مؤشر أسعار المنتجين والأرباح يبقيان الأسواق في حالة ترقب 15/10/2026

ملخص السوق

تراجعت الأسهم الأميركية يوم الأربعاء مع تسبب بيانات تضخم أعلى من المتوقع وتجدد المخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي في الضغط على أسهم التكنولوجيا، ما أدى إلى هبوط حاد في مؤشر ناسداك.

انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.11% في حين تراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.88%. وتراجع مؤشر داو جونز الصناعي بواقع 49 نقطة، أو 0.09%، مدعوماً بمكاسب في أسهم قطاع الرعاية الصحية بما في ذلك يونايتد هيلث جروب (UNH) وأمجين (AMGN).

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر بنسبة 0.6% على أساس شهري و3.7% على أساس سنوي، ما عزز المخاوف من أن استمرار التضخم قد يبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

وأضافت تكاليف الطاقة ضغوطاً إضافية على التضخم، إذ بلغ متوسط سعر البنزين في الولايات المتحدة 4.33 دولار للغالون، مقارنة بـ3.08 دولار قبل عام. وصعد سعر خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 1.01% ليستقر عند 95.09 دولار للبرميل، في حين تساءل المحللون عما إذا كان التخفيف المؤقت للقيود المفروضة على صادرات الديزل الروسي سيؤدي إلى خفض ملموس في تكاليف الوقود.

وتعرضت أسهم التكنولوجيا لموجة بيع كثيفة مع تدقيق المستثمرين في الاعتماد المتزايد على الديون لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وهوى سهم كورويف (CRWV) بأكثر من 15%، بينما تراجع سهم أوراكل (ORCL) بنحو 9%، ما يعكس مخاوف بشأن تكاليف التمويل واستدامة الإنفاق الرأسمالي الكبير. كما واصلت أسهم أشباه الموصلات تراجعاتها الأخيرة.

وتعرضت أسهم البنوك لضغوط، حيث تراجع سهم بنك أوف أميركا (BAC) بنحو 5% بعد أن جاءت إيرادات الربع الثالث أقل من توقعات وول ستريت.

وتتجه الأنظار الآن إلى بيانات مؤشر أسعار المنتجين ومبيعات التجزئة وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية المقرر صدورها يوم الخميس عند الساعة 8:30 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. ويمكن أن تؤثر هذه البيانات بشكل إضافي على عوائد سندات الخزانة وتوقعات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

كما يتواصل موسم الإعلان عن الأرباح، حيث من المقرر أن تعلن يو إس بانكورب (USB) وبي إن سي فايننشال سيرفيسز (PNC) وتشارلز شواب (SCHW) عن نتائجها.

ومع استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة وتزايد التدقيق في تقييمات الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، يستعد المستثمرون لاستمرار التقلبات في أسواق الأسهم والسندات.

توقعات رفع الفائدة من الفيدرالي ترتفع بعد تقرير التضخم القوي

يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي قراراً متأرجحاً بشأن أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر، بعد أن أدت بيانات التضخم لشهر سبتمبر الأقوى من المتوقع إلى زيادة التوقعات برفع آخر لأسعار الفائدة.

وقفزت احتمالات السوق لرفع الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع 27-28 أكتوبر إلى نحو 40% من 22% في اليوم السابق، ما يعكس تزايد المخاوف من أن التضخم لا يزال مستمراً بشكل يمنع صناع السياسة من التوقف.

وأظهر تقرير التضخم لشهر سبتمبر ضغوطاً سعرية واسعة النطاق، حيث ارتفعت أسعار السلع الأساسية بنسبة 0.25%، وهو أكبر ارتفاع شهري لها منذ يناير 2025. ويرى اقتصاديون في جيفريز وناشيونوايد أن ارتفاع التضخم ومرونة النشاط الاقتصادي وارتفاع تكاليف الطاقة تعزز الحجة لمزيد من التشديد النقدي.

في المقابل، يتوقع محللون آخرون أن يبقي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر، عقب رفعها بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. ويشير بنكا آي إن جي (ING) وناتيكسيس (Natixis) إلى تصريحات حديثة لمسؤولي الفيدرالي تفيد بعدم وجود حاجة ملحة لرفع الفائدة مجدداً، إلى جانب مخاوف من أن التشديد الإضافي قد يضعف النمو الاقتصادي.

ويضيف التوقيت السياسي اعتباراً آخر، إذ من المقرر صدور قرار الفيدرالي قبل ستة أيام فقط من الانتخابات النصفية الأميركية. ويعتقد بعض الاقتصاديين أن صناع السياسة قد يفضلون الانتظار حتى ديسمبر للحصول على مزيد من البيانات الاقتصادية.

