Märkte stellen sich auf PPI-Volatilität ein 27/02/2026

Heiße Themen des Tages

Marktüberblick:

• Verhaltene Reaktionen auf wichtige Technologieergebnisse belasteten die US-Aktien am Donnerstag, wobei der S&P 500 um 0,5 % nachgab und der Nasdaq Composite um 1,2 % fiel. Der Dow Jones Industrial Average widersetzte sich dem Trend und legte leicht um 17 Punkte oder weniger als 0,1 % zu. Die Nvidia-Aktie fiel um 5,5 % – ein Schritt, der viele Anleger überraschte, angesichts der herausragenden Ergebnisse des Chipherstellers im vierten Quartal und der starken Aussichten für den Produktzyklus. Händler verwiesen unter anderem auf anhaltende Fragen zur Beziehung zwischen Nvidia und OpenAI. Die Sitzung war zudem von einer Rotation in zyklischere Marktsegmente geprägt, wobei Finanz- und Industriewerte zu den Top-Performern zählten.
• Anleger behalten weiterhin die Spannungen im Zusammenhang mit der Zollagenda von Präsident Donald Trump und den Beziehungen zwischen den USA und dem Iran im Blick. Auch die Stimmung hat sich abgeschwächt: Der Optimismus hinsichtlich der Sechsmonatsaussichten für Aktien fiel in der jüngsten Umfrage der American Association of Individual Investors die vierte Woche in Folge. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die für Freitag erwarteten Erzeugerpreisindex-Daten für Januar, ein wichtiger Indikator für die Großhandelsinflation. Die Sitzung wird auch den Februar abschließen, einen volatilen Monat, in dem Technologieaktien angesichts anhaltender Befürchtungen über KI-Disruption unter Druck standen. Der Nasdaq Composite ist auf Kurs für einen monatlichen Rückgang von rund 2,5 % – das schlechteste Ergebnis seit März –, während der S&P 500 auf einen Rückgang von 0,4 % zusteuert. Der Dow hingegen steuert auf ein monatliches Plus von 1,2 % zu.

Der erste echte Stresstest für Private Credit steht bevor

• Private Credit ist zu einem Markt von rund 2 Billionen US-Dollar angewachsen und verspricht höhere Renditen im Austausch für Illiquidität. Doch er wurde noch nicht durch eine vollständige Rezession oder anhaltenden Marktstress ohne Rückhalt der Federal Reserve getestet, und dieser erste echte Abschwung könnte Risse offenbaren. Die jüngste Nervosität rund um Blue Owl Capital nach Rücknahmen in einem auf Privatanleger ausgerichteten Private-Credit-Vehikel verdeutlichte die zentrale Fehlpassung der Branche: grundsätzlich schwer verkäufliche Kredite werden zunehmend Anlegern angeboten, die möglicherweise schnell an Bargeld gelangen möchten. Selbst wenn Manager Rückzahlungen erfüllen können, kann „periodische Liquidität“ zusammenbrechen, wenn viele Anleger gleichzeitig aussteigen.
• Mehrschichtige Verschuldung erhöht das Risiko – bei Kreditnehmern, innerhalb von Fondsstrukturen und manchmal auf Anlegerebene –, während wachsende Verbindungen zu Versicherern und Private-Wealth-Kanälen Stress über die Märkte hinweg übertragen könnten. Und Undurchsichtigkeit ist der Beschleuniger: Bei begrenztem Sekundärhandel und uneinheitlichen Bewertungen könnte ein Vertrauensverlust bei den Bewertungen erzwungene Verkäufe mit Abschlägen auslösen, die die Preise breit zurücksetzen und eine Spirale aus Rücknahmen, Abschreibungen und Entschuldung in Gang setzen. Vorerst ist es ein Tail-Risiko, doch der Vorstoß der Privatanleger könnte sich als der Moment der Wahrheit für Private Credit erweisen.

Aktien in Bewegung:

• Block (SQ): Die Aktie sprang im nachbörslichen Handel um 24 %, nachdem das Zahlungsunternehmen angekündigt hatte, mehr als 4.000 Stellen zu streichen – etwa die Hälfte seiner Belegschaft.
• Zscaler (ZS): Die Cloud-Sicherheitsaktie brach um fast 10 % ein, nachdem die abgegrenzten Umsätze im zweiten Quartal bei 2,36 Milliarden US-Dollar lagen und damit den StreetAccount-Konsens von 2,45 Milliarden verfehlten. Auch die Auftragseingänge blieben mit 819,8 Millionen US-Dollar hinter den Erwartungen von 893,3 Millionen zurück.
• Monster Beverage (MNST): Die Aktie des Energydrink-Herstellers gab um rund 3 % nach, da die operative Marge im vierten Quartal bei 29 % lag, leicht unter dem StreetAccount-Konsens von 29,8 %. Ansonsten übertrafen die Ergebnisse die Prognosen, mit einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 51 Cent bei 2,13 Milliarden US-Dollar Umsatz gegenüber Erwartungen von 48 Cent bei 2,04 Milliarden.
• Dell Technologies (DELL): Die Aktie legte nach einem starken vierten Quartal um 10 % zu. Der bereinigte Gewinn lag bei 3,89 US-Dollar pro Aktie und übertraf damit den LSEG-Konsens von 3,53 US-Dollar, während der Umsatz von 33,38 Milliarden US-Dollar die Schätzungen von 31,73 Milliarden übertraf.
• Rocket Lab (RKLB): Die Raumfahrtaktie fiel um etwa 4 %, nachdem das Unternehmen für das erste Quartal einen bereinigten EBITDA-Verlust von 21 bis 27 Millionen US-Dollar prognostizierte – mehr als den laut FactSet erwarteten Verlust von 17 Millionen.

Watchlist: DELL, SQ, ZS, INTU, MNST, RKLB, ADSK, CRWV, NVDA

Wichtige Wirtschaftsereignisse heute: Ostküstenzeit 08:30 Uhr: US-PPI, Kern-PPI 09:45 Uhr: US-Chicago-PMI 10:00 Uhr: US-Bauausgaben Quartalsergebnisse Vor Börsenöffnung: Pearson Plc. (PSO), Frontline (FRO), Globalstar (GSAT) Das TEFS-Analystenteam wünscht Ihnen einen erfolgreichen Tag!