en mouvement :

• Ross Stores (ROST) — L’action a chuté de plus de 11 % après que le détaillant discount a annulé ses prévisions annuelles. Ross prévoit désormais un bénéfice au deuxième trimestre compris entre 1,40 et 1,55 dollar par action, en deçà de l’estimation consensuelle de LSEG de 1,65 dollar. La société a également averti que des tarifs élevés persistants pourraient encore éroder les marges bénéficiaires.
• AutoDesk (ADSK) — Le fournisseur de logiciels de conception a vu son action grimper de plus de 2 % après avoir publié des prévisions pour le deuxième trimestre dépassant les attentes de Wall Street.
• Intuit (INTU) — L’action a bondi d’environ 8 % après que le géant des logiciels fiscaux a relevé ses prévisions de bénéfices pour l’année complète. L’entreprise prévoit désormais un bénéfice ajusté compris entre 20,07 et 20,12 dollars par action, contre une prévision antérieure de 19,16 à 19,36 dollars, et au-dessus de l’estimation de FactSet de 19,40 dollars. Les résultats du troisième trimestre fiscal ont également dépassé les prévisions des analystes.
• Workday (WDAY) — L’entreprise de technologie RH a chuté de plus de 6 % après avoir publié des prévisions de revenus d’abonnement pour le deuxième trimestre de 2,16 milliards de dollars — conformes aux estimations de StreetAccount mais sans enthousiasmer les investisseurs. Les revenus et bénéfices du premier trimestre ont toutefois dépassé les attentes.

L’actualité du jour

• Les marchés d’Asie-Pacifique ont majoritairement progressé vendredi, le Nikkei 225 japonais grimpant de 1,04 % alors que les investisseurs évaluaient une vague de données économiques régionales. L’indice Hang Seng de Hong Kong et le CSI 300 chinois ont ouvert largement inchangés, reflétant un ton prudent. Des développements diplomatiques ont apporté un soutien supplémentaire, Pékin et Washington ayant convenu de maintenir les canaux de communication ouverts après un appel entre le vice-ministre chinois des Affaires étrangères Ma Zhaoxu et le secrétaire d’État adjoint américain Christopher Landau, selon une déclaration du ministère chinois des Affaires étrangères. Aux États-Unis, les contrats à terme sur actions sont restés stables jeudi soir.
• Les contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average ont légèrement progressé de 14 points (0,03 %), tandis que les contrats à terme sur le S&P 500 ont enregistré une hausse similaire. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont légèrement reculé. Les acteurs du marché surveillent attentivement l’impact des rendements élevés du Trésor sur la dynamique économique. Pour la suite, les investisseurs attendent des données clés sur le logement américain concernant les permis de construire et les ventes de logements neufs, prévues plus tard vendredi. Les volumes d’échanges pourraient s’amenuiser alors que Wall Street se dirige vers un long week-end, les marchés étant fermés lundi pour le Memorial Day.

Liste de surveillance : NVDA, ROSS, ADSK, INTU, WDAY, RGTI, FSLR

Bitcoin

• Le bitcoin (BTCUSD) a bondi à un nouveau record historique de 111 000 dollars lors des échanges nocturnes de jeudi, portant ses gains en 2025 à plus de 18 %. Bien qu’il reste derrière la hausse de 26 % de l’or cette année, la performance de la cryptomonnaie a largement dépassé celle du S&P 500 et a réaffirmé son statut de classe d’actifs en maturation. Sa capitalisation boursière a désormais dépassé les 2 000 milliards de dollars. La dynamique du rallye est portée par un mélange d’intérêt institutionnel et d’enthousiasme des particuliers.
• Bien que de grands acteurs soient entrés dans ce secteur après l’approbation par la SEC d’un ETF bitcoin au comptant en janvier 2024, les volumes d’échanges restent largement portés par les particuliers. Cette dynamique de détail a alimenté une tendance de prix parabolique, mai seul ayant enregistré un record de 3,6 milliards de dollars d’entrées dans les ETF bitcoin. Bien que les affirmations les plus extrêmes de l’évangéliste du bitcoin Michael Saylor puissent ne pas résister à un examen approfondi, la trajectoire ascendante de la cryptomonnaie continue de capter l’attention des investisseurs et de remodeler les débats sur l’allocation d’actifs. Liste de surveillance : Bitcoin : 74 000-111 500, Ethereum : 1500-2800, Solana : 80-183

Forex

• Le yen japonais (JPY) a gagné du terrain lors de la séance asiatique de vendredi, poussant l’USD/JPY sous le milieu de 143,00, des données d’inflation plus fortes que prévu ayant renforcé les attentes de nouvelles hausses de taux par la Banque du Japon. La hausse des prix à la consommation a réaffirmé les perspectives restrictives de la BoJ, entraînant de nouveaux achats de JPY dans un contexte de faiblesse généralisée du dollar américain. Les espoirs d’un accord commercial précoce entre les États-Unis et le Japon et un dollar en recul ont exercé une pression baissière supplémentaire sur la paire.
• Parallèlement, l’EUR/USD a progressé à environ 1,1310, effaçant les pertes de la séance précédente. Le rebond de l’euro a été soutenu par un recul des rendements du Trésor américain, le rendement à 30 ans s’atténuant après avoir touché un plus haut de 19 mois de 5,15 % jeudi. Le dollar a également fait face à des vents contraires liés à une nouvelle friction géopolitique, l’ancien président Trump ayant, selon des informations, exhorté l’Union européenne à réduire ses tarifs sous peine de nouvelles taxes. Liste de surveillance : EUR/USD : 1,0700-1,1600, USD/JPY : 140-151

Matières premières de base

• Le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) a légèrement reculé lors des premiers échanges asiatiques de vendredi, évoluant près de 60,75 dollars le baril. Ce recul suit une augmentation plus importante que prévu des stocks de brut américains, de 1,328 million de barils pour la semaine se terminant le 16 mai, selon les données de l’EIA. Une pression supplémentaire provient des attentes d’une reprise des négociations nucléaires entre les États-Unis et l’Iran vendredi, ce qui pourrait ouvrir la voie à une augmentation des exportations pétrolières iraniennes. Le sentiment du marché reste prudent, alimenté par les craintes que l’offre mondiale ne commence à dépasser la croissance de la demande.
• Parallèlement, l’or (XAU/USD) se négocie dans une fourchette étroite autour de 3 300 dollars, se consolidant après un recul depuis un plus haut de deux semaines. Bien que le métal précieux manque de tendance intrajournalière claire, il reste soutenu par l’incertitude budgétaire persistante aux États-Unis, les tensions commerciales latentes entre les États-Unis et la Chine, et des risques géopolitiques plus larges. Les paris persistants sur une possible baisse des taux de la Fed et un dollar américain plus faible renforcent encore l’attrait de l’or comme valeur refuge. Liste de surveillance : OR 2600-3500, Pétrole US : 55,60-70,00 Principaux événements économiques du jour : heure de l’Est 9 h 35 : le membre du FOMC Musalem s’exprime 9 h 35 : le membre du FOMC Schmid s’exprime 10 h 00 : ventes de logements neufs aux États-Unis 12 h 00 : le membre du FOMC Cook s’exprime Résultats Avant l’ouverture du marché américain MNSO Miniso Group FRO Frontline Plc. BKE Buckle Inc. Après la clôture du marché américain : passez un bon long week-end !

L’équipe d’analystes de TEFS vous souhaite une journée réussie !