ارتفاع أم تثبيت؟ قرار الفيدرالي يتصدر المشهد 28/10/2026

ملخص السوق

ارتفعت الأسهم الأمريكية يوم الثلاثاء مع استمرار تعافي شركات صناعة الرقائق، ما دفع مؤشر ناسداك إلى أقوى جلسة له منذ نحو شهر، قبل قرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي ونتائج أعمال كبرى شركات التكنولوجيا.

صعد مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.18% إلى 26,477.81 نقطة، بينما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.60% إلى 7,722.60 نقطة. وأضاف مؤشر داو جونز الصناعي 15.99 نقطة، أو 0.03%، ليصل إلى 52,377.57 نقطة، إذ قابل ضعف سهم بوينغ المكاسب الأوسع نطاقاً.

تصدرت أسهم الذكاء الاصطناعي المكاسب للجلسة الثانية على التوالي. فقفز سهم بروادكوم (AVGO) نحو 4%، وارتفع سهم أدفانسد مايكرو ديفايسز (AMD) بأكثر من 5%، وصعد سهم تسلا (TSLA) بنحو 4%، في حين ارتفع سهم إنفيديا (NVDA) أيضاً.

جاء هذا التعافي عقب تقديم شركة أنثروبيك طلب الطرح العام الأولي وإبرام صفقات جديدة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ما ساعد على استعادة بعض الثقة بعد موجة بيع التكنولوجيا الأسبوع الماضي. ومع ذلك، ظلت المكاسب مرتكزة على أسهم النمو الكبرى بدلاً من السوق الأوسع.

تراجع سهم بوينغ (BA) بنحو 11% عقب نتائجه الفصلية، ما حدّ من صعود مؤشر داو. كما تخلفت أسهم قطاع الطاقة عن الركب مع انخفاض أسعار النفط وسط تجدد الجهود الدبلوماسية المتعلقة بالشرق الأوسط.

يترقب المستثمرون الآن يوم أربعاء محورياً. إذ يُتوقع على نطاق واسع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي نطاق سعر الفائدة المرجعي عند 3.75%-4%، على أن يصدر بيان السياسة النقدية الساعة 2:00 ظهراً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، يليه المؤتمر الصحفي لرئيس المجلس كيفن وارش الساعة 2:30 ظهراً.

وتعلن مايكروسوفت (MSFT) وألفابت (GOOGL) نتائجهما بعد إغلاق التداول، ما يعيد التركيز على الطلب على الذكاء الاصطناعي والإنفاق على البنية التحتية وهوامش الربح. وقد تحدد توقعاتهما ما إذا كان التعافي الذي تقوده أشباه الموصلات سيستمر.

ومع تزامن قرار الفيدرالي ونتائج أعمال الشركات العملاقة خلال ساعات من بعضها البعض، ينبغي على المتداولين الاستعداد لتحركات حادة في الأسهم والسندات والدولار.

قرار الفيدرالي يسلط الضوء على كيفن وارش ومخاطر التضخم

يدخل الاحتياطي الفيدرالي إعلان السياسة النقدية يوم الأربعاء تحت ضغط الموازنة بين مخاطر التضخم المستمرة وإشارات تباطؤ الزخم الاقتصادي، مع تركيز المستثمرين على توجيهات رئيس المجلس كيفن وارش بقدر تركيزهم على قرار الفائدة نفسه.

تشير عقود الفائدة الآجلة بشكل كاسح إلى عدم تغيير نطاق سعر الفائدة المستهدف عند 3.75%-4%. وفي حال التثبيت، سينتقل التركيز إلى تقييم الفيدرالي للتضخم وأسعار الطاقة واحتمال مزيد من التشديد لاحقاً هذا العام.

يأتي القرار وسط تجدد التقلبات في أسواق النفط ومخاوف من أن ارتفاع تكاليف الطاقة قد يعقّد جهود احتواء التضخم. كما أظهرت عوائد سندات الخزانة حساسية تجاه التحولات في توقعات أسعار الفائدة.

ورأى بنك أوف أمريكا أن ضغوط التضخم قد تبرر رفع الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، رغم أن مثل هذه الخطوة ستتعارض مع التوقع السائد في السوق وقد تزعزع الأصول عالية المخاطر.

