أسبوع حافل بالأحداث: ما هي الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي؟ 14/09/2026

ملخص السوق

ارتفعت الأسهم الأمريكية يوم الجمعة، لتضع حداً لسلسلة خسائر استمرت أربعة أيام، مع تراجع أسعار النفط وتجاوز المستثمرين تقرير التضخم الذي عزز التوقعات برفع جديد لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

قفز مؤشر داو جونز الصناعي 509 نقاط، أو 1%، ليغلق عند 52,573.29 نقطة. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.9% إلى 7,656.98 نقطة، بينما صعد مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1% إلى 26,333.04 نقطة.

ارتفعت أسعار المستهلكين في أغسطس بنسبة 0.4% مقارنة بالشهر السابق، وبنسبة 3.4% على أساس سنوي، بما يتوافق مع التوقعات. وسجل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، ارتفاعاً بنسبة 0.3% على أساس شهري، أعلى قليلاً من التوقعات، مما أبقى الضغط قائماً على الاحتياطي الفيدرالي قبيل اجتماعه السياسي هذا الأسبوع.

وعلى الرغم من الارتداد الذي شهدته السوق يوم الجمعة، أنهت المؤشرات الرئيسية الثلاثة تعاملات الأسبوع على انخفاض. حيث فقد مؤشر داو جونز 1.6%، وتراجع ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.8%، وهبط ناسداك بنسبة 0.7%، في أول أسبوع سلبي له خلال ثلاثة أسابيع.

لا يزال النفط يمثل عامل خطر رئيسياً مع دخول السوق أسبوعاً جديداً. إذ قفزت أسعار الخام بأكثر من 2% مساء الأحد، بعد إغلاق السعودية لخط أنابيب رئيسي يتجاوز مضيق هرمز. وكان الخام الأمريكي قد تجاوز بالفعل مستوى 100 دولار للبرميل الأسبوع الماضي للمرة الأولى منذ مايو، مع تصاعد حدة الصراع في الشرق الأوسط.

تراجعت عقود الأسهم الآجلة في وقت مبكر من صباح الاثنين، مع متابعة المستثمرين للارتفاع الأخير في أسعار النفط إلى جانب التطورات في سوق الاكتتابات العامة الأولية لشركات الذكاء الاصطناعي. ومع عدم وجود بيانات اقتصادية أو نتائج أرباح رئيسية مجدولة، من المرجح أن تظل أسعار الطاقة والعناوين الجيوسياسية المحرك الرئيسي لمعنويات السوق.

وتتجه الأنظار الآن إلى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، حيث تسعّر أسواق العقود الآجلة احتمالاً يقارب 86% لرفع أسعار الفائدة هذا الأسبوع.

قادة الذكاء الاصطناعي يدعمون تباطؤ وتيرة التطوير مع تصاعد المخاوف المتعلقة بالسلامة

تُظهر صناعة الذكاء الاصطناعي إشارات جديدة على ضبط النفس، إذ يدعو بعض أبرز التنفيذيين المؤثرين فيها إلى تبنّي وتيرة تطوير أكثر تروياً، في ظل تصاعد المخاوف بشأن النماذج المتزايدة القوة.

قال الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، سام ألتمان، إن طرح الشركة للاكتتاب العام هذا العام سيكون "قراراً غير حكيم"، ما يعني عملياً تأجيل واحد من أكثر الطروحات المرتقبة في قطاع التكنولوجيا إلى عام 2027 على أقل تقدير. وتمثل تصريحاته تحولاً عن التوقعات الأخيرة التي أشارت إلى إمكانية توجه OpenAI نحو الأسواق العامة في وقت أقرب.

ويأتي هذا التحول بعد أن دعا الرئيس التنفيذي لشركة Anthropic، داريو أموديه، الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي إلى تعمد إبطاء وتيرة تطوير النماذج المتقدمة، مشيراً إلى الحاجة إلى وقت إضافي لتعزيز إجراءات السلامة والسماح بإجراء اختبارات مستقلة قبل تطور القدرات بشكل أكبر.

وحظي هذا المقترح بدعم غير معتاد من منافسَين رئيسيين. إذ أيد ألتمان الفكرة وقال إن OpenAI ستعتمد تقييمات مستقلة تتيح صلاحيات وصول على مستوى الموظفين، بينما أعرب إيلون ماسك أيضاً عن تأييده لدعوة أموديه إلى تبني نهج أكثر حذراً.

