--- [0] --- موسم الأرباح: الاختبار الحقيقي يبدأ الآن 11/04/2025

أهم أخبار اليوم

ملخص السوق الأمريكي:

• تراجعت الأسهم يوم الخميس، متخلية عن جزء من المكاسب الضخمة التي حققها الارتفاع في اليوم السابق. وعلى الرغم من الارتياح المؤقت، ظلت مخاوف المستثمرين قائمة بشأن الأثر الاقتصادي الأوسع، خاصة أن الصين لا تزال مستهدفة برسوم جمركية أعلى بكثير. وتعمقت الخسائر بعد أن أكد البيت الأبيض لشبكة CNBC أن معدل التعريفة الفعلي على الواردات الصينية سيصل إلى 145%، من خلال الجمع بين رسم جديد بنسبة 125% ورسم إضافي قائم بنسبة 20% مرتبط بأزمة الفنتانيل. وتراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 3.46%، وانخفض مؤشر ناسداك كومبوزيت بنسبة 4.31%، وتراجع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 2.5%.
• وأشار المحللون إلى أن متوسط معدل التعريفة الجمركية العالمي البالغ 20-24% لا يزال يمثل عائقًا كبيرًا للتجارة الدولية، حتى إن كان أقل حدة من المخاوف الأولية. وفي التحديثات الاقتصادية، تراجع التضخم الأمريكي إلى 2.4% في مارس، وهو أقل من المتوقع، مع بلوغ التضخم الأساسي أدنى مستوى له في أربع سنوات، وهي إشارة مُرحَّب بها للأسواق. وفي الوقت نفسه، من المتوقع صدور تقارير أرباح البنوك اليوم، مما يجذب مزيدًا من تركيز المستثمرين.

موسم الأرباح: الاختبار الحقيقي يبدأ الآن

• بعد موجة بيع حادة وتصاعد في التقلبات، تتداول الأسهم الأمريكية عند أرخص مستوياتها منذ نحو 18 شهرًا، لكن المستثمرين لا يتسرعون في الشراء بعد. والسبب؟ لقد حان موسم الأرباح، وقد يكون هو الفاصل بين حدوث انتعاش أو عدمه. ومع تراجع تقديرات ربحية السهم لعام كامل لمؤشر S&P 500 إلى 267.60 دولارًا، بعد أن كانت 271.05 دولارًا في منتصف مارس (بحسب FactSet)، تراقب وول ستريت عن كثب مدى ثبات هوامش الشركات، والتوجيهات المستقبلية، ومرونة القطاعات في ظل حالة عدم اليقين العالمية.
• ويقدر استراتيجيو بنك أوف أمريكا (BofA) أن الأرباح قد تنخفض بنسبة 15% في مواجهة الرياح الاقتصادية المعاكسة، حتى إن عوّضت الشركات جزءًا من الأثر عبر قوة التسعير أو الأساليب المحاسبية. وقد تسحب الشركات توجيهاتها تمامًا، وهي خطوة أثبت التاريخ أنها تخيف الأسواق. وتفتح البنوك الكبرى مثل جي بي مورغان [JPM]، وويلز فارجو [WFC]، ومورغان ستانلي [MS]، وبلاك روك [BLK] موسم الإعلان عن النتائج يوم الجمعة، لتقدم أولى الإشارات الحقيقية حول كيفية تعامل الشركات الأمريكية مع عام 2024.

أسهم في الحركة:

