Les risques géopolitiques maintiennent les marchés sous tension 21/08/2026
Bilan du marché
Les actions américaines ont fortement chuté jeudi, les rendements du Trésor ayant repris leur ascension, alimentant les craintes que des coûts d'emprunt durablement élevés ne deviennent un obstacle croissant pour le rallye boursier, malgré le programme élargi de rachat de dette du Trésor.
Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 704 points, soit 1.3%, à 52,759.21, plombé par une baisse de 9% de Walmart (WMT). Le S&P 500 a reculé de 0.9% à 7,641.16, tandis que le Nasdaq Composite a perdu 1% pour clôturer à 26,067.17.
Les rendements obligataires ont de nouveau augmenté, le rendement du Trésor à 10 ans progressant de plus de 5 points de base à 4.70% et le rendement à 30 ans grimpant à 5.25%. Cette nouvelle hausse est survenue malgré les efforts du Trésor pour soutenir la liquidité via des achats accrus de dette publique à plus longue échéance, ce qui soulève des doutes quant à la capacité du programme à apporter un soulagement durable.
Le pétrole a ajouté une source de pression supplémentaire, les prix grimpant dans un contexte de tensions croissantes entre Washington et Téhéran. Le président Donald Trump a menacé l'Iran d'une nouvelle campagne économique majeure, maintenant les risques géopolitiques et d'approvisionnement énergétique au premier plan.
Le calendrier économique de vendredi est relativement léger, laissant les marchés avec peu de catalyseurs majeurs. L'indice PMI manufacturier flash et les données sur les prix seront les principales publications, tandis que les investisseurs restent concentrés sur les rendements du Trésor, les prix du pétrole et l'évolution géopolitique à l'approche du week-end.
Les ventes sur le Trésor reprennent malgré le plan de rachat
Le répit accordé au marché obligataire américain a été de courte durée jeudi, les rendements des bons du Trésor à long terme ayant repris leur ascension, malgré le programme élargi de rachat de dette du Trésor.
Le rendement à 10 ans a augmenté d'environ 5 points de base à 4.69%, tandis que le rendement à 30 ans est repassé au-dessus de 5.25%, proche de son plus haut niveau depuis 2007. Ce rebond intervient alors que la dette nationale américaine a atteint 40 000 milliards de dollars et que les investisseurs continuent d'exiger une compensation plus élevée pour l'inflation, le risque budgétaire et l'ampleur des emprunts publics.
Le pétrole demeure un moteur majeur de ce mouvement. Le Brent est passé au-dessus de $93 le baril alors que le conflit américano-iranien entre dans son sixième mois, maintenant les coûts énergétiques et les anticipations d'inflation à un niveau élevé. Selon les analystes, la hausse des prix du brut exerce actuellement plus de pression sur les rendements que les inquiétudes concernant l'efficacité de la stratégie de rachat du secrétaire au Trésor Scott Bessent.
Le tableau plus large de l'offre devient également plus complexe. Les investisseurs se préparent à une émission obligataire d'entreprise pouvant atteindre environ 200 milliards de dollars en septembre, dont une grande partie liée au financement par les hyperscalers de la construction de centres de données pour l'IA. Cette offre supplémentaire pourrait entrer en concurrence avec les bons du Trésor pour capter les capitaux des investisseurs et maintenir les coûts d'emprunt à un niveau élevé.
Cette pression s'est propagée aux actions, le S&P 500 (SPX), le Nasdaq Composite (COMP) et le Dow (DJIA) étant tous en baisse sur la semaine. Parallèlement, l'or (GC00) et le bitcoin (BTCUSD) ont attiré une demande accrue, certains investisseurs reconsidérant leur exposition traditionnelle au Trésor.
Pour l'instant, les analystes estiment que les possibilités d'une baisse durable des rendements à long terme restent limitées, à moins que l'inflation ne ralentisse plus nettement, que la croissance économique ne faiblisse ou que le marché du travail ne se détériore.
Actions à surveiller
- Walmart (WMT): Le titre a chuté de 9% après que le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a dépassé les attentes, mais la croissance des ventes comparables de 2.6% est restée inférieure aux prévisions. Les prévisions de bénéfices pour le troisième trimestre et l'ensemble de l'année sont également ressorties en dessous des attentes de Wall Street.
- Deere (DE): Le titre a bondi de près de 9% après que les bénéfices et le chiffre d'affaires du troisième trimestre fiscal ont largement dépassé les attentes. L'entreprise a également relevé le bas de sa fourchette de prévisions de résultat net pour l'ensemble de l'année.
- Webull (BULL): Le titre a progressé de plus de 4% après que le résultat d'exploitation ajusté et le chiffre d'affaires du deuxième trimestre ont tous deux dépassé les attentes, signe d'une rentabilité et d'une activité de trading plus solides.
- Valeurs crypto — Coinbase (COIN), Strategy (MSTR), Circle Internet (CRCL), Mara Holdings (MARA), American Bitcoin (ABTC): Les titres ont rebondi aux côtés du bitcoin et de l'ether alors que le président Donald Trump a exhorté le Congrès à faire avancer une législation favorable aux cryptomonnaies. Coinbase, Strategy et Circle ont gagné environ 8%, Mara a bondi de 12% et American Bitcoin a progressé de 7%.
À surveiller: MRNA, WMT, SNDK, XOM, COIN, MSTR, BJ, BKE, AAPL, MSFT
Principaux événements économiques du jour
Données économiques (EST)
- 9:45 AM — PMI manufacturier flash USD
- 9:45 AM — PMI services flash USD
Résultats
Avant l'ouverture du marché: KE Holdings (BEKE), BJ’s Wholesale (BJ), Buckle Inc. (BKE)
