Inflationstest: Verbraucherpreise rücken in den Mittelpunkt 10/11/2026

Marktüberblick

Die Wall Street erholte sich am Montag kräftig nach dem schmerzhaften Technologie-Ausverkauf der vergangenen Woche, wobei fallende Ölpreise die Inflationssorgen linderten und Anleger zu Aktien zurückkehrten. Die Erholung war breit angelegt, trotz erneutem Druck auf Nvidia, da Fragen rund um den Vorstandsvorsitzenden weiterhin auf der Aktie lasteten.

Der S&P 500 sprang um 2,35% auf 7.549,94 – sein stärkster Tagesgewinn seit April. Der Nasdaq Composite stieg um 2,74% auf 25.253,14, während der Dow Jones Industrial Average um 1.104,02 Punkte bzw. 2,15% auf 52.389,75 zulegte. Der Russell 2000 legte um 3,15% auf 2.840,81 zu.

Alle 11 Sektoren des S&P 500 legten zu, angeführt von Industriewerten und zyklischen Konsumgütern. Halbleiteraktien erholten sich kräftig: Advanced Micro Devices (AMD) schoss um 13,3% nach oben, Broadcom (AVGO) gewann 8,8%, und der PHLX Semiconductor Index stieg um 6,9%.

Nvidia (NVDA) war die bemerkenswerte Ausnahme und fiel um etwa 4,3%, da Anleger eine unabhängige Vorstandsuntersuchung darüber abwägten, ob CEO Jensen Huang Ziel einer mutmaßlichen ausländischen Geheimdienstoperation gewesen sein könnte. Die Untersuchung brachte zusätzliche unternehmensspezifische Unsicherheit in einen ohnehin fragilen KI-Handel.

Der Energiesektor lieferte einen weiteren kräftigen Rückenwind. Brent-Rohöl fiel um rund 5,8%, da Hoffnungen auf Fortschritte bei den Verhandlungen über den Iran die Sorgen vor anhaltenden Angebotsstörungen verringerten. Die niedrigeren Ölpreise trugen zudem dazu bei, kurzfristige Inflationssorgen zu dämpfen.

Dem Anstieg am Montag gingen die scharfen Verluste der vergangenen Woche voraus, als der Nasdaq um etwa 3,4% nachgab und der S&P 500 2,7% verlor. Anleger bewerten neu, wie nachhaltig die Investitionsausgaben für KI sind und wie wahrscheinlich eine strengere Aufsicht über die Entwicklung von Rechenzentren nach den Zwischenwahlen ist.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf den Verbraucherpreisindex für Oktober, der am Dienstag veröffentlicht wird. Der NFIB-Index für die Stimmung kleiner Unternehmen und die wöchentlichen ADP-Beschäftigungszahlen stehen ebenfalls auf dem Kalender. Die Quartalszahlen von TransDigm (TDG), Sea (SE), CoreWeave (CRWV) und Alcon (ALC) liefern zusätzliche unternehmensspezifische Impulse.

Jenseits der Big-Tech-Werte: Marktrotation gewinnt an Dynamik

Der US-Aktienmarkt findet zunehmend Unterstützung außerhalb seiner größten Technologieunternehmen. Im vergangenen Monat hat der gleichgewichtete S&P 500 den herkömmlichen, nach Marktkapitalisierung gewichteten Index laut Marktkommentaren mit dem größten Abstand seit 2009 übertroffen, was auf einen bemerkenswerten Wechsel in der Marktführung hindeutet.

Ein starker Rückgang bei Chipherstellern und erneute Zweifel an den Kosten der KI-Infrastruktur haben auf den größten Marktwerten gelastet. Anleger stellen die Frage, wie schnell sich die enormen Ausgaben für Chips, Rechenzentren und Rechenleistung in nachhaltige Gewinne verwandeln werden.

Die Wahlsiege der Demokraten bei den Zwischenwahlen in der vergangenen Woche fügten eine weitere Unsicherheitsebene hinzu. Händler prüfen, ob ein neuer Kongress die Kontrolle energieintensiver Rechenzentren verschärfen und strengere Regeln für die KI-Entwicklung einführen könnte, sobald die neu gewählten Abgeordneten im kommenden Jahr ihr Amt antreten.