وشدد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش على إبقاء اجتماعات السياسة النقدية مفتوحة للنقاش بدلاً من الإشارة إلى القرارات مسبقاً، ما يترك المستثمرين أمام حالة أكبر من عدم اليقين بشأن الخطوة المقبلة.

وتتجه الأنظار الآن إلى تصريحات وارش المرتقبة في اجتماعات صندوق النقد الدولي والبنك الدولي، قبل دخول الفيدرالي فترة التعتيم الإعلامي يوم السبت.

وبالنسبة للأسواق، يظل قرار أكتوبر متوازناً بدقة، إذ من المرجح أن تدفع اتجاهات التضخم وعوائد سندات الخزانة وتوجيهات الفيدرالي نحو مزيد من التقلبات مع إعادة المستثمرين تقييم مسار أسعار الفائدة.

أسهم تتحرك

• ديل تكنولوجيز (DELL) وهيوليت باكارد إنتربرايز (HPE): هوت أسهم الشركتين بأكثر من 8% ونحو 5% على التوالي، بعد أن خفض بنك باركليز تصنيف السهمين إلى "وزن معادل" من "وزن زائد". وتساءل المحللون عما إذا كان بإمكان استمرار الارتفاعات الكبيرة التي سجلتها الشركتان في عام 2026، والتي تجاوزت 350% لسهم ديل و185% لسهم HPE.
• مورغان ستانلي (MS): تراجع السهم بنسبة 3% بعد أن أعلن البنك الاستثماري عن إيرادات من أعمال الخدمات المصرفية الاستثمارية للربع الثالث جاءت أقل من توقعات وول ستريت.
• آيون كيو (IONQ): تراجع السهم بنسبة 8% بعد أن أعلنت شركة الحوسبة الكمومية عن طرح أسهم بقيمة 2 مليار دولار. وجاءت هذه الخطوة عقب اتفاقها على الاستحواذ على شركة الأمن السيبراني إليسيتي في صفقة أسهم بالكامل تصل قيمتها إلى 1.3 مليار دولار.
• بيندينغ سبونز (BSP): قفز السهم بنسبة 40% بعد أن أعلنت بيركشاير هاثاواي عن استثمار إضافي بقيمة 330 مليون دولار، ما رفع حصتها في ملكية الشركة إلى 4%. ويأتي هذا الاستثمار عقب التزام سابق بقيمة 600 مليون دولار تجاه شركة التكنولوجيا الإيطالية.
• كورويف (CRWV): هوى السهم بنسبة 15% مع تصاعد المخاوف بشأن تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عقب موجة بيع حادة في سندات الشركة. وتم تداول الديون غير المضمونة المستحقة في عام 2032 دون 80 سنتاً لكل دولار، في حين تراجعت أيضاً أسهم شركات أخرى مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، حيث خسر سهم نيبيوس (NBIS) 9% وتراجع سهم لومنتوم (LITE) بنسبة 7%.
• بنك أوف أميركا (BAC): تراجع السهم بنسبة 7% بعد أن أعلن البنك عن انخفاض حاد في أرباح الربع الثالث، متأثراً بغرامة بقيمة 1.2 مليار دولار فرضتها وزارة الخزانة الأميركية تتعلق بمخالفات غسل الأموال.

قائمة المتابعة: RKLB, MU, DELL, TSM, SCHW, USB, GOOGL, META, SPCX, MSTR, CVX, UNH

أبرز الأحداث الاقتصادية اليوم

البيانات الاقتصادية (بتوقيت شرق الولايات المتحدة)

• 08:30 صباحاً — مؤشر أسعار المنتجين الأساسي الأميركي، مؤشر أسعار المنتجين
• 08:30 صباحاً — مبيعات التجزئة الأميركية
• 08:30 صباحاً — مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي للتصنيع
• 08:30 صباحاً — طلبات إعانة البطالة الأميركية
• 08:30 صباحاً — مؤشر إمباير ستيت للتصنيع الأميركي
• 10:00 صباحاً — مخزونات الأعمال الأميركية
• 12:00 ظهراً — مخزونات النفط الخام الأميركية
• 04:30 مساءً — كلمة لعضو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هاماك

الأرباح

قبل افتتاح السوق: تايوان سيميكوندكتور (TSM)، تشارلز شواب (SCHW)، برولوجيس (PLD)، يو إس بانكورب (USB)، بي إن سي فايننشال (PNC)، إريكسون (ERIC)

بعد إغلاق السوق: إنتراكتيف بروكرز (IBKR)، جي بي هانت ترانسبورت، ألكوا كورب (AA)