الأسواق توازن بين مخاطر النمو وطلبات إعانة البطالة 08/10/2026

ملخص السوق

تراجعت الأسهم الأمريكية يوم الأربعاء، منسحبة من مستويات قياسية مرتفعة، في ظل استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة في الضغط على الأسهم قبل موسم الأرباح المقبل.

تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.2%، منسحباً من المستوى القياسي الذي بلغه قبل يوم واحد، بينما هبط مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 340 نقطة، أو 0.7%. كما انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.2%.

تراجعت عوائد سندات الخزانة بعد أن استقطب طرح قوي بقيمة 39 مليار دولار من سندات أجل 10 سنوات طلباً قوياً. واستحوذ المشترون غير المباشرين، بما في ذلك البنوك المركزية الأجنبية، على أكثر من 80% من المشتريات، وهو ما يفوق بكثير المتوسط الأخير البالغ 72.4%. وساعد الطرح في سحب عائد سندات العشر سنوات إلى الوراء من أعلى مستوياته منذ عقود.

أثقلت تكاليف الاقتراض المرتفعة على شهية المخاطرة خلال الأسابيع الأخيرة، لا سيما في القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة. وكانت الأسهم الصناعية الأضعف أداءً هذا الأسبوع حتى الآن، رغم أن المستثمرين ما زالوا يأملون في أن يوفر موسم الأرباح المقبل زخماً جديداً للأسهم.

ارتفعت أسعار النفط يوم الخميس مع تجدد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، ما زاد من المخاوف بشأن احتمال حدوث اضطرابات في الإمدادات. وزادت تقارير عن أن واشنطن تدرس تنفيذ عمليات عسكرية أوسع نطاقاً ضد إيران من حالة عدم اليقين في أسواق الطاقة.

وتتحول الأنظار الآن إلى طرح سندات الخزانة لأجل 30 عاماً بقيمة 22 مليار دولار المقرر يوم الخميس، إلى جانب طلبات إعانة البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة ونتائج أعمال شركة بيبسيكو (PEP) قبل افتتاح التداول.

ومع تركز الأنظار على عوائد السندات والمخاطر الجيوسياسية وأرباح الشركات في آن واحد، قد تبقى التقلبات مرتفعة فيما يقيّم المستثمرون الاتجاه المقبل للأسهم.

الفيدرالي يشير إلى رفع آخر لأسعار الفائدة هذا العام، لكن التوقيت يبقى غير مؤكد

يتوقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية عام 2026، في ظل استمرار الضغوط التضخمية ومتانة سوق العمل التي تواصل الضغط على صناع السياسة النقدية، وفقاً لمحضر اجتماع سبتمبر الذي صدر يوم الأربعاء.

ورأى معظم المسؤولين أن من المرجح أن يكون رفع آخر مناسباً هذا العام، رغم أن المحضر لم يقدم أي إشارة إلى ما إذا كانت هذه الخطوة ستأتي في أكتوبر أو ديسمبر.

ورفع الفيدرالي بالإجماع سعر الفائدة الأساسي بمقدار ربع نقطة مئوية في سبتمبر، في أول زيادة منذ عام 2023. ومن بين 18 مسؤولاً قدموا توقعات اقتصادية، توقع 16 منهم رفعاً آخر قبل نهاية العام، دون توقع أي زيادات إضافية لعام 2027.

ويظل التضخم الشاغل الرئيسي. وأظهر مقياس نفقات الاستهلاك الشخصي المفضل لدى الفيدرالي أن التضخم العام بلغ 3.4% في أغسطس، بينما بلغ التضخم الأساسي 3%، وكلاهما أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2% لكن أقل من التوقعات.

كما أشار المسؤولون إلى اقتراب سوق العمل من مستوى التوظيف الأقصى وإلى نمو اقتصادي أقوى، ما يعزز المخاوف من أن يظل التضخم مرتفعاً في حال عدم تشديد السياسة النقدية بشكل إضافي.

ومع ذلك، توحي بيانات التضخم الأخيرة وتصريحات مسؤولي الفيدرالي بأن صناع السياسة قد يبقون على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع 28 أكتوبر، تاركين شهر ديسمبر نافذة محتملة لرفع آخر.

في غضون ذلك، ارتفعت عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2002، ما يعكس توقعات بتشديد السياسة النقدية، ومتانة النشاط الاقتصادي، والاستثمارات الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وبالنسبة للأسواق، فإن الرسالة واضحة: ما زال الفيدرالي يميل نحو مزيد من التشديد، لكن التوقيت سيتوقف على البيانات الاقتصادية القادمة. ومع ارتفاع عوائد السندات بالفعل، فإن أي تحول في توقعات أسعار الفائدة قد يثير تقلبات متجددة في أسواق الأسهم والدخل الثابت.

أسهم في بؤرة الاهتمام

• Levi Strauss (LEVI): تراجعت الأسهم بنحو 2% في التداول الممتد بعد أن خفضت شركة تجارة الجينز توقعاتها لنمو الإيرادات للعام بأكمله، رغم رفعها توقعات الأرباح.
• Banks: تراجعت أسهم القطاع المالي مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل إلى أعلى مستوياتها في 24 عاماً. وهبطت أسهم سيتي جروب (C) وويلز فارجو (WFC) وغولدمان ساكس (GS) بنحو 2% لكل منها، بينما خسرت أسهم جي بي مورجان تشيس (JPM) وبنك أوف أمريكا (BAC) ومورجان ستانلي (MS) نحو 1%.
• Webull (BULL): هوت الأسهم بنسبة 20% بعد أن أثارت لجنة في الكونغرس، بحسب ما ورد، مخاوف تتعلق بالأمن القومي بشأن علاقات منصة التداول بالحكومة الصينية.
• NetApp (NTAP): ارتفعت الأسهم بنسبة 3% بعد أن رفعت إيفركور آي إس آي تصنيف شركة تخزين البيانات إلى "أداء أفضل من السوق" من "أداء مطابق للسوق"، مشيرة إلى إمكانات صعود مستمدة من محفظة منتجاتها الحالية.
• Worthington Steel (WS): تراجعت الأسهم بنسبة 10% بعد أن انخفضت الأرباح المعدلة للربع الأول إلى 57 سنتاً للسهم من 77 سنتاً قبل عام، ما يعكس أثر استحواذها على حصة الأغلبية في شركة Klöckner & Co.

قائمة المراقبة: PEP, NG, LEVI, APLD, TSLA, MSFT, MU, SPCX, RKLB, GOOGL, XOM, MSTR

أهم الأحداث الاقتصادية اليوم

البيانات الاقتصادية (بتوقيت شرق الولايات المتحدة)

• 08:30 AM — USD طلبات إعانة البطالة
• 10:00 AM — USD مخزونات الجملة النهائية
• 01:01 PM — USD طرح سندات لأجل 30 عاماً
• 01:40 PM — USD كلمة لعضو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة Musalem

الأرباح

قبل افتتاح السوق: PepsiCo (PEP), Novagold Resources (NG), Helen of Troy Ltd. (HELE)

بعد إغلاق السوق: Park Aerospace (PKE)