الدببة تحوم، والثيران تصمد 08/09/2025

أهم الأخبار اليوم

ملخص السوق الأمريكي:

• تراجعت الأسواق يوم الجمعة بعد تقرير وظائف أضعف من المتوقع. وتحوّل يوم العمال إلى إشارة على بيانات مقلقة لسوق العمل. وارتفع معدل البطالة كما هو متوقع، لكن التوظيف جاء أقل بكثير من التوقعات، وتمت مراجعة مكاسب يونيو إلى خسائر - وهو أول انخفاض شهري في الوظائف غير الزراعية منذ عام 2020. وسارع الاقتصاديون إلى تخمينات واسعة النطاق حول خفض أسعار الفائدة، مع تسعير خفض بتاريخ 17 سبتمبر بشكل كامل الآن. ويتوقع بنك باركليز ثلاثة تخفيضات هذا العام، في أكتوبر وديسمبر.
• وأشار رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو غولسبي إلى أن ظروف سوق العمل الضعيفة تجعل تبرير التيسير النقدي أسهل، ولكنه حذر من أن ضغوط التضخم تتزايد أيضًا. في الوقت نفسه، قفز الذهب والبيتكوين، وشهدت أسعار الرهن العقاري لمدة 30 عامًا أكبر انخفاض يومي منذ عام. وتراجعت أسهم التكنولوجيا بعد أن أشار الرئيس إلى تعريفات جمركية وشيكة على أشباه الموصلات، على الرغم من أن النتائج القوية لشركة Broadcom ساعدت في دعم مؤشر ناسداك 100.

الدببة تحوم، والثيران تصمد

• أدى تقرير وظائف ضعيف إلى دفع نمو الرواتب إلى مستويات ما قبل الركود، كما تراجع سهم إنفيديا بنسبة 8% دون متوسطه لـ50 يومًا، وانخفض البيتكوين بنسبة 10% منذ أغسطس، وتراجعت طروحات عامة أولية رائجة مثل Figma و Chime بنسبة 40-60%. وتزيد الموسمية في سبتمبر والتقييمات المرتفعة من حدة هذا التشاؤم.
• ومع ذلك، فإن السوق الصاعدة تمر فقط بمرحلة تباطؤ ولا تنهار. ويرتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 10% هذا العام ويقترب من المستويات القياسية. وعزز ضعف بيانات الوظائف يوم الجمعة توقعات خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة الأسبوع المقبل، مما غذّى ارتفاعًا في سندات الخزانة وتحولًا نحو قطاعات الإسكان والشركات الصغيرة وشركة Broadcom، التي حققت نتائج مذهلة. وتتزايد المخاوف بشأن النمو، حيث يتوقع بنك أوف أمريكا الآن تخفيضين في عام 2024، لكن العوامل الديمغرافية تعني أن عددًا أقل من التوظيف مطلوب لإبقاء معدل البطالة مستقرًا. وتظل التقييمات عائقًا، مع تعثر مؤشر S&P قرب نسبة سعر إلى ربحية 22.5. ومع ذلك، فإن التاريخ يفضّل الأسهم عندما يستأنف الاحتياطي الفيدرالي التيسير النقدي.

الأسهم المتحركة:

• كامبل سوب (Campbell Soup، CPB): مدّد السهم ارتفاعه بعد إصدار النتائج الفصلية يوم الأربعاء، صعودًا بأكثر من 3%، مما رفع مكاسب الأسبوع إلى نحو 6%. ومع ذلك، لا يزال السهم منخفضًا بنسبة 19% منذ بداية العام، مع استمرار ضغوط التكاليف الناتجة عن التعريفات الجمركية في التأثير على توقعات الأرباح.
• كاليريس (Caleres، CAL): قفزت الشركة الأم لماركة Dr. Scholl's بنسبة 9%. ولم يكن هناك محفز واضح، على الرغم من أن هذا الارتفاع جاء بعد تراجع بنسبة 5% تقريبًا يوم الخميس بعد نتائج متباينة للربع الثاني.
• بروادكوم (Broadcom، AVGO): قفز عملاق أشباه الموصلات بنسبة 9% بعد تجاوز التوقعات في الإيرادات والأرباح خلال الربع الثالث المالي، بينما كشف عن ارتفاع المبيعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 63%.
• لولوليمون أثليتيكا (Lululemon Athletica، LULU): انهارت أسهم بائع تجزئة الملابس الرياضية بنسبة 18% بعد إصدار توقعات للعام بأكمله لم تلبِّ التوقعات. وتراجعت توجيهات ربحية السهم البالغة 12.77 إلى 12.97 دولارًا عن توقعات المحللين البالغة 14.45 دولارًا، كما جاءت الإيرادات المتوقعة أقل من المتوقع.
• تسلا (Tesla، TSLA): ارتفع سهم صانعة السيارات الكهربائية بنسبة 2.8% بعد أن كشفت وثيقة توكيل عن حزمة حوافز جديدة للرئيس التنفيذي إيلون ماسك. وإذا تم تحقيق معايير الأداء، فقد يحصل ماسك على أكثر من 423 مليون سهم إضافي، مما يزيد من حصته في الملكية.

