الإغلاق الأسبوعي: هل يدخل السوق مرحلة التماسك أم يستعد لسبتمبر؟ 28/08/2026

ملخص السوق

ارتفعت الأسهم الأمريكية يوم الخميس بعد أن أدت نتائج أرباح قوية لشركة Nvidia (NVDA) وشركات تقنية كبرى أخرى إلى إحياء الحماس حول قطاع الذكاء الاصطناعي، ما دفع مؤشر ناسداك للارتفاع بشكل حاد.

صعد مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.6% ليغلق عند 26,541.35 نقطة، بينما ارتفع مؤشر إس آند بي 500 بنسبة 0.7% إلى 7,730.99 نقطة. وأضاف مؤشر داو جونز الصناعي 106 نقاط، أو 0.2%، لينهي الجلسة عند 53,569.44 نقطة. وشكلت الجلسة أقوى أداء منذ 4 أغسطس لكل من ناسداك وإس آند بي 500، وكذلك لقطاع التكنولوجيا بشكل أوسع.

وقفزت أسهم Nvidia (NVDA) بنسبة 8.7% بعد أن تجاوزت تقديرات وول ستريت وقدمت توقعات نمو أقوى من المتوقع، ما عزز الثقة في أن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال قويًا.

وامتد الزخم الإيجابي إلى ما هو أبعد من قطاع أشباه الموصلات، إذ قفزت أسهم Salesforce (CRM) بأكثر من 22% عقب إيرادات أفضل من المتوقع، في حين ارتفعت أسهم Adobe (ADBE) بنسبة 5.7% وصعدت أسهم Autodesk (ADSK) بنسبة 6.2%، ما ساهم في انتعاش أوسع لأسهم قطاع البرمجيات.

وتحركت عملة Bitcoin (BTC) في الاتجاه المعاكس، حيث تراجعت نحو 0.6% إلى 79,624 دولارًا بعدما تجاوزت مستوى 81,000 دولار بشكل مؤقت في وقت سابق من الأسبوع. وتواجه العملة الرقمية صعوبة في مواصلة اختراقها بعد أن اصطدمت بمقاومة عند نطاق 80,000 إلى 82,000 دولار.

وتتجه الأنظار الآن إلى الخطاب الذي سيلقيه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في جاكسون هول يوم الجمعة، حيث يترقب المستثمرون إشارات جديدة بشأن التضخم وأسعار الفائدة وتوجهات السياسة النقدية.

كما وضع ارتفاع يوم الخميس المؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة على مسار تحقيق مكاسب أسبوعية، مع اتجاه مؤشر داو جونز نحو تسجيل أول أسبوع إيجابي له خلال ثلاثة أسابيع.

وارش يواجه اختبارًا محوريًا في جاكسون هول

سيلقي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش خطابه المرتقب بشدة في جاكسون هول يوم الجمعة، فيما يترقب المستثمرون إشارات أكثر وضوحًا بشأن مسار أسعار الفائدة ونهج الفيدرالي تجاه التضخم المستمر.

ومنذ توليه منصبه في مايو، تجنب وارش إلى حد كبير التوجيهات المستقبلية التقليدية، مفضلًا ترك البيانات الاقتصادية والأسواق المالية تشكل التوقعات. وقد ترك هذا النهج المستثمرين في حالة من عدم اليقين بشأن الظروف التي قد تدفع الفيدرالي إلى رفع أو خفض أسعار الفائدة.

ويأتي الخطاب في لحظة حساسة بالنسبة لأسواق السندات، إذ ارتفعت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة، ما يزيد الضغط على وارش لتوضيح نظرة الفيدرالي إلى التضخم وما الذي قد يستدعي خطوة سياسية جديدة.

وستركز الأسواق بشكل خاص على ما إذا كان وارش سيشير إلى أن مزيدًا من رفع أسعار الفائدة لا يزال واردًا في حال فشل التضخم في التراجع. ويمكن لرسالة أكثر تشددًا ووضوحًا أن تطمئن مستثمري السندات، في حين أن خطابًا يركز بشكل أساسي على مواضيع هيكلية أوسع قد يُفسر على أنه متساهل ويضع ضغطًا تصاعديًا متجددًا على العوائد طويلة الأجل.

وقد يتطرق وارش أيضًا إلى جهوده الأوسع لإعادة تشكيل الفيدرالي، بما في ذلك مراجعات تحليل التضخم والميزانية العمومية والبيانات الاقتصادية والتكنولوجيا وأسلوب تواصل البنك المركزي.

ومع ارتفاع عوائد سندات الخزانة وتنامي حالة عدم اليقين بشأن كيفية استجابة الفيدرالي، قد تكون تصريحات يوم الجمعة واحدة من أهم محركات السوق خلال الأسبوع.

أسهم في دائرة الضوء

• Gap (GAP): قفزت أسهم الشركة نحو 14% بعد أن عيّن تاجر التجزئة مايكل فرانسيس رئيسًا تنفيذيًا مقبلًا لعلامة Old Navy. كما تجاوزت Gap توقعات أرباح الربع الثاني، مسجلة أرباحًا معدلة بلغت 52 سنتًا للسهم مقابل توقعات بـ48 سنتًا.
• Marvell Technology (MRVL): تراجعت الأسهم بنسبة 6% مع تركيز المستثمرين على توقعات هامش ربح أضعف. وتتوقع شركة أشباه الموصلات أرباحًا معدلة للربع الحالي تبلغ نحو 1.10 دولار للسهم، أعلى قليلًا من التقديرات، في حين جاءت توقعات هامش الربح الإجمالي عند مستوى إجماع المحللين أو أقل منه.
• Workday (WDAY): ارتفعت الأسهم بنحو 1% بعد أن تجاوزت شركة برمجيات المؤسسات توقعات وول ستريت لكل من الأرباح والإيرادات في الربع الثاني.
• Rubrik (RBRK): تراجعت الأسهم بنسبة 7% رغم تجاوز أرباح وإيرادات الربع الثاني للتوقعات. وركز المستثمرون على هامش ربح إجمالي أضعف من المتوقع بلغ 81%، مقارنة بإجماع توقعات بلغ 81.7%.
• Autodesk (ADSK): انزلقت الأسهم بنسبة 5% بعد أن أصدرت شركة البرمجيات توقعات أرباح أضعف من المتوقع. ومن المتوقع أن تتراوح ربحية السهم المعدلة للربع الثالث بين 3.04 و3.09 دولار، أقل من إجماع توقعات بلغ 3.14 دولار.

قائمة المراقبة: NVDA, AMD, CRM, OKTA, GAP, MRVL, WDAY, ADSK, RBRK, S, FRO, MSTR, IREN

أبرز الأحداث الاقتصادية اليوم

البيانات الاقتصادية (بتوقيت شرق الولايات المتحدة)

• 09:00 AM — خطاب عضو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هاماك (دولار أمريكي)
• 09:45 AM — مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو (دولار أمريكي)
• 10:00 AM — مؤشر ثقة المستهلك (دولار أمريكي)
• 10:00 AM — توقعات التضخم (دولار أمريكي)
• 10:00 AM — المراجعة الأولية لبيانات التوظيف الأساسية (دولار أمريكي)
• 10:00 AM — خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش (دولار أمريكي)
• اليوم الثاني من ندوة جاكسون هول

الأرباح

قبل افتتاح السوق: Frontline (FRO), Hafnia Limited (HAFN), Miniso Group (MNSO), Chagee Holdings (CHA)