هل يعود الذهب والبيتكوين إلى الواجهة؟ 05/10/2026

ملخص السوق

أنهت الأسهم الأمريكية تعاملات يوم الجمعة على ارتفاع، لتختتم أسبوعاً متقلباً بعدما خفف تقرير وظائف أضعف من المتوقع المخاوف بشأن رفع آخر لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر.

ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي 250 نقطة، أو 0.5%، ليصل إلى 51,176.46، في حين صعد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.7% إلى 7,722.72. وقفز مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.2% إلى 27,190.86 بعد أن لامس مستوى قياسياً جديداً في وقت سابق من الجلسة.

وفّر هذا الصعود قدراً من الارتياح بعدما ضغط الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة على الأسهم خلال معظم أيام الأسبوع. وساعدت بيانات سوق العمل الأضعف على تهدئة التوقعات بمزيد من التشديد النقدي من جانب الفيدرالي، رغم أن تكاليف الاقتراض المرتفعة لا تزال تشكل مخاطرة رئيسية على الأسهم.

لا يزال عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قريباً من أعلى مستوياته منذ أكثر من عقدين، ما يبقي المستثمرين مركزين على ما إذا كانت أسعار الفائدة المرتفعة قد تثقل في نهاية المطاف على النمو الاقتصادي وتقييمات الأسهم حتى لو أبقى الفيدرالي على سياسته دون تغيير.

تصدرت أسهم التكنولوجيا صعود يوم الجمعة، حيث بلغ سهم Nvidia (NVDA) مستوى قياسياً خلال التعاملات وساهم في دفع ناسداك إلى مستويات قياسية جديدة. ويترقب المستثمرون الآن ما إذا كان هذا الزخم المدفوع بقطاع التكنولوجيا سيستمر خلال الأسبوع الجديد.

كما عاد الذهب والبيتكوين إلى دائرة الاهتمام. فأي تراجع إضافي في عوائد السندات أو في توقعات أسعار الفائدة من الفيدرالي قد يوفر دعماً لكلا الأصلين، في حين أن استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي قد يعزز الطلب على مخازن القيمة البديلة. وفي المقابل، قد يؤدي أي ارتفاع حاد آخر في العوائد إلى تحدي هذا الزخم بسرعة.

يتجه الاهتمام يوم الاثنين إلى تقرير مؤشر ISM لقطاع الخدمات، يليه محضر اجتماع الفيدرالي في سبتمبر يوم الأربعاء، ثم قراءة أكتوبر الأولية لمؤشر جامعة ميشيغان لثقة المستهلك يوم الجمعة.

وستظل نتائج الأرباح أيضاً محور اهتمام، إذ من المقرر أن تعلن شركات من بينها Constellation Brands (STZ) وLevi Strauss (LEVI) وPepsiCo (PEP) وDelta Air Lines (DAL) عن نتائجها هذا الأسبوع.

ومع جدول اقتصادي خفيف نسبياً، من المرجح أن تظل عوائد السندات والتطورات الجيوسياسية ونتائج الشركات محركات رئيسية للأسواق، في حين قد يقدم الذهب والبيتكوين مؤشراً مهماً آخر على شهية المستثمرين للمخاطرة.

سمعة أكتوبر المخيفة قد تكون مبالغاً فيها — لكن المخاطر آخذة في التصاعد

يحظى شهر أكتوبر بسمعة سيئة مرتبطة باضطراب الأسواق، لكن ما يقرب من قرن من التاريخ يشير إلى أن هذا الشهر ليس خطيراً على الأسهم بقدر ما قد يعتقد المستثمرون.

ومنذ عام 1928، سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في المتوسط مكسباً بنسبة 0.5% خلال أكتوبر، وأنهى الشهر على ارتفاع في 58% من المرات، وفقاً لبيانات Dow Jones Market Data. وعلى الرغم من أن هذا الأداء يصنَّف ضمن النصف الأضعف من أشهر السنة، فإن فبراير وسبتمبر فقط هما الشهران اللذان سجلا عوائد سلبية في المتوسط خلال الفترة نفسها.

وتعكس سمعة أكتوبر إلى حد كبير عدداً من الانهيارات التاريخية للأسواق وأدنى مستويات الأسواق الهابطة، بما في ذلك أعوام 1929 و1987 و2008 و2022.

