بيانات سوق العمل تحدد اتجاه الأسواق 04/09/2026

ملخص السوق

ارتفعت الأسهم الأمريكية يوم الخميس مع تراجع عوائد سندات الخزانة، وترحيب المستثمرين بإشارات تفيد بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يبقي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقرر في سبتمبر.

قفز مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 600 نقطة، أو 1.2%، مسجلاً أقوى جلسة له منذ 4 أغسطس. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 1%، بينما تقدم مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.4% مع مساهمة أسهم التكنولوجيا في قيادة الانتعاش.

تراجعت عوائد سندات الخزانة بعد أن أشار عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إلى ميله لدعم إبقاء سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ضمن نطاقه الحالي بين 3.5% و3.75% عندما يجتمع صناع السياسة في 15-16 سبتمبر. وساهمت هذه التصريحات في تخفيف بعض المخاوف المرتبطة بأسعار الفائدة التي ضغطت على الأسهم في الجلسات الأخيرة.

أضافت أرباح الشركات زخماً إضافياً للسوق. فقد قفزت أسهم Snowflake (SNOW) بأكثر من 16% بعد تجاوزها توقعات الأرباح والإيرادات للربع الثاني وإصدارها توقعات قوية للفترة المقبلة. في المقابل، هبطت أسهم Broadcom (AVGO) بنحو 3% مع تركيز المستثمرين على توقعات إيرادات الربع الرابع التي جاءت أضعف من المتوقع.

وضع صعود يوم الخميس المؤشرات الرئيسية الثلاثة جميعها على مسار تحقيق مكاسب أسبوعية. إذ ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 0.5% خلال الأسبوع، وناسداك بنسبة 0.7%، وداو جونز بنسبة 0.2%.

ينصب الاهتمام الآن بشكل كامل على تقرير التوظيف لشهر أغسطس المقرر صدوره يوم الجمعة، وهو الاختبار الرئيسي الأخير لسوق العمل هذا الأسبوع. ويتوقع الاقتصاديون أن يكون الاقتصاد الأمريكي قد أضاف 53,000 وظيفة بعد خسارة 23,000 وظيفة في يوليو، بينما من المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.1%.

ومع اقتراب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، يمكن أن تكون بيانات التوظيف والبطالة عاملاً حاسماً في تشكيل التوقعات بشأن الخطوة المقبلة لأسعار الفائدة.

طفرة تمويل الذكاء الاصطناعي تضع سوق السندات تحت ضغط

يتزايد تطلع وول ستريت إلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش لتحقيق الاستقرار في سوق سندات الخزانة التي تواجه موجة كبيرة من الاقتراض المؤسسي، يرتبط جزء كبير منها بالتوسع في بنية الذكاء الاصطناعي.

من المتوقع أن يصل حجم إصدارات السندات المؤسسية الأمريكية ذات التصنيف الاستثماري إلى نحو 200 مليار دولار في شهر سبتمبر وحده، بينما يتوقع بنك دويتشه بنك أن يبلغ صافي الإصدارات مستوى قياسياً هذا العام. وفي الوقت نفسه، قد يقترب الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي من 1.1 تريليون دولار في العام المقبل.

تقود عمالقة التكنولوجيا، ومن بينها Amazon (AMZN) وAlphabet (GOOGL) وMeta Platforms (META) وMicrosoft (MSFT) وOracle (ORCL)، دورة الاستثمار هذه، ما يثير مخاوف من تنافس متزايد بين المقترضين من الشركات والحكومة الأمريكية على رأس مال المستثمرين.

ساعد الطلب القوي حتى الآن في استيعاب المعروض الجديد من السندات، لكن تكاليف الاقتراض ما زالت مرتفعة. إذ لا تزال عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند مستوى قريب من 4.75%، بالقرب من أعلى مستوياتها منذ أوائل عام 2025، رغم تراجعها بعد إشارة عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إلى معارضته رفع أسعار الفائدة في سبتمبر.

ومع تسارع إصدارات الشركات وارتفاع احتياجات الاقتراض الحكومي بالفعل، قد يشكل شهرا سبتمبر وأكتوبر اختباراً رئيسياً لمدى قدرة أسواق السندات على استيعاب المعروض الإضافي دون دفع العوائد إلى الارتفاع بشكل كبير.

أسهم في دائرة الاهتمام

• Lululemon Athletica (LULU): هبطت الأسهم بنسبة 18% بعد أن أصدرت شركة الملابس الرياضية توقعات مخيبة للآمال للربع الحالي. وتتوقع Lululemon أرباحاً تتراوح بين 93 و98 سنتاً للسهم على إيرادات تتراوح بين 2.29 مليار دولار و2.32 مليار دولار، وهو ما يقل كثيراً عن توقعات وول ستريت.
• DocuSign (DOCU): ارتفعت الأسهم بأكثر من 4% بعد أن تجاوزت أرباح وإيرادات الربع الثاني التوقعات. كما رفعت الشركة الحد الأعلى لتوجيهاتها بشأن إيرادات العام الكامل وحسّنت توقعاتها لهامش التشغيل المعدل.
• Zscaler (ZS): لم تشهد الأسهم تغيراً يذكر بعد أن تخلت عن مكاسبها المبكرة. وتجاوزت أرباح الربع الرابع المعدلة البالغة 1.19 دولار للسهم على إيرادات بلغت 898 مليون دولار التوقعات، كما جاءت توجيهات الربع الحالي أيضاً أعلى من التوقعات.
• Adobe (ADBE): هبطت الأسهم بأكثر من 1% بعد أن عينت شركة البرمجيات أنيل تشاكرافارثي رئيساً تنفيذياً مقبلاً لها، خلفاً لشانتانو نارايين الذي كان قد أعلن سابقاً عن نيته التنحي.
• Planet Labs (PL): تقدمت الأسهم بنسبة 4% بعد نتائج أقوى من المتوقع للربع الثاني. وأعلنت شركة التصوير عبر الأقمار الصناعية عن أرباح معدلة بلغت 2 سنت للسهم على إيرادات بلغت 116.1 مليون دولار، متجاوزة بذلك توقعات بتسجيل خسارة وانخفاض المبيعات.
• Asana (ASAN): تراجعت الأسهم بنحو 11% بعد أن جاءت توقعات الربع الثالث مخيبة لآمال المستثمرين. وتتوقع الشركة إيرادات تتراوح بين 217 مليون دولار و219 مليون دولار وأرباحاً معدلة قدرها 8 سنتات للسهم.
• Guidewire Software (GWRE): هبطت الأسهم بنسبة 15% بعد أن جاءت توجيهات إيرادات الربع الحالي أقل من التوقعات. وتتوقع الشركة إيرادات تتراوح بين 372 مليون دولار و378 مليون دولار، وهو ما يقل عن التقدير الإجماعي البالغ 387 مليون دولار.

قائمة المتابعة: NVDA, AMD, CRM, LULU, ADBE, ZS, DOCU, GWRE, PATH, PL, AAPL, TSLA, MSTR

أهم الأحداث الاقتصادية اليوم

البيانات الاقتصادية (بتوقيت شرق الولايات المتحدة)

• 08:30 AM — معدل البطالة في الولايات المتحدة
• 08:30 AM — التغير في معدل التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة

الأرباح

لا توجد نتائج أرباح مهمة اليوم.