وول ستريت تواجه اختبار الواقع في سوق السندات 22/05/2025

أهم أخبار اليوم

ملخص السوق الأمريكية:

• في جلسة يوم الثلاثاء، شهدت وول ستريت موجة بيع واسعة النطاق مع انهيار مؤشر Dow Jones Industrial Average بأكثر من 800 نقطة، أو 1.91%، مسجلاً أسوأ تراجع له منذ أشهر. وتراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.6%، بينما انخفض مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 1.41%، حيث زعزع الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة معنويات المستثمرين.
• وقادت المخاوف المالية المتجددة موجة البيع إلى حد كبير بعد أن أثار مقترح الموازنة الأخير للحكومة الأمريكية مخاوف من تفاقم إضافي في العجز الوطني. وفي حين تظل الأرباح المؤسسية والابتكار التكنولوجي عوامل إيجابية إلى حد كبير، فإن خفض التصنيف الأخير من Moody's سلّط الضوء على خطر بنيوي أعمق: عبء الدين المتزايد لأمريكا بدأ يثير قلق المقرضين. وعندما يتضاءل شهية المستثمرين على الدين الأمريكي، تنخفض أسعار السندات، وترتفع العوائد، ويصبح سوق الخزانة أكثر جاذبية من الأسهم — مما يجرّ الأسهم إلى الانخفاض.

وول ستريت تواجه اختبار الواقع في سوق السندات

• قفزت عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل مجددًا يوم الأربعاء، حيث بلغ عائد السندات لأجل 30 عامًا مستوى 5.09% — وهو مستوى واجهت الأسواق صعوبة متكررة في تجاهله. وتقف خلف هذا التحرك: مزاد ضعيف لسندات خزانة لأجل 20 عامًا، وخفض التصنيف الائتماني الأمريكي الأخير من Moody's، وتزايد القلق بشأن مقترح لتمديد تخفيضات ضريبية من عهد ترامب، الأمر الذي سيضيف ضغطًا إضافيًا على الميزانية العمومية الأمريكية المتوترة أصلاً.
• يرى بعض المستثمرين نموذجًا مقلقًا. فعندما تتراجع شهية الدين الأمريكي، تنخفض الأسعار، وترتفع العوائد، وتميل الأسهم إلى التراجع. وتراقب وول ستريت الآن ما إذا كان ارتفاع أسعار الفائدة سيؤدي إلى اضطرابات أكثر خطورة — أو إلى رد سياسي. ويحذّر استراتيجيو BMO من أن قفزة أخرى قد تزعج المشترين الأجانب وتضغط على واشنطن للتحرك. ومع حاجة الولايات المتحدة لتمويل عجز ضخم وعودة العوائد طويلة الأجل لإرسال إشارات إنذار — إلى متى تستطيع الأسواق الاستمرار في تجاهل ذلك؟

أسهم متحركة:

• Zoom Video Communications (ZM) — ارتفع سهم منصة مؤتمرات الفيديو بنحو 1% في التداول بعد ساعات العمل الرسمية بعد أن أصدرت الشركة توقعاتها للإيرادات لكامل السنة.
• Snowflake (SNOW) — قفز سهم شركة تخزين البيانات السحابية بأكثر من 6% بعد إغلاق السوق، بعد أداء قوي في الربع الأول. وبلغ الربح المعدل 24 سنتًا للسهم، متجاوزًا تقدير توافق LSEG البالغ 21 سنتًا. كما تجاوزت توجيهات إيرادات المنتجات للربع الثاني توقعات المحللين.
• Urban Outfitters (URBN) — قفز سهم متجر الأزياء بأكثر من 9% في التداول الموسّع بعد إعلانه عن نتائج تجاوزت التوقعات. وسجلت الشركة ربحًا للسهم بلغ $1.16 مقابل تقدير 84 سنتًا، مع إيرادات بلغت $1.33 مليار، متجاوزة التوقعات البالغة $1.29 مليار.
• Lumen Technologies (LUMN) — قفز سهم مزود الاتصالات بنسبة 15% بعد أن أعلنت AT&T (T) عن خطط للاستحواذ على معظم قطاع إنترنت الألياف Mass Markets التابع لـ Lumen في صفقة بقيمة $5.75 مليار، من المتوقع أن تُغلق في النصف الأول من عام 2026. وظل سهم AT&T دون تغيير يذكر.

أحداث اليوم

• تراجعت أسواق آسيا والمحيط الهادئ يوم الخميس، عاكسة انهيار وول ستريت وسط تصاعد القلق بشأن التأثير المحتمل لمشروع قانون موازنة أمريكي جديد وضخم. وافتتح مؤشر Nikkei 225 اليابانى منخفضًا بنسبة 1.06%، بينما تراجع مؤشر Hang Seng في هونغ كونغ بنسبة 0.24%، وانخفض مؤشر CSI 300 الصينى بنسبة 0.14%.
• ويبقى معنويات المستثمرين هشة مع تجدد المخاوف بشأن العجز. واجه مشروع قانون موازنة مثير للجدل في مجلس النواب الأمريكي عقبة، حيث يطالب جمهوريون من ولايات ديمقراطية بتوسيع خصومات الضرائب الحكومية والمحلية (SALT). ويهدد هذا الجمود بإخراج تشريع ضريبي رئيسي عن مساره، والذي يسعى الرئيس ترامب ورئيس مجلس النواب مايك جونسون لتمريره قبل يوم Memorial Day. وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر Dow بـ 44 نقطة بين عشية وضحاها، بينما ظلت العقود الآجلة لمؤشرى S&P 500 وNasdaq 100 مستقرة إلى حد كبير بعد موجة البيع الحادة يوم الأربعاء. وستراقب الأسواق طلبات إعانة البطالة يوم الخميس بحثًا عن إشارات جديدة حول صحة سوق العمل.