وسيترقب المستثمرون المؤتمر الصحفي لوارش بحثاً عن مؤشرات حول اجتماع ديسمبر، وتوازن المخاطر بين النمو والتضخم، وكيفية تفسير صناع السياسة لأحدث البيانات الاقتصادية الصادرة.

ومن المقرر صدور الإعلان الساعة 2:00 ظهراً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، يعقبه المؤتمر الصحفي الساعة 2:30 ظهراً. ومع صدور نتائج مايكروسوفت وألفابت بعد الإغلاق، يشكّل يوم الأربعاء مجموعة محفزات سوقية مركزة بشكل غير معتاد.

بالنسبة للأسهم، يكمن السؤال الجوهري في ما إذا كان بإمكان الفيدرالي الحفاظ على موقف سياسي ثابت دون الإيحاء بضرورة إبقاء تكاليف الاقتراض مقيّدة لفترة أطول.

وقد تضغط نبرة أكثر تشدداً على أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة، في حين قد تساعد الرسالة المطمئنة على استمرار تعافي هذا الأسبوع.

أسهم تحت المجهر

• سيجيت تكنولوجي (STX): تراجع السهم بنحو 6%-7% في التداول بعد ساعات العمل الرسمية رغم إعلان الشركة عن أرباح معدّلة للربع المالي الأول بلغت 7.68 دولار للسهم على إيرادات قدرها 4.20 مليار دولار، وإصدارها توقعات أقوى من المتوقع. وقد جنى المستثمرون أرباحهم بعد ارتفاع كبير مدفوع بالذكاء الاصطناعي.
• روبن هود ماركتس (HOOD): هبط السهم بنحو 5%-7% في التداول المتأخر بعد أن جاءت الإيرادات الفصلية البالغة نحو 1.4 مليار دولار أقل قليلاً من التوقعات. وأعلنت شركة الوساطة عن أرباح معدّلة بلغت 0.60 دولار للسهم وودائع عملاء قياسية.
• إن إكس بي سيميكوندكتورز (NXPI): تراجع السهم بنحو 7% بعد أن أعلنت شركة الرقائق عن إيرادات الربع الثالث بلغت 3.8 مليار دولار، بارتفاع 19% على أساس سنوي، رغم الإعلان عن تفويض إضافي لإعادة شراء أسهم بقيمة 5 مليارات دولار.
• فيزا (V): انزلق السهم بنحو 2% بعد ساعات التداول الرسمية، إذ تجاوزت الأرباح الفصلية التوقعات لكن الإيرادات جاءت متماشية إلى حد كبير مع التوقعات، ما ترك المستثمرين يترقبون زخماً صعودياً أقوى.
• إنفيز إنرجي (ENPH): انهار السهم بأكثر من 10% بعد أن أصدرت شركة معدات الطاقة الشمسية توقعات إيرادات للربع الرابع تتراوح بين 225 و255 مليون دولار، أي أقل بكثير من نحو 298 مليون دولار التي توقعها المحللون.

قائمة المراقبة: MSFT, GOOGL, AVGO, AMD, NVDA, TSLA, STX, HOOD, NXPI, V, ENPH, GEV, APH, ADP, PSX, NOW, KLAC, TMUS

أبرز الأحداث الاقتصادية اليوم

البيانات الاقتصادية (بتوقيت شرق الولايات المتحدة)

• 08:30 صباحاً — الميزان التجاري السلعي الأمريكي، مخزونات الجملة الأولية
• 10:30 صباحاً — مخزونات النفط الخام الأمريكية
• 02:00 ظهراً — سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الأمريكية / بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة
• 02:30 ظهراً — المؤتمر الصحفي للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

نتائج الأعمال

قبل افتتاح السوق: جي إي فيرنوفا (GEV)، أمفينول (APH)، أوتوماتيك داتا بروسيسينغ (ADP)، فيليبس 66 (PSX)

بعد إغلاق السوق: مايكروسوفت (MSFT)، ألفابت (GOOGL)، سيرفيس ناو (NOW)، كيه إل إيه (KLAC)، تي موبايل (TMUS)