اختبار التضخم: مؤشر أسعار المستهلك يتصدر المشهد 14/10/2026

ملخص السوق

أنهت الأسهم الأمريكية تداولات يوم الثلاثاء منخفضة بشكل طفيف، بينما يقيّم المستثمرون نتائج أرباح متباينة من البنوك الكبرى واستمرار ضعف أسهم أشباه الموصلات، قبل صدور بيانات التضخم الرئيسية.

تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة طفيفة بلغت 0.02% ليغلق عند 7,805.45 نقطة، في حين انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.15% إلى 27,204.38 نقطة. أما مؤشر داو جونز الصناعي فقد هبط 180 نقطة، أو ما نسبته 0.35%، ليغلق عند 51,670.10 نقطة، متراجعاً عن مكاسب سابقة تجاوزت 460 نقطة.

أعلن بنك جي بي مورغان تشيس (JPM) عن أرباح وإيرادات للربع الثالث جاءت دون توقعات وول ستريت، رغم رفع البنك توقعاته لصافي دخل الفوائد لعام 2026. وقد أرست هذه النتائج نبرة حذرة لموسم الأرباح، في ظل تقييم المستثمرين لتأثير ارتفاع أسعار الفائدة وحالة عدم اليقين الاقتصادي.

واصلت أسهم أشباه الموصلات تراجعها، حيث هبط صندوق فان إيك لأشباه الموصلات المتداول (SMH) للجلسة السادسة على التوالي. وما زالت المخاوف بشأن التقييمات المبالغ فيها لقطاع الذكاء الاصطناعي، وتصاعد المنافسة من الصين، والموجة الحادة من البيع في أسهم التكنولوجيا الكورية الجنوبية، تثقل كاهل معنويات السوق.

ورغم الضعف الأخير، يتوقع المحللون نمواً قوياً في أرباح قطاع أشباه الموصلات ككل. ووفقاً لبيانات فاكتست، من المتوقع أن تحقق شركات أشباه الموصلات ومعدات تصنيعها نمواً في الأرباح يقارب 130%، مقارنة بنحو 30% فقط لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بشكل عام.

في الوقت نفسه، لا تزال أسعار النفط المرتفعة تشكل ضغطاً على المستهلكين، إذ بلغ متوسط سعر البنزين في الولايات المتحدة 4.34 دولار للغالون، مقارنة بـ3.08 دولار قبل عام. ولم يُسهم قرار الرئيس دونالد ترامب بتخفيف القيود مؤقتاً على صادرات الديزل الروسي كثيراً في تبديد المخاوف بشأن تكاليف الوقود.

وتتجه الأنظار الآن إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر، المقرر صدوره يوم الأربعاء، باعتباره مؤشراً رئيسياً لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي وعوائد سندات الخزانة.

ويتواصل موسم الإعلان عن الأرباح أيضاً، حيث من المقرر أن يعلن بنك أوف أمريكا (BAC)، ومورغان ستانلي (MS)، وشركة أي إس إم إل (ASML) الهولندية المصنعة لمعدات الرقائق، نتائجهم قبل افتتاح التداول في الولايات المتحدة.

ومع تركيز الأسواق على بيانات التضخم وأرباح البنوك وضعف قطاع أشباه الموصلات، قد تشهد الأسواق جلسة تداول متقلبة أخرى، في ظل إعادة تقييم المستثمرين لتوقعات النمو ومخاطر أسعار الفائدة.

أسهم الرقائق تواصل خسائرها مع تصاعد المخاوف بشأن إنفاق الذكاء الاصطناعي

واصلت أسهم أشباه الموصلات سلسلة خسائرها يوم الثلاثاء، مسجلة أطول سلسلة تراجع لها منذ 16 شهراً، في ظل تزايد حذر المستثمرين إزاء استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

هبط صندوق آي شيرز لأشباه الموصلات المتداول (SOXX) للجلسة السادسة على التوالي، في أطول سلسلة خسائر له منذ مايو 2025. وفي الوقت نفسه، تراجعت أسهم 22 شركة من أصل 30 شركة ضمن مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) بأكثر من 20% عن أعلى مستوياتها القياسية، ما يعكس حجم التراجع الأخير الذي يشهده القطاع.

تراجعت أسهم إس كيه هاينكس (SKHY) للجلسة السابعة على التوالي، لتخسر 19.5% خلال تلك الفترة. وهوت أسهم أبلايد ماتيريالز (AMAT) بنسبة 6.7% يوم الثلاثاء، لتكون الأسوأ أداءً ضمن مؤشر ستاندرد آند بورز 500، بعدما فشلت فعالية المستثمرين الخاصة بها في إقناع وول ستريت.

