المخاطر الجغرافية السياسية تُبقي الأسواق في حالة ترقب 21/08/2026

ملخص السوق

تراجعت الأسهم الأمريكية بشكل حاد يوم الخميس مع استئناف عوائد سندات الخزانة ارتفاعها، ما أثار مخاوف من أن استمرار ارتفاع تكاليف الاقتراض قد يتحول إلى عقبة متنامية أمام صعود الأسهم، على الرغم من برنامج إعادة الشراء الموسّع للديون التابع لوزارة الخزانة الأمريكية Treasury Department.

تراجع مؤشر Dow Jones Industrial Average بمقدار 704 نقطة، أو 1.3%، ليصل إلى 52,759.21 نقطة، متأثراً بانخفاض سهم Walmart (WMT) بنسبة 9%. وهبط مؤشر S&P 500 بنسبة 0.9% إلى 7,641.16 نقطة، بينما فقد مؤشر Nasdaq Composite نسبة 1% ليغلق عند 26,067.17 نقطة.

واصلت عوائد السندات ارتفاعها مجدداً، حيث زاد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بأكثر من 5 نقاط أساس ليصل إلى 4.70%، بينما تسلق عائد السندات لأجل 30 عاماً إلى 5.25%. وجاء هذا الصعود المتجدد على الرغم من جهود وزارة الخزانة لدعم السيولة عبر زيادة مشتريات الديون الحكومية طويلة الأجل، ما أثار شكوكاً حول قدرة البرنامج على تقديم تخفيف دائم.

وأضاف النفط مصدر ضغط آخر مع ارتفاع الأسعار وسط تصاعد التوترات بين واشنطن وطهران. وهدد الرئيس Donald Trump بشن حملة اقتصادية جديدة وكبيرة ضد إيران، ما أبقى مخاطر الجغرافيا السياسية وإمدادات الطاقة في صدارة الاهتمام.

يُعد التقويم الاقتصادي ليوم الجمعة خفيفاً نسبياً، ما يترك الأسواق مع محفزات رئيسية أقل. وستكون بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأولي وبيانات الأسعار أبرز الإصدارات، في حين يظل المستثمرون مركّزين على عوائد سندات الخزانة وأسعار النفط والتطورات الجغرافية السياسية مع اقتراب نهاية الأسبوع.

عودة موجة بيع سندات الخزانة رغم خطة إعادة الشراء

أثبت الارتياح المؤقت في سوق السندات الأمريكية أنه قصير الأمد يوم الخميس، إذ استأنفت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل ارتفاعها، على الرغم من برنامج إعادة الشراء الموسّع للديون التابع لوزارة الخزانة.

ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات نحو 5 نقاط أساس ليصل إلى 4.69%، بينما عاد عائد السندات لأجل 30 عاماً للتسلق فوق مستوى 5.25%، قريباً من أعلى مستوى له منذ عام 2007. وجاء هذا الارتداد مع بلوغ الدين الوطني الأمريكي 40 تريليون دولار، واستمرار مطالبة المستثمرين بتعويض أكبر مقابل التضخم والمخاطر المالية والاقتراض الحكومي الثقيل.

ولا يزال النفط محركاً رئيسياً لهذا التحرك. فقد تسلق خام برنت فوق 93 دولاراً للبرميل مع دخول النزاع بين الولايات المتحدة وإيران شهره السادس، ما أبقى تكاليف الطاقة وتوقعات التضخم مرتفعة. وقال محللون إن ارتفاع أسعار الخام يمارس حالياً ضغطاً على العوائد أكبر من المخاوف المتعلقة بفعالية استراتيجية إعادة الشراء التي يتبناها وزير الخزانة Scott Bessent.

كما تزداد صورة العرض الأوسع تعقيداً، إذ يستعد المستثمرون لإصدارات محتملة من السندات الشركاتية بنحو 200 مليار دولار خلال سبتمبر، يرتبط جزء كبير منها بشركات الحوسبة السحابية الكبرى (hyperscalers) التي تموّل بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وقد ينافس هذا العرض الإضافي سندات الخزانة على رساميل المستثمرين، ما يبقي تكاليف الاقتراض مرتفعة.

وقد امتد هذا الضغط إلى سوق الأسهم، حيث سجلت مؤشرات S&P 500 (SPX) وNasdaq Composite (COMP) وDow (DJIA) جميعها تراجعاً على مدار الأسبوع. في المقابل، جذب gold (GC00) وbitcoin (BTCUSD) طلباً جديداً مع إعادة بعض المستثمرين النظر في تعرضهم التقليدي لسندات الخزانة.

وفي الوقت الحالي، يرى المحللون أن هامش التراجع المستدام في العوائد طويلة الأجل محدود، ما لم يتباطأ التضخم بشكل أكثر حسماً، أو يضعف النمو الاقتصادي، أو تتدهور سوق العمل.

تحركات الأسهم

• Walmart (WMT): هوى السهم بنسبة 9% بعد أن تجاوزت إيرادات الربع الثاني التوقعات، لكن نمو المبيعات في المتاجر ذاتها بنسبة 2.6% جاء دون التوقعات. كما جاءت توقعات أرباح الربع الثالث والعام بأكمله أقل من تقديرات وول ستريت.
• Deere (DE): قفز السهم بنحو 9% بعد أن تجاوزت أرباح وإيرادات الربع الثالث المالي التوقعات بفارق مريح. كما رفعت الشركة الحد الأدنى لتوقعاتها لصافي الدخل للعام المالي بأكمله.
• Webull (BULL): ارتفع السهم بأكثر من 4% بعد أن تجاوز كل من الدخل التشغيلي المعدل والإيرادات للربع الثاني التوقعات، في إشارة إلى تحسن الربحية ونشاط التداول.
• أسهم العملات المشفرة — Coinbase (COIN)، Strategy (MSTR)، Circle Internet (CRCL)، Mara Holdings (MARA)، American Bitcoin (ABTC): صعدت الأسهم جنباً إلى جنب مع bitcoin وether بعد أن دفع الرئيس Donald Trump الكونغرس للمضي قدماً في تشريعات داعمة للعملات المشفرة. وارتفعت أسهم Coinbase وStrategy وCircle بنحو 8%، بينما قفز سهم Mara بنسبة 12% وأضاف American Bitcoin نسبة 7%.

قائمة المراقبة: MRNA, WMT, SNDK, XOM, COIN, MSTR, BJ, BKE, AAPL, MSFT

أبرز الأحداث الاقتصادية اليوم

البيانات الاقتصادية (EST)

• 9:45 AM — USD مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأولي
• 9:45 AM — USD مؤشر مديري المشتريات الأولي لقطاع الخدمات

الأرباح

قبل افتتاح السوق: KE Holdings (BEKE), BJ’s Wholesale (BJ), Buckle Inc. (BKE)