لماذا يبدو هذا التراجع مختلفًا؟ 08/04/2025

أهم أخبار اليوم

ملخص السوق الأمريكية:

• تراجع مؤشر داو جونز الصناعي للجلسة الثالثة على التوالي بعد إعلان الرئيس دونالد ترامب عن رسوم جمركية جديدة، مع تحذير الرئيس من احتمال فرض رسوم أعلى بكثير على الصين بحلول يوم الاثنين. كان يومًا شديد التقلب، حيث حاول المستثمرون تقدير الوقت الذي قد تستقر فيه الأسواق وسط عدم اليقين المرتبط بالرسوم الجمركية. وشهد داو جونز أكبر تقلب في النقاط خلال يوم واحد تم تسجيله على الإطلاق. وبنهاية التداول، تراجع داو جونز بنسبة 0.91%، وتراجع S&P 500 بنسبة 0.23%، بينما حقق ناسداك كومبوزيت مكسبًا متواضعًا بنسبة 0.10%.
• وفي مرحلة ما، سجّلت الأسهم انتعاشًا مؤقتًا دفع داو جونز مؤقتًا إلى المنطقة الإيجابية. وانتشرت شائعات على وسائل التواصل الاجتماعي عن احتمال تعليق الرسوم الجمركية مؤقتًا، مما غذّى هذا الارتفاع. لكن البيت الأبيض نفى هذه المزاعم، قائلاً لـ CNBC إن أي إشارة إلى وقف مؤقت لمدة 90 يومًا هي "أخبار كاذبة". ونتيجة لذلك، عادت المؤشرات الرئيسية للتراجع من جديد. وفي وقت لاحق من يوم الاثنين، أكد ترامب للصحفيين مجددًا عدم وجود أي خطط لإيقاف استراتيجية الرسوم الجمركية.

لماذا يبدو هذا التراجع مختلفًا؟

• لا تُعد الأسواق غريبة عن التقلبات، لكن التراجع الأخير اتخذ طابعًا مختلفًا بوضوح. وهذا سبب تميّز هذا التراجع: فعلى الرغم من الانخفاضات الحادة، ظلت توقعات أرباح الشركات إلى حد كبير دون تغيير — وهو دليل على أن الخوف، وليس الأساسيات، هو ما يقود هذا التراجع. وقد افتتحت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية على انخفاض لعدة جلسات متتالية، بما يذكّر بحالة من الذعر لم تُشهد منذ انهيار ليمان براذرز في 2008.
• وبشكل غير مألوف، ينخفض الدولار الأمريكي مع الأسهم في الوقت نفسه، مما يزيل أحد الملاذات الآمنة المعتادة. وفي الوقت ذاته، قد تكون تدفقات الاستثمار السلبي والاستراتيجيات الخوارزمية تضخّم هذا التقلب. وعلى عكس فترات التراجع السابقة التي كانت مدفوعة بتصدعات اقتصادية، فإن هذا التراجع مدفوع إلى حد كبير بالسياسة، مع تصعيد الرسوم الجمركية المفاجئ من الرئيس ترامب كعامل محفّز. ومع تعمّق عدم اليقين، يجد المستثمرون صعوبة في العثور على مرتكز واضح في الأساسيات، تاركين المعنويات توجّه مسار السوق. وبدون استجابة سياسية منسقة أو تغيّر في لهجة واشنطن، قد تبقى التقلبات القوة السائدة في المدى القريب.

أسهم في الحركة:

• أسهم الرعاية الصحية — ارتفعت أسهم Humana [HUM] و CVS Health [CVS] و UnitedHealth [UNH] بعد أن ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن إدارة ترامب تخطط لرفع معدلات دفع شركات تأمين برنامج Medicare العام المقبل بنسبة 5.06%، وهو أعلى بكثير من الزيادة البالغة 2.23% التي اقترحتها إدارة بايدن سابقًا.
• Levi Strauss [LEVI] — ارتفع سهم الملابس بأكثر من 1% بعد أن أعلنت الشركة نتائج الربع الأول. بلغت الأرباح المعدّلة 38 سنتًا للسهم، بما يعكس زيادة بنسبة 52% على أساس سنوي، بينما ارتفعت الإيرادات بنسبة 3% إلى $1.53 مليار.
• Broadcom [AVGO] — ارتفعت أسهم شركة صناعة الرقائق بأكثر من 2% بعد الإعلان عن برنامج إعادة شراء أسهم جديد بقيمة $10 مليار، ساري حتى 31 ديسمبر.
• وفي ملاحظة إيجابية نادرة، قفز سهم CASI Pharmaceuticals (CASI +1%) بنسبة تصل إلى 5% قبل أن يتراجع جزء من مكاسبه، بعد الكشف عن عرض استحواذ بقيمة $20 مليون لعملياتها القائمة في الصين.