وتصاعدت المخاوف عقب تصريحات الرئيس التنفيذي لشركة برودكوم (AVGO)، هوك تان، الذي أشار إلى أن الوصول إلى رأس المال يُعد عائقاً رئيسياً أمام توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ويحذر المحللون من أن الإنفاق على عتاد الذكاء الاصطناعي بات يفوق التدفقات النقدية الحرة بشكل متزايد، ما يجعل الشركات معتمدة على التمويل الخارجي.

وتتجه الأنظار الآن إلى يوم المستثمرين الذي تترقبه شركة أنثروبيك يوم الأربعاء، حيث يتطلع المستثمرون، بحسب ما ذُكر، إلى إيرادات سنوية متكررة تتجاوز 80 مليار دولار. وقد يشكل هذا الحدث محفزاً رئيسياً لمعنويات الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

ووفقاً لمحللين في جيفريز وميزوهو، أصبح المستثمرون أقل استعداداً لتمويل التوسع الجريء في الذكاء الاصطناعي دون أدلة أوضح على الربحية والعوائد المستدامة.

وبالنسبة للأسواق، تعكس موجة البيع تحولاً أوسع من الحماس تجاه نمو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي نحو تدقيق أكبر في متطلبات التمويل والتقييمات والجدوى الاقتصادية طويلة الأمد لهذه الطفرة.

أسهم في دائرة الاهتمام

• أسهم رقائق الذاكرة: تراجعت أسهم أشباه الموصلات والتخزين عقب موجة بيع في كوريا الجنوبية، مع تصاعد المخاوف بشأن التقييمات بعد أن كشفت شركة CXMT الصينية عن خطط لطرح رقاقة ذاكرة أكثر تطوراً بحلول نهاية العام. وتراجعت أسهم إس كيه هاينكس (SKHY) وويسترن ديجيتال (WDC) وسيجيت تكنولوجي (STX) بأكثر من 5% لكل منها، في حين هبطت أسهم مايكرون تكنولوجي (MU) بنسبة 3.7% وخسرت أسهم سانديسك (SNDK) 4.6%.
• جي بي مورغان تشيس (JPM): ارتفع السهم بنحو 1% بعد أن رفع البنك توقعاته السنوية لصافي دخل الفوائد، ما عوّض أرباح وإيرادات الربع الثالث المخيبة للآمال والتي جاءت دون توقعات وول ستريت.
• ويلز فارغو (WFC): تراجع السهم بنسبة 1.1% عقب نتائج متباينة للربع الثالث. وجاءت الأرباح عند 1.87 دولار للسهم، متجاوزة بفارق ضئيل التوقعات البالغة 1.85 دولار، في حين جاءت الإيرادات عند 21.87 مليار دولار، دون التوقعات البالغة 22.3 مليار دولار.
• غولدمان ساكس (GS): صعد السهم بنسبة 2.8% بعد أن أعلن بنك الاستثمار عن إيرادات للربع الثالث بلغت 18.68 مليار دولار، متجاوزة بوضوح توقعات المحللين البالغة 16.71 مليار دولار.
• جونسون آند جونسون (JNJ): تراجع السهم بأكثر من 2% رغم نتائج فصلية أقوى من المتوقع. وبلغت الأرباح المعدلة 2.59 دولار للسهم بإيرادات قدرها 25.4 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 2.54 دولار للسهم و25.28 مليار دولار على التوالي.

قائمة المراقبة: SNDK, MU, TSLA, META, ASML, MS, FAST, BAC, MSTR, COIN, NVDA, GOOGL, SPCX

أبرز الأحداث الاقتصادية اليوم

البيانات الاقتصادية (بتوقيت شرق الولايات المتحدة)

• 05:40 صباحاً — كلمة لعضو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بومان (دولار أمريكي)
• 08:30 صباحاً — مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ومؤشر أسعار المستهلك (دولار أمريكي)
• 01:30 ظهراً — كلمة لعضو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة باركين (دولار أمريكي)

الأرباح

قبل افتتاح التداول: إيه إس إم إل هولدينغ (ASML)، بنك أوف أمريكا (BAC)، مورغان ستانلي (MS)، بلاك روك (BLK)، بروغريسيف كورب (PGR)، فاستينال كومباني (FAST)

بعد إغلاق التداول: هوم بانكشيرز (HOMB)، إكويتي بانكشيرز (EQBK)