جميع الأنظار تتجه نحو الفدرالي ووارش 16/09/2026

ملخص السوق

تراجعت الأسهم الأمريكية يوم الثلاثاء مع قفز عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات عديدة، فيما استعد المستثمرون لقرار محوري من مجلس الاحتياطي الفدرالي قد يمثل بداية دورة تشديد نقدي جديدة.

هبط مؤشر داو جونز الصناعي 328 نقطة، أو 0.6%، ليغلق عند 52,093.11. وتراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.5% إلى 7,585.73، في حين انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.8% إلى 25,981.57.

وصعد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 5.041%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2007، قبل أن يتراجع نحو مستوى 5%. وواصلت العوائد المرتفعة الضغط على تقييمات الأسهم مع استعداد الأسواق لإعلان الفدرالي يوم الأربعاء.

وخالفت بعض الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي الاتجاه العام الهابط بعد أن تعرضت لضغوط في اليوم السابق. فارتفع سهم Coherent (COHR) بنحو 2%، وصعد سهم Advanced Micro Devices (AMD) بنسبة 2%، وتقدم سهم Qualcomm (QCOM) بأكثر من 4%.

وظل النفط مصدرًا آخر لضغوط التضخم عقب إغلاق السعودية لخط أنابيب رئيسي يلتف حول مضيق هرمز. وبقيت أسعار خام برنت فوق 105 دولارات للبرميل، بينما تداول خام غرب تكساس الوسيط فوق 101 دولار.

وتتحول الأنظار الآن بشكل كامل نحو الفدرالي. وتسعّر أسواق العقود الآجلة احتمال بنسبة 92% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء، مع تركيز المستثمرين ليس فقط على القرار نفسه، بل أيضًا على الإشارات المتعلقة بمسار أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة.

وارتفعت عقود الأسهم الأمريكية الآجلة بشكل طفيف في وقت مبكر من يوم الأربعاء مع استعداد المتداولين للإعلان، الذي يأتي في وقت يواجه فيه البنك المركزي أيضًا ضغوطًا من البيت الأبيض للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.

قرار الفدرالي قد يشير إلى بداية دورة رفع فائدة جديدة

يستعد المستثمرون لقرار مجلس الاحتياطي الفدرالي يوم الأربعاء، لكن السؤال الأكبر بالنسبة للأسواق لم يعد يتعلق بما إذا كانت أسعار الفائدة سترتفع، بل بما سيأتي بعد ذلك.

وتسعّر أسواق العقود الآجلة احتمال بنسبة 92.5% لرفع الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، ما من شأنه أن يرفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفدرالية إلى 3.75%-4%. ومع كون رفع الفائدة متوقعًا إلى حد كبير، ستتحول الأنظار إلى التوقعات الاقتصادية للفدرالي والمؤتمر الصحفي لرئيسه Kevin Warsh بحثًا عن مؤشرات حول ما إذا كان هذا تعديلًا محدودًا أم بداية دورة تشديد نقدي أوسع.

وقد تكون الأسواق قادرة على استيعاب رفع أو رفعين لأسعار الفائدة في ظل استجابة صناع السياسات للتضخم المستمر. غير أن اتباع مسار أكثر تشددًا يشمل ثلاث رفعات أو أكثر قد يفرض ضغوطًا تصاعدية متجددة على عوائد سندات الخزانة ويثقل كاهل الأسهم، لا سيما أسهم التكنولوجيا عالية النمو والأسهم الدورية والأسهم الحساسة لأسعار الفائدة.

وتحمل النتيجة المعاكسة مخاطر أيضًا. ويحذر بعض الاستراتيجيين من أن إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير مع الإشارة إلى رفع لاحق قد يدفع العوائد طويلة الأجل إلى الارتفاع إذا شكك المستثمرون في التزام الفدرالي بكبح التضخم.

ومع تداول عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بالفعل عند مستوى قريب من 5%، فإن الرسالة التي سيحملها يوم الأربعاء بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة قد تكون في نهاية المطاف أكثر أهمية بالنسبة للأسواق من قرار الفائدة نفسه.

أسهم في دائرة الضوء

• Skyworks Solutions (SWKS) وQorvo (QRVO): ارتدت الأسهم بعد موجة البيع المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في الجلسة السابقة، حيث قفز سهم Skyworks بنسبة 10% وارتفع سهم Qorvo بنسبة 7%.
• Axon Enterprise (AXON): تراجعت الأسهم بنسبة 9% بعد أن أعلنت الشركة المصنعة لأجهزة Taser عن خطط لبيع سندات أولية قابلة للتحويل بقيمة 1 مليار دولار.
• Revvity (RVTY): صعدت الأسهم بنسبة 7% لتسجل أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا بعد أن قدمت الإدارة توقعات متفائلة خلال مؤتمر Baird للرعاية الصحية. وسلطت شركة علوم الحياة الضوء على تراكم قوي للطلبات في الربع الثاني، مع توقع شحن الطلبات المتأخرة خلال الربعين الثالث والرابع.
• Dave & Buster's Entertainment (PLAY): انهارت الأسهم بنسبة 17% بعد أن جاءت نتائج الربع الثاني أقل من التوقعات. وبلغت الإيرادات 544.1 مليون دولار مقابل توقعات بلغت 556.8 مليون دولار، في حين جاءت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) عند 98.9 مليون دولار، أقل بكثير من التوقعات البالغة 120.4 مليون دولار. كما سجلت الشركة خسارة معدلة غير متوقعة بلغت 27 سنتًا للسهم.
• الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية: تعرض القطاع لضغوط قبل تصويت مجلس الشيوخ على قانون Clarity Act، الذي يهدف إلى وضع إطار تنظيمي لسوق العملات الرقمية. وتراجع سهم Coinbase (COIN) بأكثر من 5%، وهبط سهم Riot Platforms (RIOT) بنسبة 4%، وخسر سهم Strategy (MSTR) 3%، إلى جانب تراجع في سعر Bitcoin (BTC).

قائمة المتابعة: USO, COIN, NVDA, META, DELL, ORCL, SNDK, MU, CVX, APA

أبرز الأحداث الاقتصادية اليوم

بيانات اقتصادية (بتوقيت شرق الولايات المتحدة)

• 08:30 AM — مبيعات التجزئة الأمريكية، مبيعات التجزئة الأساسية
• 08:30 AM — أسعار الواردات الأمريكية
• 10:00 AM — مخزونات الأعمال الأمريكية
• 10:00 AM — مؤشر NAHB لسوق الإسكان الأمريكي
• 10:30 AM — مخزونات النفط الخام الأمريكية
• 02:00 PM — قرار سعر الفائدة الأمريكي على الأموال الفدرالية
• 02:30 PM — المؤتمر الصحفي للجنة السوق المفتوحة الفدرالية الأمريكية (FOMC)

الأرباح

قبل افتتاح السوق: LuxExperience (LUXE), Ispire Technology (ISPR)

بعد إغلاق السوق: Lennar Corp. (LEN), Seabridge Gold (SA)