أحداث اليوم

• ارتفعت أسواق آسيا والمحيط الهادئ يوم الثلاثاء، متعافية من خسائر الجلسة السابقة التي تسببت فيها إجراءات الرسوم الجمركية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب وتهديداته بفرض رسوم أعلى بكثير على البضائع الصينية. وقفز مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 5.31%، بينما ارتفع مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 1.58%، وقفز مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا بنسبة 3.57%. وفي يوم الاثنين، تصدّر سوق الأسهم في هونغ كونغ التراجعات الإقليمية، حيث انهار مؤشر هانغ سنغ بأكثر من 13%، مسجلاً أحد أوضاع أكبر انخفاض يومي منذ عام 1997، وفقًا لبيانات FactSet.
• وصعّد ترامب التوترات التجارية يوم الاثنين، محذرًا من فرض رسم جمركي إضافي بنسبة 50% على الواردات الصينية إذا لم تخفض بكين رسومها على البضائع الأمريكية. وارتفعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية مساء الاثنين، بعد اليوم الثالث على التوالي من خسائر مؤشر S&P 500 في أعقاب الإعلان عن الرسوم الجمركية. وارتفعت العقود المرتبطة بمؤشر S&P 500 بنسبة 0.9%، بينما ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بنحو 1%. وقفزت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بمقدار 444 نقطة، وهو ما يمثل زيادة تقارب 1.2%. وفي التقويم الاقتصادي ليوم الثلاثاء، من المقرر أن تنشر الرابطة الوطنية للأعمال المستقلة مؤشر معنويات الشركات الصغيرة لشهر مارس، بينما سيراقب المستثمرون في وقت لاحق هذا الأسبوع تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) المرتقب.

قائمة المراقبة: CVS, HUM, MRNA, LEVI, AVGO, COIN, NVDA, TSLA, META

Bitcoin

• انخفض Bitcoin إلى $74,436 يوم الاثنين، وهو أدنى مستوى له منذ نوفمبر، قبل أن يتعافى إلى نحو $79,000 — وهو ما يظل أقل بنحو 28% من قمته في يناير عند $109,225. ويحذّر المحللون من أن العملة المشفرة قد تنزلق دون مستوى الدعم الرئيسي عند $73,745.
• وعلى الرغم من تفوقه المؤقت على الأسهم بعد إعلانات ترامب حول الرسوم الجمركية، يواجه Bitcoin صعوبة في الحفاظ على مستوياته وسط تقلبات السوق الشديدة. كما تراجع حجم التداول الأسبوعي بشكل حاد إلى $91 مليار، أي أقل بأكثر من 45% من متوسط نوفمبر، مع تراجع كثير من المتداولين إلى هامش السوق. قائمة المراقبة: Bitcoin: 74 000-100 000, Ethereum:1500-2600, Solana: 80-150

الفوركس

• انتعش الين الياباني بشكل طفيف يوم الثلاثاء، مستقطبًا مشترين عند الانخفاضات بعد خسائر التداول الليلي. وعزّزت توقعات رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان ومخاوف الركود العالمي التدفقات نحو الملاذات الآمنة، بينما دعم ضعف الدولار الأمريكي — المتأثر بتوقعات متساهلة من الاحتياطي الفيدرالي — الين أيضًا. ومع ذلك، لا يزال التفاؤل الطفيف في معنويات المخاطرة والمخاوف بشأن الرسوم الجمركية الأمريكية على اليابان يحدّان من إمكانية الصعود للين حاليًا.
• وأوقف اليورو سلسلة خسائر امتدت ليومين، صاعدًا إلى نحو 1.0975 خلال جلسة التداول الآسيوية مع استئناف بيع الدولار الأمريكي. وتلقّت هذه الحركة الدعم من إعداد تقني صاعد، مما يحافظ على إمكانية الصعود على المدى القريب — رغم أن أي انخفاض حاسم دون المتوسط المتحرك الأسي لـ200 ساعة قد يهدد هذه النظرة الإيجابية. قائمة المراقبة: EUR/USD: 1.0700-1.0950, USD/JPY: 148-150

المواد الأساسية

• استعاد الذهب (XAU/USD) بعض الأرض في أوائل تداولات آسيا يوم الثلاثاء، مرتدًا من انخفاض استمر ثلاثة أيام قرب منطقة $2,956. وأعادت المخاوف المتجددة من حرب تجارية عالمية، التي أثارها تصعيد الرسوم الجمركية للرئيس ترامب، إحياء الطلب على الملاذات الآمنة. كما أثقلت توقعات خفض حاد لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي على الدولار، مما دعم المعدن الثمين. ومع ذلك، قد يحدّ تحسّن معنويات المخاطرة من أي صعود إضافي في الوقت الحالي.
• ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 1% ليقترب من منطقة $61 وسطيًا بعد تحركات متقلبة يوم الاثنين. ودعم ضعف الدولار الأمريكي الارتداد في السلع المقومة بالدولار. ومع ذلك، فإن المخاوف من أن الرسوم الجمركية الأمريكية قد تتسبب في ركود عالمي وتضعف الطلب على الوقود، إلى جانب زيادة مفاجئة في المعروض من أوبك+، قد تحدّ من الزخم الصاعد. قائمة المراقبة: GOLD 2600-3100, US Oil: 59.00-79.00

أهم الأحداث الاقتصادية اليوم: بتوقيت شرق أمريكا 06:00 صباحًا: USD مؤشر الأعمال الصغيرة NFIB 02:00 مساءً: USD كلمة لعضو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ديلي

الأرباح

BMO (قبل افتتاح السوق الأمريكية) RPM RPM Intern. Inc. WDFC WD-40 Company TLRY Tilary Brands AMC (بعد إغلاق السوق الأمريكية): CALM, KRUS, AEHR يتمنى لكم فريق محللي TEFS يومًا موفقًا!