قائمة المراقبة: NVDA, AMD, AVGO, TSLA, AAPL, META, RBLX

تحركات اليوم

• ارتفعت أسهم آسيا والمحيط الهادئ في معظمها يوم الاثنين مع تقييم المتداولين لاستقالة رئيس الوزراء الياباني شيغيرو إيشيبا في عطلة نهاية الأسبوع، وانتظار صدور بيانات اقتصادية إقليمية مهمة. وقفز مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 1.5% بعد استقالة إيشيبا تحت ضغط مستمر إثر هزيمة انتخابية العام الماضي، بينما ارتفع مؤشر توبكس الأوسع بنسبة 1%، مسجلاً رقمًا قياسيًا. وفي الصين، تراجعت الصادرات إلى الولايات المتحدة بنسبة 33% في أغسطس، ما دفع نمو الصادرات الإجمالي إلى أدنى مستوى في ستة أشهر.
• لم تتغير العقود الآجلة للأسهم الأمريكية كثيرًا يوم الأحد بينما استعد المستثمرون لأسبوع مليء بالبيانات مع صدور تقريرين للتضخم يخضعان لمراقبة دقيقة. وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 18 نقطة، أو 0.04%. وانخفضت عقود S&P 500 بنسبة 0.09%، بينما تراجعت أيضًا عقود ناسداك 100. ويبحث المتداولون في البيانات عن أدلة حول قدرة الاقتصاد على الاستمرار وما إذا كانت الأسهم عند مستويات قياسية قادرة على تمديد مكاسبها.

بيتكوين

• باع كبار حائزي البيتكوين (الحيتان) ما يقارب 12.7 مليار دولار من BTC خلال الشهر الماضي، وهي موجة بيع يحذر المحللون من أنها قد تُبقي الأسعار تحت الضغط في الأسابيع المقبلة. وقال محلل CryptoQuant caueconomy يوم الجمعة: «تسارع تراجع مراكز كبار حائزي البيتكوين، مما يمثل أكبر توزيع للرموز حتى الآن هذا العام».
• وعلى مدى الأيام الثلاثين الماضية، تقلّصت حيازات الحيتان بأكثر من 100,000 BTC (بسعر بيتكوين 110,932 دولارًا)، مما يسلط الضوء على تزايد تجنب المخاطر بين كبار المستثمرين. وقد كان لهذا البيع المستمر «وطأة كبيرة على بنية السعر»، مما أدى إلى انخفاض البيتكوين دون مستوى 108,000 دولار. قائمة المراقبة: بيتكوين: 99,000-125,000، إيثيريوم: 4000-4980، سولانا: 160-214

الفوركس

• يظل زوج EUR/USD مستقرًا بالقرب من 1.1710 في تداولات آسيا المتأخرة يوم الاثنين، مع توخي المستثمرين الحذر قبل تصويت الثقة في فرنسا في وقت لاحق من اليوم. ويتركز تركيز السوق هذا الأسبوع أيضًا على قرار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي، بينما يستمر ضعف الطلب على العمالة الأمريكية في الضغط على الدولار.
• وفي الوقت نفسه، بدأ الين اليابانى (JPY) الأسبوع في موقف ضعيف وسط اضطراب سياسي بعد أن أعلن رئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا استقالته في عطلة نهاية الأسبوع. وقد يزيد عدم اليقين من تعقيد آفاق تطبيع سياسة بنك اليابان. وعلى الرغم من أن الين تعافى قليلاً من أدنى مستوياته في الجلسة، فإن مزاج الإقبال على المخاطرة والرهانات المتزايدة على خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تحدّان من صعود زوج USD/JPY. قائمة المراقبة: EUR/USD: 1.0700-1.1700، USD/JPY: 140-151

المواد الأساسية

• يتماسك الذهب (XAU/USD) دون مستوى القمة القياسية البالغة 3,600 دولار التي تم تسجيلها يوم الجمعة بقليل، متوقفًا عن الارتفاع القوي الذي شهده الأسبوع الماضي. ويحدّ الانتعاش المعتدل للدولار الأمريكي - بعد انزلاقه إلى أدنى مستوى له منذ أواخر يوليو بسبب ضعف بيانات الوظائف - إلى جانب تحسن معنويات الأسهم، من الصعود على المدى القريب. ومع ذلك، تستمر الرهانات المتزايدة على خفض أسعار الفائدة من الفيدرالي في دعم هذا المعدن الذي لا يحقق عائدًا.
• وارتفع خام WTI (CL) مجددًا نحو 62.15 دولارًا في جلسة آسيا يوم الاثنين، كاسرًا سلسلة تراجع استمرت ثلاثة أيام. ويأتي هذا الانتعاش في أعقاب قرار أوبك+ برفع إنتاج أكتوبر بمقدار متواضع بلغ 137,000 برميل يوميًا وسط توقعات ضعيفة للطلب. وفي الوقت نفسه، تستمر التوترات الجيوسياسية، مع إعراب ترامب عن عدم رضاه عن الصراع بين روسيا وأوكرانيا. قائمة المراقبة: الذهب: 2600-3650، النفط الأمريكي: 55.60-75.80

أهم الأحداث الاقتصادية اليوم: بتوقيت شرق الولايات المتحدة 03:00 مساءً: الائتمان الاستهلاكي الأمريكي الأرباح قبل افتتاح السوق (BMO): لا توجد نتائج أرباح رئيسية اليوم يتمنى لكم فريق محللي TEFS يومًا موفقًا!