غير أن المستثمرين هذا العام لديهم أسباب للتزام الحذر. وأشار نيكولاس كولاس، الشريك المؤسس لشركة DataTrek Research، إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة وتضيّق قيادة السوق بشكل متزايد باعتبارهما نقطتي ضعف رئيسيتين. وتعرض جزء كبير من السوق لضغوط خلال سبتمبر، في حين ساعدت أسهم التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي على إبقاء المؤشرات الرئيسية صامدة نسبياً.

وقد يتحول هذا التركز إلى مخاطرة أكبر إذا واصلت عوائد سندات الخزانة ارتفاعها. وقد ساعدت توقعات الأرباح القوية على عزل أسهم الذكاء الاصطناعي عن تأثير ارتفاع أسعار الفائدة، لكن استمرار ارتفاع تكاليف الاقتراض قد يتحدى في نهاية المطاف حتى أقوى الأسهم أداءً في السوق.

ومع ذلك، يقدم التاريخ بعض الدعم للمتفائلين. فخلال سنوات الانتخابات النصفية منذ عام 1950، سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في المتوسط مكسباً بنسبة 3.9% خلال الشهر السابق ليوم الانتخابات. كما كان الربع الرابع تاريخياً أقوى فترة في العام بالنسبة للأسهم الأمريكية.

في الوقت الراهن، لا تزال عوائد السندات هي المتغير الرئيسي. وأظهر صعود يوم الجمعة أن تراجع العوائد يمكن أن ينعش شهية المخاطرة بسرعة، في حين أن أي ارتفاع حاد آخر قد يضع ضغوطاً متجددة على الأسهم.

كما سيراقب المستثمرون مؤشر VIX بحثاً عن علامات التوتر. وأنهى مؤشر التقلبات تعاملات يوم الجمعة عند مستوى قريب من 15.5، ما يشير إلى أن الأسواق لا تزال هادئة نسبياً رغم وجود ضعف تحت السطح.

ومع تركز الاهتمام على سياسة الفيدرالي وارتفاع عوائد السندات وتضيّق قيادة السوق، قد لا يستحق أكتوبر سمعته المخيفة — لكن المشهد الحالي لا يترك مجالاً كبيراً للتراخي.

أسهم تتصدر التحركات

• Tesla (TSLA): قفز السهم 5% بعدما تجاوزت تسليمات الربع الثالث توقعات وول ستريت. وسلمت تسلا 486,532 مركبة خلال الربع، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 461,100 مركبة.
• Broadcom (AVGO): ارتفع السهم أكثر من 3% عقب تقارير أفادت بأن شركة الرقائق وافقت على تزويد Anthropic بتمويل يصل إلى 42 مليار دولار لدعم مشتريات البنية التحتية، بما في ذلك الرقائق ومعدات الحوسبة الأخرى.
• Nike (NKE): تراجع السهم بنحو 6% بعدما جاءت إيرادات الربع الأول من السنة المالية أقل من التوقعات. وانخفضت المبيعات بنسبة 4%، متأثرة باستمرار الضعف في السوق الصينية، في حين أعلنت الشركة أيضاً عن خطط لخفض عدد الموظفين اعتباراً من عام 2027.
• ON Semiconductor (ON), Synaptics (SYNA): قفز سهم Synaptics بنسبة 14%، وارتفع سهم ON Semiconductor أكثر من 5%، بعدما رفعت ON عرضها للاستحواذ على Synaptics إلى 123 دولاراً للسهم، بما يقيّم الصفقة بنحو 5.7 مليار دولار.
• Nexalin Technology (NXL): انهار السهم بنسبة 26% بعدما أعلنت شركة الأجهزة الطبية عن اتفاقية توزيع وتصنيع مدتها 10 سنوات مع Inovanexa Medical Technologies، لتحل محل خطاب نوايا سابق.

قائمة المراقبة: TSLA, ON, MSTR, COIN, XOM, CVX, AEHR, GOOGL, META, SPCX, RKLB

أبرز الأحداث الاقتصادية اليوم

البيانات الاقتصادية (بتوقيت شرق الولايات المتحدة)

• 09:45 AM — مؤشر مديري المشتريات النهائي لقطاع الخدمات الأمريكي (USD)
• 10:00 AM — مؤشر ISM لقطاع الخدمات الأمريكي (USD)

الأرباح

لا توجد نتائج أرباح مهمة اليوم!