اختبار التضخم: مؤشر أسعار المستهلك يتصدر المشهد 10/11/2026

ملخص السوق

عاودت وول ستريت الصعود بقوة يوم الاثنين بعد موجة البيع القاسية التي تعرضت لها أسهم التكنولوجيا الأسبوع الماضي، مع تراجع أسعار النفط الذي خفف من مخاوف التضخم وعودة المستثمرين إلى الأسهم. وكان الانتعاش واسع النطاق رغم الضغط المتجدد على سهم Nvidia مع استمرار التساؤلات حول رئيسها التنفيذي في الضغط على السهم.

قفز مؤشر S&P 500 بنسبة 2.35% إلى 7,549.94 نقطة، في أقوى صعود يومي له منذ أبريل. وصعد مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2.74% إلى 25,253.14 نقطة، بينما قفز مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 1,104.02 نقطة، أو ما نسبته 2.15%، ليصل إلى 52,389.75 نقطة. وارتفع مؤشر راسل 2000 بنسبة 3.15% إلى 2,840.81 نقطة.

ارتفعت جميع قطاعات مؤشر S&P 500 الأحد عشر، بقيادة الأسهم الصناعية وأسهم السلع الاستهلاكية غير الأساسية. وتعافت أسهم أشباه الموصلات بقوة: فقفزت أسهم Advanced Micro Devices (AMD) بنسبة 13.3%، وصعدت أسهم Broadcom (AVGO) بنسبة 8.8%، وارتفع مؤشر PHLX لأشباه الموصلات بنسبة 6.9%.

وكانت Nvidia (NVDA) الاستثناء اللافت، إذ تراجعت أسهمها بنحو 4.3% فيما قيّم المستثمرون تحقيقًا من مجلس إدارة مستقل بشأن احتمال استهداف الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ في عملية استخباراتية أجنبية مزعومة. وأضاف التحقيق مزيدًا من عدم اليقين الخاص بالشركة إلى تداولات الذكاء الاصطناعي الهشة أصلاً.

وقدم قطاع الطاقة دفعة قوية أخرى. فتراجع خام برنت بنحو 5.8% مع تراجع المخاوف من اضطرابات طويلة الأمد في الإمدادات بفعل آمال إحراز تقدم في المفاوضات بشأن إيران. كما ساعد انخفاض أسعار النفط في تهدئة مخاوف التضخم على المدى القريب.

وجاء صعود يوم الاثنين بعد الخسائر الحادة التي سُجلت الأسبوع الماضي، حين تراجع ناسداك بنحو 3.4% وخسر S&P 500 نسبة 2.7%. ويعيد المستثمرون تقييم مدى استدامة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي واحتمال فرض رقابة أكثر صرامة على تطوير مراكز البيانات في أعقاب الانتخابات النصفية.

وينتقل التركيز الآن إلى مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر الذي يصدر يوم الثلاثاء. كما يتضمن جدول الأعمال مؤشر NFIB لتفاؤل الشركات الصغيرة وبيانات ADP الأسبوعية للتوظيف. وستوفر أرباح TransDigm (TDG) وSea (SE) وCoreWeave (CRWV) وAlcon (ALC) محفزات إضافية خاصة بالشركات.

ما وراء شركات التكنولوجيا الكبرى: تناوب السوق يكتسب زخمًا

يجد سوق الأسهم الأمريكي دعمًا متزايدًا خارج أكبر شركات التكنولوجيا فيه. فعلى مدار الشهر الماضي، تفوق مؤشر S&P 500 ذو الأوزان المتساوية على المؤشر التقليدي المرجّح بالقيمة السوقية بأوسع هامش منذ عام 2009، وفقًا لتعليقات السوق، ما يسلط الضوء على تحول ملحوظ في قيادة السوق.

وأثقل التراجع الحاد في أسهم شركات تصنيع الرقائق وتجدد الشكوك حول تكلفة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كاهل أكبر أسماء السوق. ويتساءل المستثمرون عن مدى سرعة تحول الإنفاق الضخم على الرقائق ومراكز البيانات والقدرة الحاسوبية إلى أرباح مستدامة.

وأضافت انتصارات الديمقراطيين في الانتخابات النصفية الأسبوع الماضي طبقة أخرى من عدم اليقين. ويقيّم المتداولون ما إذا كان الكونغرس الجديد قد يزيد من الرقابة على مراكز البيانات كثيفة استهلاك الطاقة ويفرض قواعد أكثر صرامة على تطوير الذكاء الاصطناعي عندما يتولى المشرعون مناصبهم العام المقبل.