قائمة المراقبة: NVDA, URBN, LUMN, ZM, SNOW, NFLX, TSLA

بيتكوين

• قفزت بيتكوين (BTC) إلى مستوى قياسي جديد بلغ $109,497 يوم الأربعاء، متجاوزة رقمها القياسي السابق الذي تم تسجيله في يوم تنصيب الرئيس ترامب في يناير. وعلى الرغم من هذا الإنجاز، لم يرفع هذا الارتفاع سوق العملات المشفرة الأوسع. ويبقى إيثيريوم (ETH)، ثانى أكبر عملة مشفرة، أدنى بنسبة 64% من قمته في نوفمبر 2021 البالغة $4,105 — على الرغم من ارتفاعه بنسبة 45% خلال الشهر الماضى.
• وفي دفعة إيجابية للقطاع، تقدم مشروع قانون لتنظيم العملات المستقرة في مجلس الشيوخ هذا الأسبوع، مما يمهّد الطريق لتصويت نهائي محتمل. وإذا تم تمريره، فقد يعجّل من تبني العملات المستقرة ويعود بالنفع على سلاسل الكتل مثل إيثيريوم، التي يتم إصدار كثير منها عليها. قائمة المراقبة: Bitcoin: 74,000-109,500, Ethereum: 1500- 2800, Solana: 80-180

الفوركس

• يتداول الزوج EUR/USD قرب مستوى 1.1340، مقتربًا من أعلى مستوى في أسبوعين خلال جلسة التداول الآسيوية يوم الخميس. ويواصل اليورو سلسلة مكاسبه لليوم الرابع على التوالى بينما تنتظر الأسواق صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر مايو من HCOB، التي يُتوقع أن تُظهر تحسنًا في النشاط التجاري بمنطقة اليورو مقارنة بأبريل. في المقابل، من المتوقع أن يؤكد مؤشر مديري المشتريات الأمريكي الصادر من S&P Global أيضًا استمرار النمو الاقتصادي المستقر.
• وفي واشنطن، وافقت لجنة القواعد بمجلس النواب الأمريكي على مقترح التخفيضات الضريبية الواسع للرئيس ترامب، مما يدفع مشروع القانون نحو تصويت نهائي. وارتفع الين اليابانى بعد بيانات طلبات الآلات الأقوى من المتوقع، مما عزز توقعات رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة في 2025. وأدى تجدد الطلب على الأصول الآمنة واستمرار ضعف الدولار الأمريكي أيضًا إلى الضغط على الزوج USD/JPY، الذي يتداول قرب أدنى مستوى في أسبوعين. قائمة المراقبة: EUR/USD: 1.0700-1.1600, USD/JPY: 140-151

المواد الأساسية

• تراجع خام WTI إلى نحو $61.10 في جلسة التداول الآسيوية يوم الخميس، وسط تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة وإيران ستستأنفان مفاوضات نووية في وقت لاحق من هذا الأسبوع. وتعزز المحادثات آفاق زيادة المعروض الإيرانى، مما يضغط على الأسعار. وإضافة إلى ذلك، أظهرت بيانات وكالة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) أن مخزونات الخام الأمريكية ارتفعت بمقدار 1.328 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 16 مايو، مما زاد من النغمة الهبوطية.
• ارتفع الذهب (XAU/USD) للجلسة الرابعة على التوالى، ليصل إلى أعلى مستوى في قرابة أسبوعين. ويأتي هذا الارتفاع مدعومًا بضعف الدولار الأمريكي المستمر، مغذّى بمخاوف حول الآفاق المالية الأمريكية وتزايد توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وقد عزز خفض Moody's للتصنيف الائتماني الأمريكي وتجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين الطلب على الأصول الآمنة بشكل إضافى. قائمة المراقبة: GOLD 2600-3500, US Oil: 55.60-70.00

أهم الأحداث الاقتصادية اليوم: بتوقيت شرق الولايات المتحدة 08:30 صباحًا طلبات إعانة البطالة (USD) 09:45 صباحًا مؤشر مديري المشتريات التصنيعى الأولى (USD) 09:45 صباحًا مؤشر مديري المشتريات للخدمات الأولى (USD) 10:00 صباحًا مبيعات المنازل القائمة (USD) 10:30 صباحًا: مخزونات الغاز الطبيعي (USD) 02:00 مساءً: كلمة لعضو FOMC ويليامز (USD) الأرباح قبل افتتاح السوق الأمريكية TD Toronto Dominion Bank ADI Analog Devices WSM Williams-Sonoma Inc. بعد إغلاق السوق الأمريكية: INTU, WDAY, ADSK, ROST

يتمنى لكم فريق محللي TEFS يومًا موفقًا!