Während Technologie- und Kommunikationsdienstleistungsaktien an Schwung verloren, floss Kapital in die Sektoren Gesundheit, Basiskonsumgüter, Immobilien und Grundstoffe. Die Rotation deutet darauf hin, dass Anleger Aktien nicht vollständig den Rücken gekehrt haben, sondern nach Chancen in Sektoren mit anderen Gewinn- und Bewertungstreibern suchen.

Die Verschiebung könnte auch einen umfassenderen Wandel in der Einschätzung der Zinsentwicklung durch den Markt widerspiegeln. Höhere Renditen mindern den Barwert langfristiger Technologiegewinne und erhöhen die Finanzierungskosten für Unternehmen, die sich stark verschulden, um KI-Infrastruktur aufzubauen.

Der Verbraucherpreisbericht für Oktober am Dienstag ist der nächste große Test. Die Konsensschätzungen gehen von einem monatlichen Anstieg der Gesamtinflation um 0,3% und der Kerninflation um 0,2% aus. Ein stärkerer Wert könnte zusammen mit einer restriktiveren Kommunikation der Fed die Abkehr von hoch bewerteten Technologieaktien beschleunigen.

Vorerst ist die breitere Beteiligung ein ermutigendes Zeichen dafür, dass Kursgewinne nicht von einer Handvoll Megacap-Aktien abhängen müssen. Ob diese breitere Marktführung Bestand hat, wird von der Inflation, der Geldpolitik und dem Nachweis abhängen, dass die KI-Einführung branchenübergreifend zu Produktivitätsgewinnen führt.

Aktien in Bewegung

• Advanced Micro Devices (AMD): Die Aktie schoss um etwa 13,3% nach oben, nachdem eine Analysten-Hochstufung und neu entfachter Optimismus hinsichtlich der Wachstumsaussichten des Chipherstellers im Rechenzentrumsgeschäft eine Erholung bei Halbleiteraktien anführten.
• Coherent (COHR): Die Aktie sprang um rund 17% nach oben, da Anleger nach dem Technologie-Ausverkauf der Vorwoche zu Anbietern von optischer Netzwerktechnik und KI-Infrastruktur zurückkehrten.
• Nvidia (NVDA): Die Aktie fiel um etwa 4,3% und stemmte sich damit gegen die breitere Marktrally, da Anleger die Vorstandsuntersuchung zu den Vorwürfen bewerteten, wonach CEO Jensen Huang Ziel einer ausländischen Geheimdienstoperation gewesen sein könnte.
• First Solar (FSLR): Die Aktie gab um fast 5% nach, nachdem ein Kursziel gesenkt wurde und Bedenken hinsichtlich der Aussichten für staatliche Steueranreize für saubere Energie aufkamen.
• Ionis Pharmaceuticals (IONS): Die Aktie brach um mehr als 21% ein, nachdem das Biotechnologieunternehmen seinen Umsatzausblick für eine wichtige Therapie deutlich gesenkt hatte.
• The Trade Desk (TTD): Die Aktie legte vor ihrem Quartalsbericht um mehr als 15% zu, da sich Anleger auf eine mögliche Verbesserung der Aussichten für digitale Werbung positionierten.

Watchlist: AMD, AVGO, NVDA, COHR, FSLR, IONS, TTD, MU, MSFT, AAPL, CRWV, TDG, SE, ONON, MU, SNDK, IREN, SPCX

Wichtige Wirtschaftstermine heute

Konjunkturdaten (ET)

• 06:00 AM — USD NFIB-Index für die Stimmung kleiner Unternehmen
• 08:15 AM — USD Wöchentliche ADP-Beschäftigungsveränderung
• 08:30 AM — USD Verbraucherpreise m/m, Kernverbraucherpreise m/m, Verbraucherpreise y/y
• 01:01 PM — USD Auktion 10-jähriger US-Staatsanleihen

Quartalszahlen

Vor Handelsbeginn: TransDigm Group (TDG), Sea Limited (SE), Venture Global (VG), On Holding (ONON)

Nach Handelsschluss: CoreWeave (CRWV), Alcon (ALC), Petrobras (PBR), Ecopetrol (EC)