وشدد أموديه على أن تباطؤ وتيرة التطوير لا يعني وقف التقدم في مجال الذكاء الاصطناعي. بل يدعو مقترحه إلى تعزيز الرقابة من جهات خارجية مستقلة، ووضع معايير سلامة موحدة بين كبرى شركات تطوير الذكاء الاصطناعي، وصولاً إلى تنسيق أكبر بين الحكومات.

ويتجاوز هذا الجدل حدود وادي السيليكون بشكل متزايد. إذ تواجه واشنطن ضغوطاً متنامية لفرض ضمانات أكثر صرامة على الذكاء الاصطناعي، في أعقاب مخاوف من هجمات إلكترونية ذاتية التنفيذ، في حين تتحول المعارضة للتوسع السريع في مراكز البيانات كثيفة استهلاك الطاقة إلى قضية سياسية أيضاً.

ويسلط هذا التوافق الناشئ الضوء على توتر متنامٍ في صميم طفرة الذكاء الاصطناعي: فالشركات تتسابق لاغتنام فرص تجارية هائلة، في الوقت الذي تقر فيه بأن النماذج المتزايدة القدرة قد تتطلب ضمانات أقوى ومساراً أبطأ وأكثر تنسيقاً للمضي قدماً.

أسهم تحت الأضواء

• Dell Technologies (DELL): ارتفعت الأسهم بأكثر من 10%، لتواصل أداءها القوي إلى جانب قطاع التكنولوجيا الأوسع. وبدأت RBC تغطيتها للسهم بتصنيف "تفوق على السوق"، مشيرة إلى أن Dell تُعد من أبرز المستفيدين من تسارع الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من قبل الشركات والحكومات ومزودي الخدمات السحابية.
• Shopify (SHOP): ارتفعت الأسهم بنحو 4% بعد أن بدأت Bernstein تغطيتها للسهم بتصنيف "تفوق على السوق" وسعر مستهدف عند 160 دولاراً، ما يعكس ارتفاعاً محتملاً بنحو 26% عن إغلاق يوم الخميس. وأشار المحللون إلى أن الذكاء الاصطناعي من المرجح أن يوسّع فرص نمو Shopify بدلاً من أن يعطلها.
• Skyworks Solutions (SWKS): قفزت الأسهم بأكثر من 8% بعد أن أعلنت شركة أشباه الموصلات أنها تتوقع إتمام صفقة استحواذها على Qorvo (QRVO) قبل نهاية العام. وصعدت أسهم Qorvo بنحو 5%.
• Oracle (ORCL): تراجعت الأسهم بشكل طفيف بعد تلاشي الارتفاع الذي شهدته عقب الإعلان عن النتائج. وكان السهم قد صعد بنسبة تصل إلى 10% بعد أن أعلنت Oracle عن أرباح معدلة بلغت 1.92 دولار للسهم، بإيرادات بلغت 19.35 مليار دولار، متجاوزة كلتاهما توقعات وول ستريت.
• RH (RH): ارتفعت الأسهم بنحو 2% بعد أن تجاوزت إيرادات الربع الثاني، البالغة 922 مليون دولار، التوقعات. وتتوقع شركة تجزئة مفروشات المنازل نمواً في الإيرادات للعام بأكمله بنسبة تتراوح بين 5.5% و7%، مقارنة بتوقعات إجماعية عند 5.6%.
• NuScale Power (SMR): هوت الأسهم بنسبة 14% بعد أن خفضت UBS تصنيف شركة الطاقة النووية من "محايد" إلى "بيع"، وخفضت سعرها المستهدف إلى 6 دولارات من 10 دولارات، مشيرة إلى طول الجدول الزمني اللازم لنشر مفاعلاتها المعيارية الصغيرة.
• Oklo (OKLO): انخفضت الأسهم بأكثر من 7% بعد أن أبرمت شركة الطاقة النووية اتفاقية لبيع أسهم عادية بأسعار السوق، ما أثار مخاوف بشأن احتمال تخفيف حصص المساهمين.

قائمة المراقبة: QCOM, DELL, ORCL, OKLO, NVDA, SHOP, XOM, USO, MSTR, COIN, MU

أبرز الأحداث الاقتصادية اليوم

البيانات الاقتصادية (EST)

لا توجد بيانات اقتصادية مهمة اليوم.

الأرباح

قبل افتتاح السوق: CoinShares Plc. (CSHR), Coda Octopus Group (CODA)

بعد إغلاق السوق: Kestra Medical Technologies (KMTS), Radiant Logistics (RLGT), Dave and Buster's Entertainment (PLAY)