ومع فقدان أسهم التكنولوجيا وخدمات الاتصالات لزخمها، تدفقت الأموال نحو قطاعات الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية الأساسية والعقارات والمواد الخام. ويشير هذا التناوب إلى أن المستثمرين لم يتخلوا عن الأسهم كليًا، بل يبحثون عن فرص في قطاعات ذات محركات مختلفة للأرباح والتقييم.

ويمكن أن يعكس هذا التحول أيضًا تغيرًا أوسع في تقييم السوق لأسعار الفائدة. فارتفاع العوائد يقلل من القيمة الحالية لأرباح التكنولوجيا طويلة الأجل ويرفع تكاليف التمويل على الشركات التي تقترض بكثافة لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

ويمثل تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر الذي يصدر يوم الثلاثاء الاختبار الكبير التالي. وتشير توقعات الإجماع إلى ارتفاع شهري بنسبة 0.3% في التضخم العام وزيادة بنسبة 0.2% في الأسعار الأساسية. ويمكن لقراءة أقوى من المتوقع، مقترنة بتصريحات متشددة من الاحتياطي الفيدرالي، أن تسرّع من الابتعاد عن أسهم التكنولوجيا المرتفعة التقييم.

وفي الوقت الراهن، يُعد اتساع المشاركة إشارة مشجعة على أن المكاسب لا تحتاج إلى الاعتماد على حفنة من الأسهم العملاقة. وستتوقف استدامة هذه القيادة الأوسع للسوق على التضخم والسياسة النقدية والدلائل على أن تبني الذكاء الاصطناعي يحقق مكاسب في الإنتاجية عبر الاقتصاد.

أسهم في الحركة

• Advanced Micro Devices (AMD): قفزت الأسهم بنحو 13.3% بعد ترقية من أحد المحللين وتجدد التفاؤل بشأن آفاق نمو مراكز البيانات لدى الشركة المصنعة للرقائق، ما ساعد على قيادة انتعاش أسهم أشباه الموصلات.
• Coherent (COHR): قفزت الأسهم بنحو 17% مع عودة المستثمرين إلى موردي الشبكات البصرية وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية عقب موجة بيع أسهم التكنولوجيا في الأسبوع السابق.
• Nvidia (NVDA): تراجعت الأسهم بنحو 4.3%، في مخالفة لصعود السوق الأوسع، فيما قيّم المستثمرون تحقيق مجلس الإدارة في ادعاءات استهداف الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ من جهة استخبارات أجنبية.
• First Solar (FSLR): تراجعت الأسهم بنحو 5% عقب خفض السعر المستهدف لها ومخاوف بشأن آفاق الحوافز الضريبية الفيدرالية للطاقة النظيفة.
• Ionis Pharmaceuticals (IONS): هوت الأسهم بأكثر من 21% بعد أن خفضت شركة التكنولوجيا الحيوية توقعاتها للإيرادات بشكل حاد لعلاج رئيسي.
• The Trade Desk (TTD): صعدت الأسهم بأكثر من 15% قبل صدور تقرير أرباحها مع تموضع المستثمرين تحسبًا لتحسن محتمل في آفاق الإعلان الرقمي.

قائمة المراقبة: AMD, AVGO, NVDA, COHR, FSLR, IONS, TTD, MU, MSFT, AAPL, CRWV, TDG, SE, ONON, MU, SNDK, IREN, SPCX

أبرز الأحداث الاقتصادية اليوم

البيانات الاقتصادية (ET)

• 06:00 AM — USD مؤشر NFIB لتفاؤل الشركات الصغيرة
• 08:15 AM — USD التغير الأسبوعي في التوظيف وفق ADP
• 08:30 AM — USD مؤشر أسعار المستهلك شهريًا، المؤشر الأساسي شهريًا، مؤشر أسعار المستهلك سنويًا
• 01:01 PM — USD مزاد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات

الأرباح

قبل افتتاح السوق: TransDigm Group (TDG), Sea Limited (SE), Venture Global (VG), On Holding (ONON)

بعد إغلاق السوق: CoreWeave (CRWV), Alcon (ALC), Petrobras (PBR), Ecopetrol (EC)