• هارلي ديفيدسون [HOG] — تراجعت أسهم صانع الدراجات النارية بنسبة 9.3% بعد أن قدم عضو مجلس الإدارة جاريد دوردفيل استقالته، مشيرًا في خطاب إلى «مخاوف جدية» بشأن الوضع الحالي للشركة واتجاه قيادتها.
• يو إس ستيل [X] — تراجع سهم منتج الصلب بنسبة 9.5% بعد تعليقات الرئيس ترامب المعارضة لاستحواذ محتمل من قبل شركة نيبون ستيل، حيث ذكر أنه لا يدعم انتقال يو إس ستيل إلى اليابان.
• كابري هولدينغز [CPRI] — تراجع السهم بنسبة 10.6% في تداولات منتصف اليوم بعد أن أعلنت برادا عن استحواذها على فيرساتشي من كابري في صفقة بقيمة 1.375 مليار دولار، شاملةً الديون، ما أثار مخاوف المستثمرين حول تقييم الصفقة وأثرها الاستراتيجي.
• كوانتم سكيب [QS] — تراجعت الأسهم بنسبة 6.9% بعد أن خفّض بنك UBS تصنيف السهم من «محايد» إلى «بيع»، مشيرًا إلى مخاطر مرتبطة بتوسيع نطاق الإنتاج واحتمال حدوث اضطرابات في سلسلة التوريد.
• وارنر براذرز ديسكفري [WBD] — انهار سهم شركة الوسائط والترفيه بنسبة 12.5% بعد أن أعلنت الصين قيودًا جديدة على واردات أفلام هوليوود، مما زاد من حدة التوترات في النزاع التجاري العالمي المستمر.

تطورات اليوم

• تداولت أسواق آسيا والمحيط الهادئ في منطقة متباينة يوم الجمعة بعد جلسة أخرى ضعيفة في وول ستريت، في وقت استمر فيه تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في تغذية النفور من المخاطر. وتراجع مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 4.19%، بينما خسر مؤشر توبكس 3.98%. وانخفض مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بنسبة 0.92%، رغم أن مؤشر كوسداك خالف الاتجاه العام وارتفع بنسبة 1.51%. وسجل مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ ارتفاعًا بنسبة 0.56%، بينما تراجع مؤشر CSI 300 الصيني بنسبة 0.1%. وارتفع مؤشر تايكس التايواني بنسبة 2%.
• وفي العقود الآجلة الأمريكية، تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.8%، وانخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.9%، وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر داو بمقدار 277 نقطة، أو 0.7%، في وقت كان فيه المستثمرون يتطلعون لإنهاء أسبوع متقلب. وتظل المخاوف بشأن التعريفات الجمركية في صدارة الاهتمام، بعد أن طبّق الرئيس ترامب رسمًا جمركيًا شاملًا بنسبة 10%، مستثنيًا الصين التي لا تزال تواجه معدلات أعلى بكثير. وينتقل الاهتمام الآن إلى انطلاق موسم أرباح الربع الأول، حيث من المقرر أن تعلن البنوك الأمريكية الكبرى عن نتائجها يوم الجمعة. ويراقب المستثمرون أيضًا بيانات مؤشر أسعار المنتجين لشهر مارس وقراءة ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان لشهر أبريل للحصول على مزيد من الإشارات الاقتصادية.

قائمة المراقبة: TSLA, AAPL, JPM, MS, WFC, NVDA, FAST, META

البيتكوين

• تراجعت العملات المشفرة يوم الخميس مع تراجع السوق الأوسع، متخلية عن جزء كبير من المكاسب الهائلة التي سجلها يوم الأربعاء. وانخفضت عملة البيتكوين [BTC] بأكثر من 3% إلى 79,614 دولارًا، وفقًا لـ Coin Metrics، بينما تراجعت عملة إيثر [ETH] بنسبة تقارب 8% وخسرت عملة سولانا [SOL] أكثر من 6%. وعلى الرغم من هذا التراجع، تظل عملة البيتكوين مرنة نسبيًا، ولا تزال تحوم قرب منطقة الدعم عند 80,000 دولار التي ظلت قائمة طوال معظم عام 2025، حتى في ظل التقلبات التي تغذيها الرسوم الجمركية.
• وفي حين عكست تقلبات سعر البيتكوين الأخيرة تلك التي شهدها مؤشر S&P 500، فإن تقلبها المعتاد المرتفع يجعل التحركات ذات الرقم الواحد أقل تأثيرًا بالنسبة لمتداولي العملات المشفرة مقارنة بمستثمري الأسهم. ومع ذلك، يظل الارتباط بالأصول عالية المخاطر محور التركيز في وقت تبقى فيه الأسواق متوترة.قائمة المراقبة: البيتكوين: 74,000-100,000، الإيثيريوم: 1500-2600، سولانا: 80-150

