محضر اجتماع FOMC يضع سياسة الفيدرالي في بؤرة الاهتمام 19/08/2026

ملخص السوق

تراجعت الأسهم الأمريكية للجلسة الثالثة على التوالي يوم الثلاثاء، مع تسبب الارتفاع الحاد في عوائد السندات السيادية، ومخاوف التضخم المستمرة، وارتفاع أسعار النفط في الضغط على شهية المخاطرة.

تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.7% إلى 7,691.76 نقطة، بينما هبط مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 1.3% إلى 26,289.71 نقطة. وأظهر مؤشر Dow Jones Industrial Average مرونة أكبر، حيث تراجع 116 نقطة، أو 0.2%، إلى 53,343.40 نقطة.

كانت أسهم أشباه الموصلات من بين أكبر العوامل الضاغطة على السوق، إذ هبط سهم Western Digital (WDC) بنسبة 7%، وتراجع سهم Sandisk (SNDK) بنسبة 9%، في حين خسر سهما Marvell Technology (MRVL) وSeagate Technology (STX) نحو 8% و9% على التوالي.

وجاء الضغط أيضًا من سوق السندات، حيث بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا أعلى مستوى له في 19 عامًا. وارتفعت العوائد مع مواجهة المستثمرين لاحتمال استمرار التضخم، خاصة مع بقاء أسعار النفط مرتفعة. وأضاف خام WTI 0.5% أخرى يوم الثلاثاء ليستقر عند نحو 84.94 دولار للبرميل.

وأضافت التوترات الجيوسياسية إلى الأجواء الحذرة، إذ تلاشت الآمال في إحراز تقدم بشأن النزاع الأمريكي الإيراني بعد أن صرّح الرئيس دونالد ترامب بعدم وجود أي محادثات مقررة حاليًا مع طهران، وأن الحصار البحري الأمريكي لا يزال ساري المفعول بالكامل.

وينتقل التركيز الآن إلى صدور محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأخير يوم الأربعاء، حيث سيبحث المستثمرون عن مزيد من التفاصيل بشأن توجهات السياسة النقدية المتزايدة الانقسام، بعد أن صوّت ثلاثة مسؤولين لصالح رفع الفائدة في اجتماع يوليو.

وستشكل نتائج الأرباح محفزًا آخر، إذ من المقرر أن تعلن كل من Target (TGT) وTJX Companies (TJX) وLowe's (LOW) وAnalog Devices (ADI) نتائجها قبل افتتاح تداولات يوم الأربعاء.

محضر الفيدرالي يكتسب أهمية إضافية في عهد وارش

قد يحمل محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي ليوليو، المقرر صدوره يوم الأربعاء الساعة 2:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وزنًا غير معتاد، إذ يترقب المستثمرون مزيدًا من الوضوح بشأن توجهات البنك المركزي المتزايدة الانقسام حيال أسعار الفائدة.

وفي اجتماع يوليو، صوّت صانعو السياسة بأغلبية 9 مقابل 3 على إبقاء الفائدة دون تغيير عند نطاق 3.5%-3.75%، بينما فضّل ثلاثة مسؤولين رفعها بمقدار ربع نقطة مئوية. ويرى بعض الاقتصاديين أن هذه الأصوات المعارضة قد لا تمثل سوى جزء من تحول أوسع نحو التشدد، مع احتمال انفتاح مزيد من المسؤولين على التشديد النقدي في حال استمرار التضخم.

واكتسب المحضر أهمية أكبر في ظل رئيس الفيدرالي كيفن وارش، الذي أدت بياناته السياسية الأكثر اختصارًا وتوجيهاته المستقبلية المحدودة إلى تقليل الإشارات المتاحة للأسواق حول كيفية تفسير المسؤولين للبيانات الواردة. لذا سيدقق المستثمرون في النقاش بحثًا عن أي إشارات قد تكشف ما الذي قد يدفع الفيدرالي لاتخاذ خطوته التالية.

ولا يزال التضخم محور الجدل الرئيسي، إذ حدد صانعو السياسة عمليًا مسارين: فتراجع الضغوط السعرية قد يسمح ببقاء الفائدة دون تغيير مع احتمال خفضها لاحقًا، في حين أن استمرار التضخم — المدفوع بأسعار الطاقة والرسوم الجمركية وقوة الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي — قد يستلزم مزيدًا من التشديد.

وقد أدت بيانات مؤشري أسعار المستهلكين والمنتجين الأخيرة المعتدلة إلى تراجع التوقعات برفع فوري للفائدة. وتُسعّر الأسواق حاليًا احتمالًا يبلغ نحو 59% لرفع الفائدة في سبتمبر، مقارنة بـ82% مباشرة بعد اجتماع يوليو.

وقد يعيد محضر يوم الأربعاء تحريك هذه التوقعات مجددًا، خاصة إذا كشف عن دعم أوسع لرفع الفائدة يفوق ما أوحى به تصويت يوليو. وسيتلقى الفيدرالي بيانات التوظيف والتضخم لشهر أغسطس قبل اجتماعه المقرر في 15-16 سبتمبر، فيما ستوفر مشاركة وارش المرتقبة في ملتقى جاكسون هول الأسبوع المقبل فرصة رئيسية أخرى لإرسال إشارات بشأن السياسة النقدية.

تحركات الأسهم

• Home Depot (HD): ارتفع السهم بشكل طفيف بعد أن تجاوزت نتائج الشركة أرباح وإيرادات الربع الثاني المالي التوقعات، وأكدت توقعاتها للعام المالي كاملاً. وارتفعت المبيعات في المتاجر المتماثلة بنسبة 1.7%، متجاوزة التوقعات بوضوح ومسجلة أقوى نمو منذ الربع الثالث من عام 2022.
• Toll Brothers (TOL): تراجع السهم بنسبة 0.3% بعد أن أعلنت شركة البناء الفاخرة نتائج أرباح وإيرادات للربع الثالث أفضل قليلاً من المتوقع. وجاءت توقعات التسليمات للربع الرابع متماشية إلى حد كبير مع تقديرات وول ستريت.
• Keysight Technologies (KEYS): ارتفع السهم بنسبة 2% بعد أن تجاوزت أرباح وإيرادات الربع الثالث التقديرات بفارق مريح. وبلغ الربح المعدل للسهم 3.07 دولار على إيرادات بلغت 1.85 مليار دولار.
• La-Z-Boy (LZB): انهار السهم بنسبة 17% بعد تراجع أرباح الربع الأول وتوقعات إيرادات الربع الحالي التي جاءت أقل بكثير من المتوقع. وهبط الدخل التشغيلي المعدل بنسبة 20% مقارنة بالعام السابق.

قائمة المراقبة: HD, TJX, LZB, SNDK, MU, XOM, TOL, LOW, TGT, EL, BILL, VIK, ZIM

أبرز الأحداث الاقتصادية اليوم

البيانات الاقتصادية (بتوقيت شرق الولايات المتحدة)

• 10:30 صباحًا — USD مخزونات النفط الخام
• 2:00 مساءً — USD محضر اجتماع FOMC

الأرباح

قبل افتتاح السوق: Analog Devices (ADI), TJX Companies (TJX), Lowe's Companies (LOW), Target (TGT), Estee Lauder (EL), Viking Holdings (VIK)

بعد إغلاق السوق: Bill Holdings (BILL), Webull Corporation (BULL), Wolfspeed (WOLF)