Repercusiones de Jackson Hole: ¿qué sigue para los mercados? 31/08/2026

Resumen del mercado

Las acciones estadounidenses cerraron el viernes a la baja después de que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, adoptara un tono cauteloso sobre la inflación en Jackson Hole, aunque los tres principales índices lograron terminar la semana con ganancias.

El S&P 500 cedió un 0,3% hasta 7.711,76 puntos, mientras que el Nasdaq Composite retrocedió un 0,5% hasta 26.402,42 puntos, lastrado por la debilidad de los valores de semiconductores, entre ellos Nvidia (NVDA) e Intel (INTC), que pesó sobre el sector tecnológico. El Dow Jones Industrial Average apenas varió, en 53.559,99 puntos.

Pese al retroceso del viernes, el S&P 500 ganó un 0,5% en la semana y el Nasdaq avanzó un 0,9%. El Dow también subió un 0,5%, poniendo fin a dos semanas consecutivas de pérdidas.

En Jackson Hole, Warsh rechazó la idea de que las últimas lecturas de inflación, más suaves, señalen una mejora decisiva en las presiones de precios subyacentes. Sus comentarios reforzaron las expectativas de que la Fed mantendrá la cautela en materia de tipos hasta que los responsables de política monetaria vean pruebas más convincentes de que la inflación se dirige de forma sostenida a la baja.

Los resultados empresariales también impulsaron movimientos individuales. Gap (GAP) se disparó cerca de un 13% pese a unos resultados trimestrales mixtos, tras anunciar un nuevo liderazgo para su negocio Old Navy. Marvell Technology (MRVL), por su parte, cayó más de un 10% después de que sus previsiones de margen bruto para el trimestre en curso decepcionaran a los inversores.

Los riesgos geopolíticos volvieron a centrar la atención a primera hora del lunes después de que Estados Unidos atacara lanzacohetes iraníes en la isla de Larak, en el estrecho de Ormuz, lo que generó preocupación por una nueva escalada en la región. Los precios del petróleo se dispararon en respuesta: el crudo WTI ganó más de un 2%, hasta rondar los 85 dólares por barril, y el Brent se acercó a los 90 dólares.

La atención se desplaza ahora hacia un calendario económico cargado, encabezado por el informe de empleo de agosto que se publicará el viernes. Los datos de manufactura y servicios también serán seguidos de cerca en busca de nuevas pistas sobre la fortaleza de la economía estadounidense y el próximo movimiento de la Fed.

El giro más agresivo de Warsh eleva las probabilidades de una subida de tipos en septiembre

El discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole transmitió un mensaje más duro de lo que esperaban los mercados, lo que llevó a los inversores a aumentar las apuestas por otra subida de tipos de interés mientras la Fed mantiene su foco firmemente puesto en la inflación.

Los futuros sobre los fondos federales implican ahora una probabilidad de aproximadamente el 60% de una subida de un cuarto de punto en septiembre, frente a alrededor del 56% del viernes. Deutsche Bank prevé una senda aún más agresiva y pronostica dos subidas de 25 puntos básicos antes de fin de año, en septiembre y en diciembre.

Warsh subrayó el compromiso de la Fed de devolver la inflación a su objetivo del 2% y sugirió que los responsables de política monetaria podrían necesitar endurecer aún más las condiciones si la desinflación no avanza con la rapidez suficiente. Su valoración de que la economía estadounidense sigue siendo resiliente también debilitó el argumento a favor de recortes de tipos a corto plazo.

Es probable que los mercados se vuelvan ahora aún más sensibles a los próximos datos de inflación y del mercado laboral. Algunos estrategas siguen mostrándose escépticos sobre si las condiciones económicas justifican otra subida, y señalan indicadores de empleo más débiles y la reciente mejora en las lecturas de inflación.

La postura de política monetaria de Warsh también podría generar tensiones con el Tesoro. Su preferencia por utilizar los tipos a corto plazo como principal herramienta de política de la Fed llega en un momento en que el Tesoro amplía las compras de deuda pública a más largo plazo en un esfuerzo por aliviar la presión sobre los rendimientos a largo plazo.

El giro más agresivo ya se dejaba sentir en los mercados globales el lunes, con las bolsas asiáticas a la baja y el oro retrocediendo a medida que unas mayores expectativas de tipos fortalecían al dólar.

Con septiembre cada vez más visto como una reunión con posibilidad real de subida, los datos económicos de esta semana —en particular el informe de empleo de agosto del viernes— podrían desempeñar un papel clave a la hora de determinar si la Fed respalda con hechos la retórica de Warsh mediante otra subida de tipos.

Valores en movimiento

• PayPal (PYPL): Las acciones se desplomaron casi un 16% tras un informe según el cual Advent y Stripe habían abandonado su intento de adquirir a la empresa de pagos, poniendo fin a la especulación sobre lo que podría haber sido una de las mayores compras apalancadas.
• Affirm (AFRM): Las acciones subieron un 13% después de que los ingresos del cuarto trimestre fiscal, de 1.170 millones de dólares, superaran las expectativas. La empresa de compre-ahora-pague-después también emitió previsiones de ingresos más sólidas de lo esperado para el primer trimestre.
• Marvell Technology (MRVL): Las acciones cayeron casi un 8% ante unas previsiones de margen más débiles de lo esperado. El fabricante de chips espera un beneficio ajustado de alrededor de 1,10 dólares por acción para el trimestre en curso, ligeramente por encima del consenso, mientras que las previsiones de margen bruto se situaron en línea con las expectativas o por debajo de ellas.
• Rubrik (RBRK): Las acciones cayeron más de un 5% pese a superar las estimaciones de beneficios e ingresos del segundo trimestre. Los inversores se centraron en un margen bruto ajustado del 81%, por debajo del 81,7% previsto por el consenso.
• Autodesk (ADSK): Las acciones cedieron casi un 4% después de que sus previsiones de beneficios decepcionaran a Wall Street. La compañía espera un beneficio ajustado de entre 3,04 y 3,09 dólares por acción para el tercer trimestre, por debajo del consenso de 3,14 dólares.

Lista de seguimiento: XOM, COIN, MSTR, NVDA, META, GOOGL, WDC, SNDK, PYPL, MRVL

Principales eventos económicos de hoy

Datos económicos (EST)

No hay noticias económicas relevantes hoy.

Resultados empresariales

Antes de la apertura del mercado: Science Applications International Corp. (SAIC), So-Young International (SY), LexinFintech Holdings (LX)

Después del cierre del mercado: Cango Inc. (CANG), Pyxis Tankers (PXS)