سوق الفوركس

• تقدم زوج EUR/USD للجلسة الثانية على التوالي، صعودًا نحو 1.1350 في تداولات آسيا يوم الجمعة بعد أن أعلن الاتحاد الأوروبي تعليق الرسوم الجمركية المخطط لها بنسبة 25% على الواردات الأمريكية لمدة 90 يومًا. وتهدف هذه الخطوة إلى تخفيف حدة التوترات التجارية وتمهيد الطريق لمفاوضات جديدة. وعدّل المتداولون أيضًا توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي، حيث يُسعّرون الآن معدل تسهيلات الإيداع عند 1.8% بنهاية العام، بانخفاض طفيف عن 1.9% في الأسبوع الماضي.
• في المقابل، ظل زوج USD/JPY تحت الضغط، متأرجحًا قرب مستوى 143.55، بينما دعم تصاعد التوترات التجارية العالمية والمخاوف من تباطؤ اقتصادي الطلب على الين الياباني (JPY) كأصل ملاذ آمن. وقد حدّ الدولار الأمريكي الأضعف، إلى جانب النغمة المتشددة لبنك اليابان، من احتمالات صعود الزوج بشكل أكبر. وستراقب الأسواق عن كثب أي إشارات إضافية من البيانات الاقتصادية الكلية الأمريكية والتحديثات المتعلقة بالمفاوضات التجارية مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع.قائمة المراقبة: EUR/USD: 1.0700-1.1140، USD/JPY: 143-150

المواد الأساسية

• ظل الذهب (XAU/USD) مرتفعًا قرب 3215 دولارًا في جلسة آسيا يوم الجمعة، محافظًا على قربه من مستوياته القياسية، مع استمرار تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وضعف الدولار الأمريكي في دعم الطلب على الملاذات الآمنة. ويتطلع المتداولون الآن إلى بيانات التضخم الرئيسية لمؤشر أسعار المنتجين الأمريكي وأي تحديثات من مفاوضات التعريفات الجمركية كمحرك تالٍ للسوق.
• في المقابل، مدّد خام WTI خسائره لليوم الثاني على التوالي، متراجعًا إلى نحو 59.30 دولارًا للبرميل. ويأتي هذا التراجع في أعقاب تجدد القلق من الحرب التجارية بعد أن رفعت الولايات المتحدة الرسوم الجمركية على الواردات الصينية إلى ما مجموعه 145%، مما كثّف المخاوف من تباطؤ الطلب العالمي. علاوة على ذلك، أضاف إعلان أوبك+ عن زيادة الإنتاج بمقدار 411,000 برميل يوميًا لشهر مايو إلى المخاوف من تزايد فائض المعروض.قائمة المراقبة: الذهب 2600-3220، النفط الأمريكي: 57.00-70.00

أهم الأحداث الاقتصادية اليوم: بتوقيت شرق الولايات المتحدة 08:30 صباحًا: مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي، المؤشر الأساسي 10:00 صباحًا: ثقة المستهلك الأمريكي 10:00 صباحًا: توقعات التضخم الأمريكية 10:00 صباحًا: كلمة لعضو لجنة السوق المفتوحة الفدرالية موساليم 11:00 صباحًا: كلمة لعضو لجنة السوق المفتوحة الفدرالية ويليامز

الأرباح

BMO (قبل افتتاح السوق الأمريكي) JPM J P Morgan Chase& Co WFC Well Fargo and Comp. MS Morgan Stanley BLK BlackRock Inc. FAST Fastenal Company AMC (بعد إغلاق السوق الأمريكي): نتمنى لكم عطلة نهاية أسبوع سعيدة!فريق محللي TEFS يتمنى لكم يومًا ناجحًا!